"地產+X"成趨勢 房企跨界經營背後的利與弊

12月6日， 深交所披露最新情況， 振興生化股份有限公司（簡稱"ST生化"）12月5日當天預受1.28億股， 截至最後要約收購日期淨預受1.46億股， 占淨預受股份比例195.607%， 這意味著浙民投獲得超額收購。 至此， 在佳兆業與浙民投的"爭奪"中， 浙民投暫時領先。

此前的11月29日， 佳兆業發佈公告稱， 其附屬公司深圳市航運健康科技有限公司於前一日與主營血液製品生產和銷售的ST生化大股東振興集團有限公司簽訂股份轉讓協議， 以21.87億元總代價收購後者所持ST生化18.57%股份。

近年來， 隨著"限售、限購、限貸、限價"等嚴格調控政策的出臺， 傳統商品房開發銷售模式面臨著開發成本增加、融資收緊、資金回收壓力大等現狀。

同時， 房地產企業也呈現出集中度進一步擴大的趨勢， 一些中小房企面臨更大的生存壓力。

在

上海易居房地產研究院智庫中心研究總監嚴躍進接受中國建設報採訪時表示， 房企跨界經營比如佈局健康產業等也是看重了新的產業市場和市場需求， 從成本來說的確要低於拿地和專案開發的成本， 但從實際情況看， 當前跨界經營也有一定的風險， 企業在新的領域缺乏基礎及相關經驗， 尤其是和地產關聯不大的行業， 跨界需謹慎。

利潤攤薄房企掀跨界經營潮

佳兆業收購ST生化股份， 其實已是佳兆業第二次入股健康產業。 2016年年底， 佳兆業先後入股和增持了港股上市公司美加醫學，

成為其第一大股東。 此前在業績會上， 佳兆業主席兼執行董事郭英成曾提到， "關於美加醫學， 我是看得比較正面， 因為我們在城市更新發展過程中， 有很多的醫療用地， 這一塊如果我們不發展， 就要交給別人來發展。 "

除了健康領域， 隨著近年來電子商務的發展， 物流市場潛力巨大， 多家較大規模房企也已開始對物流地產的佈局。 今年7月14日， 萬科與厚朴投資、高瓴資本、中銀投等組成財團， 擬以790億元收購物流地產行業巨頭普洛斯公司， 其中萬科出資約168億元， 占股21.4%。 11月30日， 普洛斯公司私有化方案在股東大會獲得批准， 交易完成後萬科將成為其第一大股東。

克而瑞資訊集團研究中心研究員朱一鳴認為，

房企進軍物流地產， 具有土地獲取、資金和資源整合等多方面優勢， 可以達到拓展自身多元化佈局、提升盈利能力的目的。 而相比地產開發而言， 物流地產具有土地價格較低、政策支持、土地增值、租金回報、服務費用等未來收益空間。

在多元化發展方面， 泰禾集團的戰略是以房地產為核心、金融和投資為兩翼的"一核兩翼"發展戰略。 11月24日， 泰禾集團宣佈， 正式將其此前收購的大新人壽更名為"泰禾人壽"。 至此， 泰禾集團在金融方面已涉足銀行、券商、保險、協力廠商支付和互聯網金融等領域。

發展"兩翼"的同時， 泰禾集團還加大對文化產業的佈局， 2016年12月， 泰禾集團出資設立北京泰禾影視文化發展有限公司，

正式進軍影視領域。 華泰證券的報告表示， 泰禾影視或將能助推和房地產主業之間協同效應， 為公司的商業地產和住宅地產引流， 甚至有望產生新的利潤增長點。

北京睿信致成管理顧問有限公司董事總經理郝炬接受中國建設報採訪時分析認為， 當前住宅市場增長放緩， 行業接近天花板， 同時土地拍賣價格高企， 做純住宅開發麵會臨巨大挑戰。 大型房企的轉型跨界多屬主動， 在做強主業基礎上各行業齊頭並進；一些中小房企則因自身在資金、拿地方面優勢不明顯， 被動轉型。

找準時機房企跨界經營須謹慎

雖然一些行業看似發展前景良好， 但未必都適合房地產企業進入， 房企跨界已經出現過失敗案例。

2012年， 廣州星河灣進軍高端白酒市場， 但影響力一直不大。 今年5月， 臥龍地產發佈公告稱， 公司已終止了與天津卡樂相關的重大資產重組， 意味著一心進軍網路遊戲產業的臥龍地產， 在不到一年時間裡的兩次嘗試均以失敗告終。

對於跨界原因， 臥龍地產實際控制人陳建成在此前指出， 上市公司所屬的房地產開發行業受政策影響較大， 導致業績產生一定的波動性， 通過本次交易， 遊戲產業將成為上市公司現有房地產業務的有效補充， 提升上市公司業績的穩定性。 不過， 臥龍地產在上述公告中表示， 公司未來將在現有業務的基礎上， 尋求新的利潤增長點， 為公司長期發展進一步注入新活力。

此外， 針對不少房企涉足的物流地產， 朱一鳴提醒，我國物流地產雖然前景廣闊，但房企進入仍將面臨不少挑戰：物流工業用地供應受限、投資回報週期長、運營專業化欠缺，並且我國物流地產競爭激烈，除了外資企業穩占行業半壁江山外，國內物流商、電商平臺以及金融機構也在迎頭追趕。

當然，也有一些並不支持房企跨界的行業觀點。如國泰君安證券首席經濟學家林采宜表示並不看好房地產的多元化佈局，她認為未來開發商真正的出路是升級換代，從建築商變成服務商，從製造業走向服務業。恒隆地產董事長陳啟宗則公開表示，搞多元化就是飛蛾撲火，從歷史經驗看，海外沒有幾家多元化的房地產企業是成功的，這些企業很多在後來的發展中都走上了專業化，其它業務被分拆賣掉。

嚴躍進表示，房企首先要有堅守的心態，只有堅守地產業務才可以談及跨界。在轉型跨界時，可以選擇與地產行業有一定相通性的行業，尤其是一些小利潤大市場的項目。同時，房企要注重對宏觀經濟發展趨勢的把握，對於一些新興產業的進入，關鍵看的不是佈局的速度，而是要睿智找准進入的時機。

朱一鳴提醒，我國物流地產雖然前景廣闊，但房企進入仍將面臨不少挑戰：物流工業用地供應受限、投資回報週期長、運營專業化欠缺，並且我國物流地產競爭激烈，除了外資企業穩占行業半壁江山外，國內物流商、電商平臺以及金融機構也在迎頭追趕。

當然，也有一些並不支持房企跨界的行業觀點。如國泰君安證券首席經濟學家林采宜表示並不看好房地產的多元化佈局，她認為未來開發商真正的出路是升級換代，從建築商變成服務商，從製造業走向服務業。恒隆地產董事長陳啟宗則公開表示，搞多元化就是飛蛾撲火，從歷史經驗看，海外沒有幾家多元化的房地產企業是成功的，這些企業很多在後來的發展中都走上了專業化，其它業務被分拆賣掉。

嚴躍進表示，房企首先要有堅守的心態，只有堅守地產業務才可以談及跨界。在轉型跨界時，可以選擇與地產行業有一定相通性的行業，尤其是一些小利潤大市場的項目。同時，房企要注重對宏觀經濟發展趨勢的把握，對於一些新興產業的進入，關鍵看的不是佈局的速度，而是要睿智找准進入的時機。