元英宗的新政使得元朝國勢大有起色， 但新政卻觸及到了蒙古保守貴族的利益， 引起了他們的不滿， 而且英宗下令清除朝中鐵木迭兒的勢力， 隨著清理的擴大化， 鐵木迭兒的義子鐵失在至治三年八月初四(1323年9月4日)趁著英宗從上都避暑結束南返大都途中， 以阿速衛兵為外應， 先殺拜柱， 鐵失手弑英宗於臥床之上， 史稱“南坡之變”。
至治二年(1322年)八月二十五日， 鐵木迭兒去世。 九月二十二日， 太皇太后答己去世。 英宗真正掌握了大權。 十月二十五日， 英宗升任拜住為中書右丞相(元代尚右)， 並決定不再設左丞相， 以示尊榮。 英宗、拜住著手革除弊政， 推行新政。
英宗新政的主要內容有減輕賦役， 重農抑商， 裁減冗官， 啟用儒臣等。 同月， 還下令裁減世祖以後設置的冗官。 又如至治三年(1323年)正月， 啟用前樞密副使吳元， 王約等人， 讓他們參加中書省的決策， 並根據拜住的建議，
英宗在實行新政的時候處理了鐵木迭兒專權亂政的罪行，
接著， 在至治三年(1323年)六月， 下詔追奪鐵木迭兒一切官爵， 抄沒家產， 並將其罪狀公佈於大下。 又以貪贓罪罷免鐵木迭兒之子知院旺丹。 這些舉動使鐵木迭兒餘黨震恐不安， 於是， 鐵木迭兒的義子， 禁衛軍將領鐵失等人陰謀發動政變。
八月初二， 鐵失派人前往土拉去見撫軍漠北的晉王也孫鐵木兒(甘麻刺長子)， 告訴他政變計畫， 並說若能成功將擁戴他為帝。 初五， 英宗從上都(今內蒙古錫林郭勒盟正藍旗北)起駕南返大都(莫久愚、趙英主編《中國通史圖鑒》， 內蒙古大學出版社， 2001年3月版)， 駐蹕離城30裡的南坡。 鐵失等以阿速衛親軍為外應， 發動政變， 入皇帝行帳， 殺害了英宗和拜住等人。 鐵失等當夜馳往大都， 收封省部印信， 遣使奉玉璽至漠北晉王鎮所。 九月， 也孫鐵木兒在漠北即位，