瑞銀證券傳媒及互聯網行業分析師劉智景1月22日發表最新行業報告提示投資者， 中國票房存在結構性問題， 未來電影行業的網路管道增長潛力可觀。 國內電影發行龍頭有機會通過整合擴大市場份額， 市場預計國內電影發行領域的整合將是個長期過程， 因此仍對電影行業短期增長前景持謹慎態度。
他提出以下三個主要觀點：
票房仍存在結構性問題；國產電影更受歡迎
中國電影行業調查於2017年11-12月在1-4線城市進行， 共調研了3,679人。 我們發現：
1）低線城市觀影頻率仍然較低， 印證了我們對於中國票房存在結構性問題的觀點；
2）線上移動管道使用頻率明顯提升， 電影行業未來網路管道增長潛力可觀；
3）國產電影受歡迎程度已接近好萊塢電影。 因此， 我們對於2017-20年行業票房年均複合增速（12%）預期基本未變， 並認為國內電影發行龍頭有機會通過整合擴大市場份額。 我們認為市場預計國內電影發行領域的整合將是個長期過程， 因此仍對電影行業短期增長前景持謹慎態度。
2017-20年國內票房年均複合增速預計為12%
我們預計電影行業短期內將保持穩定增長， 原因是影院管道仍處於主導位置且2017年國內票房表現好於我們的預期。 不過， 低線城市觀影頻率較低印證了我們對於國內電影行業存在結構性問題的觀點， 我們因此將2018-20年單銀幕票房預期下調2-5%。
國內發行商有望獲得更多份額
和2016年相比， 國產電影在觀影者認可程度上有了明顯提升：68%的受訪者表示喜歡國產電影（2016年為60%）， 71%的受訪者喜歡好萊塢電影（2016年為77%）， 而且3-4線城市觀影者更青睞國產電影， 而非好萊塢電影。 鑒於國產電影受歡迎程度提升以及中國電影行業整合持續推進， 我們認為同時具備線上和線下發行能力的國內發行商將處於更有利的位置。 目前國內傳媒行業相對市盈率處於2013年以來的最低點， 鑒於票房增速放緩， 我們認為短期內還看不到上調整個行業預期的拐點。
（見習編輯：於浩）