“新能源車3月產銷超市場預期， 哪些板塊有望受益？小金整理了汽車、化工、有色金屬和電氣設備四大行業的相關研究報告， 我們一起來看看中金公司分析師們怎麼說！”
新能源車3月產銷超預期
中汽協發佈3月份新能源汽車產銷資料：1-3月份新能源汽車產量/銷量分別為5.8萬/5.6萬輛， 同比下降8％/5％， 但3月份產量/銷量分別為3.3萬/3.1萬輛， 同比增長31％/36％， 環比增長84％/77％， 超市場預期。 其中新能源乘用車產/銷量分別為29， 722/28， 490輛， 同比增長69.8/81.0％， 環比增長86.2/70.9％。
汽車及零部件
推薦基本面邊際向好的低估值、高分紅藍籌
按照中汽協統計口徑， 3月新能源汽車、貨車和出口高速增長，
在乘用車市場， 受累於農村市場購買力走弱， 以MPV和交叉乘用車為代表的低端需求疲弱。 雖然1.6L及以下乘用車銷量同比僅微跌0.1％， 但MPV銷量同比大幅下滑17.4％， 交叉型乘用車銷量同比大幅下降22.7％。 由於MPV和交叉型乘用車的典型客戶為中小企業主和城鄉結合部與農村市場，
豪華品牌繼續高增長， 7家國產豪華品牌3月銷量同比大幅增長15.4％， 1Q17同比增長23.5％， 但分化依然明顯。 7家國產豪華品牌中， 上汽通用凱迪拉克3月銷量同比增長97.4％， 北京賓士同比增長54.4％， 華晨寶馬26.9％， 而奧迪依然同比下滑16.2％。
估值與建議
1Q17細分行業景氣度排序， 貨車>；豪華品牌>；一線自主品牌>；新能源乘用車>；中高端乘用車>；低端乘用車>；客車；往前看， 新能源客車邊際改善明顯， 豪華品牌需求穩定， 一線自主品牌與合資品牌之間的競爭日趨激烈。 當前時點在A股市場，
乘用車需求走弱導致價格戰。
化工
重點深挖暢銷車型配套產業鏈， 龍頭公司強者恒強
3月銷量超預期， 預計2Q起銷量趨勢上升。 3月新能源車銷量同環比分別增長36％/77％， 新能源乘用車銷量同/環比分別增長76％/67％， 超出市場預期。 乘用車成為增長主力， 雖然1~3月新能源汽車累計銷量同比下降5％至5.59萬輛， 但新能源乘用車累計銷量仍實現同比增長25％至4.95萬輛。 國家補貼、車型目錄等重點政策發佈常態化， 有利於推動新能源車市場健康快速發展， 預計2Q起新能源車銷量趨勢上升， 2017~18年銷量超過70/110萬輛，
鋰電池行業跨過政策底+銷量底+價格底， 2Q17~18年行業盈利有望趨勢擴張。 新能源車歷史銷量1Q淡季占比10％。 我們預計2017~2018年鋰電池與材料年均複合增速超過30％， 由於2018年補貼不再退坡與電池價格在1Q下降20-25％之後將保持平穩， 行業盈利能力從2Q17開始趨勢擴張。
深挖暢銷車型配套產業鏈， 龍頭公司強者恒強。 乘聯會統計， 1~3月， 北汽EC系列車型累計銷量達到7， 129輛， 排名第一， 搭載國軒高科、孚能科技的電池。 近日江淮iEV三款新車補貼後售價最低4.95萬元， 搭載國軒高科的電池， 有望成為新的暢銷車型。 預計2017年部分暢銷車型將集中由北汽、江淮、比亞迪、上汽、吉利等車企生產， 看好暢銷車型推動配套的電池與材料龍頭企業擴大市場份額，
估值與建議
看好1Q後新能源車銷量趨勢上升， 拉動鋰電池與材料增長， 重點深挖暢銷車型配套產業鏈， 龍頭公司強者恒強。
新能源汽車行業景氣下滑， 政策低於預期。
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