在共用口碑平臺小紅書上搜索“馬應龍”， 會得到超過1100條護膚筆記， 其中大約一半的內容， 是關於用馬應龍麝香痔瘡膏祛除黑眼圈的——一種令人窒息的操作。
如果把它理解成“食醋的妙用”、“小蘇打還有這些用處”之類的日常生活竅門， 你的心情應該會平靜得多。 而恰恰是因為這種強反差， 讓馬應龍品牌變成了藥品界的網紅。
不久前， 網文《老乾媽和馬應龍是如何控制美國監獄的》刷爆社交網路， 它調侃稱這兩款中國貨正在成為美國監獄的硬通貨。 且不去考量文章情節的真實性， 馬應龍麝香痔瘡膏在國外倍受歡迎是不爭的事實——僅僅是在美國亞馬遜網站上， 它就收穫了上千條好評。
以中成藥製造起家的馬應龍，
4月25日晚間， 馬應龍藥業集團股份有限公司（公司代碼600993）發佈公告稱， 2017年， 公司實現營業收入17.5億元， 同比下降16.75%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤3.2億元， 同比增長27.9%， 其中歸屬于上市公司股東的扣非淨利潤為2.45億元， 同比增長12.28%。
最會治痔瘡的眼藥企業根據財報， 藥品製造、藥品零售與批發、醫院診療是馬應龍的三大主營業務。
藥品製造方面， 馬應龍產品主要集中於肛腸及下消化道領域，
據中康資訊《2017年痔瘡用藥市場競爭態勢研究》， 2017年國內零售終端痔瘡用藥市場馬應龍佔有率達49.6%， 持續保持市場的絕對領先地位。
而實際上， 創立於1582年的馬應龍， 是做眼藥起家的， 直到1982年才研發出痔瘡藥。 2011年， 馬應龍眼藥製作技藝入選“國家級非物質文化遺產”名錄， 其最著名的產品“馬應龍麝香痔瘡膏”便是基於眼藥製作技藝的衍生品。 所以， 文章開頭提到的用痔瘡膏對抗眼部問題， 也應該能找到學科依據。
在具體分類上， 2017年， 治痔類產品為馬應龍貢獻了7.58億元的營收， 占總營收的43.31%， 毛利率達到77.19%， 是當之無愧的盈利冠軍。 其他藥品（皮膚類、鎮咳類等）的毛利率也維持在54.93%的高水準。
政策層面， 國家為推動中醫藥行業結構優化與發展， 陸續出臺了新版 GMP 標準、《要求落實中藥提取和提取物監督管理有關規定》、《中醫藥發展戰略規劃綱要（2016-2030年）》及《十三五規劃綱要》等政策， 與此同時我國首部中醫藥法律《中華人民共和國中醫藥法》也從2017年7月1日起開始實行， 中成藥行業迎來政策紅利推動發展的時期。
藥品研發上， 去年， 馬應龍研發投入4126.6萬元， 同比增長11.8%， 研發投入占公司醫藥工業收入的比例為3.67%， 處於同行業平均水準。 除肛腸用藥外， 公司還豐富了皮膚、婦科及特藥品種結構，
支點財經發現， 2017年， 馬應龍營收同比下降， 淨利潤反而增長27.9%， 其重要原因在於， 公司剝離了部分盈利能力較弱的醫藥流通資產。 根據資料， 過去一年， 醫藥流通板塊的營收為5.19億元， 毛利率僅為10.80%。
馬應龍主要通過子公司武漢馬應龍大藥房連鎖股份有限公司、武漢馬應龍醫藥物流有限公司開展藥品零售與批發業務。 馬應龍在商業流通銷售方面一直並不佔優勢， 醫藥零售業務主要利潤來源於醫藥產品進銷差價， 醫藥商業流通領域魚龍混雜， 再加上兩票制的到來， 並不利好實力一般的商業流通企業。 2017年， 馬應龍大藥房甚至淨虧損450.23萬元。
也許正因為如此， 2017年2月，為優化公司業務結構、提高經營效率、規避經營風險、加快戰略轉型和產業升級，馬應龍大藥房將其所持有的湖北天下明藥業有限公司51%股權，以人民幣2000萬元的價格轉讓。
湖北天下明是一家主營藥品批發及終端配送業務的企業，2008年8月，馬應龍出資3269萬元，從上海複星醫藥手中購得其51%的股份。這是一次虧本甩賣。
另一方面，馬應龍積極創新零售商業模式。比如，建設馬應龍大藥房體驗店和馬應龍健康生活館，強化體驗式行銷，引導客戶需求；順應政策趨勢，建設DTP藥房專案，目前已新開2家；擴大自動售藥布點範圍方式，高校線、社區物業以及自有門店設備運營已步入良性迴圈；網上藥店經營規模持續增長，全年銷售規模同比增長72.5%。
陣痛中圖謀戰略升級馬應龍藥業集團連鎖醫院投資管理股份有限公司負責醫院診療業務，該公司2017年淨虧損1569.67萬元，診療業務營收1.72億元，毛利率僅為12.93%。截至2017年底，其控股和經營34家肛腸專科連鎖醫院和肛腸診療中心，同時大力發展互聯網醫療。
自2008年在武漢開設首家肛腸連鎖醫院以來，馬應龍的肛腸醫院通過外延式擴張，結合自己的產品優勢，與醫療服務結合起來，頗有看點。目前，通過收購和自建的方式，馬應龍已在全國開設了7家直營醫院，累計簽約診療中心27家。
據介紹，馬應龍和醫院的具體合作模式是，馬應龍提供品牌、技術、諮詢以及專家支援，醫院方面提供場地、設備、資金以及醫務人員等。雙方的分成模式為，馬應龍收取品牌特許使用費，並按增量收入的一定比例收取基本業務提成；如有遠端會診服務、設備租賃服務等，則另行收費。“在目前已經開設的共建中心中，當年營業收入超過1000萬元的有10家。”公司副總裁、董秘夏有章介紹，未來三年內將建設100家肛腸診療中心，推動馬應龍從肛腸藥品製造商向肛腸健康方案提供商的戰略升級。
此外，馬應龍在基因檢測方面也略有涉獵，不失為一個創新突破。其旗下子公司維達健基因(占36.67%)和馬應龍達安基因公司(占51%)分別涉足基因檢測業務，目前尚未產業化。維達健是公司於2011年和前哈佛研究員徐謀勝共同組建的，主營基因檢測健康諮詢服務。馬應龍達安基因公司於2007年由達安基因與馬應龍合資設立，主營肛腸疾病基因診斷技術和產品開發，正開發一款通過患者大便中血紅蛋白來篩選直腸癌的大便隱血檢測試劑。
品牌價值持續提升紙尿褲、蒸汽眼罩、智慧坐浴器、蔬通消化餅乾......你沒有看錯，這些都是馬應龍的產品。
馬應龍從2012年推出“馬應龍八寶”和“曈話”兩個品牌系列開始，在美妝領域多有佈局。目前，其原有產品馬應龍八寶眼霜、龍珠軟膏，與近期開發出的愈膚膜、痘痘貼等保健產品，漸露功能性健康美妝產品群的雛形。
不過，業內分析認為，受政策和管道等因素限制，藥妝在國內處於較為尷尬的位置，很難發展起來。而目前國內藥企也與最開始爭相佈局引進專業人才不同，在日化領域並未投入較多精力，只是做一下連帶銷售。此外，在國家食藥監總局的《化妝品監督管理條例（徵求意見稿）》中，要求化妝品宣傳不得明示或者暗示具有醫療作用，還增加了針對網路銷售的監管內容，這也讓藥妝的身份更加尷尬。
目前，馬應龍瞳話和馬應龍八寶天貓旗艦店的銷售還不錯，某款眼霜的月銷售量能達到20000多筆，多款產品的月銷量都超過了2000筆。
2017年，馬應龍旗下嬰童護理品加速發展，佈局母嬰大連鎖、電商、日化和 OTC 等管道，銷售規模同比增長87%；中藥飲片以粉劑為重點品種，聚焦核心市場，打造核心競爭力；肛腸健康護理產品上市銷售。
支點財經認為，馬應龍大健康板塊的銷售業績不錯，與其品牌戰略不無關係。年報將“品牌管理升級”放在了經營情況介紹的最開頭部分，馬應龍“基於戰略轉型導向，梳理產品和品牌架構，升級全產業鏈下的品牌管理機制，完善品牌管理流程，品牌規劃和統籌能力得到強化；以客戶體驗為導向，圍繞產品市場定位，優化包裝和標識”......這些表述看起來可能比較抽象，但支點財經記者曾沉迷于“馬應龍”微信官方公眾號長達兩個小時，應該還是能說明點什麼的。
近期，馬應龍以228.57億元的品牌價值連續十四年成功入選“中國500最具價值品牌”，位列第178位。
儘管涉及多項主營業務，但總的來說，馬應龍還是牢牢立足肛腸及下消化道領域這一“老本行”，深度聚焦健康產業。
不過，在投資上，馬應龍尤其偏愛炒股。2017年期末，馬應龍可供出售金融資產同比大增105.73%，報告期內共涉及18檔股票的交易，多數為醫藥股。其中，僅投資華大基因股票就盈利5881.65萬元。
炒股當然有風險。同一天發佈的2018年一季報顯示，馬應龍一季度歸屬於上市公司的淨利潤比上年度末減少21.2%，原因是“本期證券的市價變動”引起公允價值變動損失3960萬元。
所以，投資需謹慎。
END
記者丨李文卉 編發丨吳玲
2017年2月，為優化公司業務結構、提高經營效率、規避經營風險、加快戰略轉型和產業升級，馬應龍大藥房將其所持有的湖北天下明藥業有限公司51%股權，以人民幣2000萬元的價格轉讓。湖北天下明是一家主營藥品批發及終端配送業務的企業，2008年8月，馬應龍出資3269萬元，從上海複星醫藥手中購得其51%的股份。這是一次虧本甩賣。
另一方面，馬應龍積極創新零售商業模式。比如，建設馬應龍大藥房體驗店和馬應龍健康生活館，強化體驗式行銷，引導客戶需求；順應政策趨勢，建設DTP藥房專案，目前已新開2家；擴大自動售藥布點範圍方式，高校線、社區物業以及自有門店設備運營已步入良性迴圈；網上藥店經營規模持續增長，全年銷售規模同比增長72.5%。
陣痛中圖謀戰略升級馬應龍藥業集團連鎖醫院投資管理股份有限公司負責醫院診療業務，該公司2017年淨虧損1569.67萬元，診療業務營收1.72億元，毛利率僅為12.93%。截至2017年底，其控股和經營34家肛腸專科連鎖醫院和肛腸診療中心，同時大力發展互聯網醫療。
自2008年在武漢開設首家肛腸連鎖醫院以來，馬應龍的肛腸醫院通過外延式擴張，結合自己的產品優勢，與醫療服務結合起來，頗有看點。目前，通過收購和自建的方式，馬應龍已在全國開設了7家直營醫院，累計簽約診療中心27家。
據介紹，馬應龍和醫院的具體合作模式是，馬應龍提供品牌、技術、諮詢以及專家支援，醫院方面提供場地、設備、資金以及醫務人員等。雙方的分成模式為，馬應龍收取品牌特許使用費，並按增量收入的一定比例收取基本業務提成；如有遠端會診服務、設備租賃服務等，則另行收費。“在目前已經開設的共建中心中，當年營業收入超過1000萬元的有10家。”公司副總裁、董秘夏有章介紹，未來三年內將建設100家肛腸診療中心，推動馬應龍從肛腸藥品製造商向肛腸健康方案提供商的戰略升級。
此外，馬應龍在基因檢測方面也略有涉獵，不失為一個創新突破。其旗下子公司維達健基因(占36.67%)和馬應龍達安基因公司(占51%)分別涉足基因檢測業務，目前尚未產業化。維達健是公司於2011年和前哈佛研究員徐謀勝共同組建的，主營基因檢測健康諮詢服務。馬應龍達安基因公司於2007年由達安基因與馬應龍合資設立，主營肛腸疾病基因診斷技術和產品開發，正開發一款通過患者大便中血紅蛋白來篩選直腸癌的大便隱血檢測試劑。
品牌價值持續提升紙尿褲、蒸汽眼罩、智慧坐浴器、蔬通消化餅乾......你沒有看錯，這些都是馬應龍的產品。
馬應龍從2012年推出“馬應龍八寶”和“曈話”兩個品牌系列開始，在美妝領域多有佈局。目前，其原有產品馬應龍八寶眼霜、龍珠軟膏，與近期開發出的愈膚膜、痘痘貼等保健產品，漸露功能性健康美妝產品群的雛形。
不過，業內分析認為，受政策和管道等因素限制，藥妝在國內處於較為尷尬的位置，很難發展起來。而目前國內藥企也與最開始爭相佈局引進專業人才不同，在日化領域並未投入較多精力，只是做一下連帶銷售。此外，在國家食藥監總局的《化妝品監督管理條例（徵求意見稿）》中，要求化妝品宣傳不得明示或者暗示具有醫療作用，還增加了針對網路銷售的監管內容，這也讓藥妝的身份更加尷尬。
目前，馬應龍瞳話和馬應龍八寶天貓旗艦店的銷售還不錯，某款眼霜的月銷售量能達到20000多筆，多款產品的月銷量都超過了2000筆。
2017年，馬應龍旗下嬰童護理品加速發展，佈局母嬰大連鎖、電商、日化和 OTC 等管道，銷售規模同比增長87%；中藥飲片以粉劑為重點品種，聚焦核心市場，打造核心競爭力；肛腸健康護理產品上市銷售。
支點財經認為，馬應龍大健康板塊的銷售業績不錯，與其品牌戰略不無關係。年報將“品牌管理升級”放在了經營情況介紹的最開頭部分，馬應龍“基於戰略轉型導向，梳理產品和品牌架構，升級全產業鏈下的品牌管理機制，完善品牌管理流程，品牌規劃和統籌能力得到強化；以客戶體驗為導向，圍繞產品市場定位，優化包裝和標識”......這些表述看起來可能比較抽象，但支點財經記者曾沉迷于“馬應龍”微信官方公眾號長達兩個小時，應該還是能說明點什麼的。
近期，馬應龍以228.57億元的品牌價值連續十四年成功入選“中國500最具價值品牌”，位列第178位。
儘管涉及多項主營業務，但總的來說，馬應龍還是牢牢立足肛腸及下消化道領域這一“老本行”，深度聚焦健康產業。
不過，在投資上，馬應龍尤其偏愛炒股。2017年期末，馬應龍可供出售金融資產同比大增105.73%，報告期內共涉及18檔股票的交易，多數為醫藥股。其中，僅投資華大基因股票就盈利5881.65萬元。
炒股當然有風險。同一天發佈的2018年一季報顯示，馬應龍一季度歸屬於上市公司的淨利潤比上年度末減少21.2%，原因是“本期證券的市價變動”引起公允價值變動損失3960萬元。
所以，投資需謹慎。
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記者丨李文卉 編發丨吳玲