資本轉移的潮流正在直播領域暗自湧動。 3月以來， 包括虎牙、鬥魚、映客等在內的多家直播平臺先後公佈上市消息。 風口轉移， 燒錢不減， 業績尚可， 對於直播平臺而言， 上市不僅是水到渠成的選擇， 更是面對強大競爭壓力的出路和解藥。
直播行業火熱， 巨頭瘋狂佈局
作為不可多得的優質內容標地， 直播概念甫一出世便得到多方關注， 而包括BAT在內的巨頭早在2015年就對直播領域垂涎三尺。 騰訊充分發揮了內容領域的長項， 自建直播平臺和投資成熟產品兩不誤。 其中， 自建直播平臺包括Now直播、騰訊直播、企鵝直播等，
阿裡借力其在流量方面的優勢， 在淘寶和天貓中內嵌直播內容， 邀請淘寶達人和網紅在平臺內部發佈直播內容， 無論從知名度還是成交資料來看都收效良好。
而相比於騰訊和阿裡， 百度動作不大， 在其全資視頻平臺愛奇藝內嵌了直播內容， 雖建立了自家純直播產品百秀直播和Ala直播， 但一直以來卻並未收穫過多關注。
巨頭資源和資本的助推使得直播很快走上風口。 在“直播元年”2016年， 各類直播平臺已超過300家。 據CNNIC第41次調查報告， 截至2017年12月， 我國線民規模達到7.72億， 其中網路直播使用者4.22億， 占線民總數的一半以上。
上市熱潮興起， 直播平臺躍躍欲試
4月9日， 歡聚時代旗下遊戲直播平臺虎牙向美國證監會提交IPO申請檔， 計畫通過IPO募集2億美元資金。 此外， 有相關媒體報導， 映客直播、花椒直播也正在籌畫今年赴港IPO。
據歡聚時代官方公佈的財報顯示， 2017財年第四季度， 歡聚時代淨營收為人民幣36.265億元， 比上年同期增長46%， 第四季度淨利潤為人民幣9.489億元， 比上年增長58.5%。 虎牙的財報成績著實亮眼， 而這也與中國電競市場一年來的顯著發展密切相關。
在招股說明書中， 虎牙條分縷析陳述了自身的競爭優勢。 其自詡中國第一和最活躍的遊戲直播平臺， 將自身定位為高參與度和高互動性社區， 其還直陳自身擁有先進技術和可擴展的基礎設施， 同時背靠卓越的管理團隊和強大的股東支援。
據艾瑞諮詢《2017中國電競生態報告》， 從2017年開始的五年將成為中國電競市場的“黃金五年”， 2021年電競市場規模將達250億元， 達到2017年市場規模的五倍。 在此背景下， 遊戲直播作為電競行業的重要衍生內容產品， 在產業鏈中處於直接與大眾連接的環節， 轉化率和曝光率雙高， 受到資本此番追捧也就不足為奇。
浪潮下的暗湧， 直播行業前景幾何
經過一年多的爭奪和鏖戰， 直播平臺間的競爭正式進入下半場。
然而目前， 大多數直播平臺並未建立起屬於自己的核心競爭力和壁壘， 主要流量都源自少數熱門主播。 以虎牙為例， 2017年， 其前100名熱門主播帶來的用戶收入占公司總淨收入的23.5%， 而平臺方分給主播及其所在公會的內容分成高達13.95億， 占總淨收入的63.8%。 此外， 2016和2017年， 來自用戶的直播打賞收入分別占到虎牙總收入的99.4% and 94.7%， 可見平臺對於主播的強勢依賴。 這樣的商業模式對於一家即將上市的公司而言， 風險未免過於高。
就直播內容而言，大多數直播平臺目前仍然面臨同質化嚴重問題，美女直播和遊戲直播佔據直播內容的大半，且絕大多數為UGC內容，信息量低，平均品質不高，且不乏低俗內容。保持強用戶粘性尚且困難，同時也面臨著監管風險。
2016年4月和7月，文化部相繼查處19家違規網路直播平臺；2016年6月，網信辦發佈《移動互聯網應用程式資訊服務管理規定》；2016年7月，文化部發佈《文化部關於加強網路表演工作的通知》；2016年9月，國家新聞出版廣電總局下發《關於加強網路視聽節目直播服務管理有關問題的通知》，直接指出，互聯網直播服務提供者和互聯網直播發佈者在提供互聯網新聞資訊服務時，應當依法取得互聯網新聞資訊服務資質。雖然通知中並未體現國家對於網路主播的具體行為要求，然而其卻對於直播服務提供者的平臺責任意識和用戶使用行為都直接提出了更高的素養要求。
監管不僅發生在直播領域，短視頻相關內容產品也正在被嚴厲審查。4月4日，今日頭條與快手的主要負責人被國家廣播電視總局正式約談。快手APP和火山小視頻在安卓應用商店中被暫時下架。中國語境下，政策對於市場的影響難以限量。
面對市場資料回落，熊貓直播副總裁莊明浩直接將這一階段比作德州比賽的Final Table：“在桌上的每個玩家都得至少有1億美元現金的籌碼，低於1億美元現金的儲備甚至無法參與競爭”。各家此前投入的資本收回幾何，後續是否能找到足夠資本繼續支撐平臺繼續運行，都成為當前亟待解決的問題。
這也不難解釋，為何多家直播平臺選擇在這個春天謀求上市。過去的一兩年中，用戶關於直播平臺的使用技能和使用習慣已經建立，直播市場頗具規模。在各家競爭過程中，競爭能力遜色並缺乏資本支撐的小平臺被清出局，行業穩定性更高，清晰度更高，之前的無序競爭狀態已經結束，健康的競爭秩序可期。
然而目前，各家直播平臺依然沒有拿出具備核心競爭力和永續動力的發展模式，無論從內容吸引力還是使用者忠誠度上講，直播都還很難被看做一個成熟產業。與此同時，不定期的監管措施讓直播行業從業者人人自危，風口已然轉移，虧損縮小但卻依然存在，行業成長依然需要時間，然而資本卻已不願再等待。此時，上市被提上日程，成為資本角逐後的最優解。
就直播內容而言，大多數直播平臺目前仍然面臨同質化嚴重問題，美女直播和遊戲直播佔據直播內容的大半，且絕大多數為UGC內容，信息量低，平均品質不高，且不乏低俗內容。保持強用戶粘性尚且困難，同時也面臨著監管風險。
2016年4月和7月，文化部相繼查處19家違規網路直播平臺；2016年6月，網信辦發佈《移動互聯網應用程式資訊服務管理規定》；2016年7月，文化部發佈《文化部關於加強網路表演工作的通知》；2016年9月，國家新聞出版廣電總局下發《關於加強網路視聽節目直播服務管理有關問題的通知》，直接指出，互聯網直播服務提供者和互聯網直播發佈者在提供互聯網新聞資訊服務時，應當依法取得互聯網新聞資訊服務資質。雖然通知中並未體現國家對於網路主播的具體行為要求，然而其卻對於直播服務提供者的平臺責任意識和用戶使用行為都直接提出了更高的素養要求。
監管不僅發生在直播領域，短視頻相關內容產品也正在被嚴厲審查。4月4日，今日頭條與快手的主要負責人被國家廣播電視總局正式約談。快手APP和火山小視頻在安卓應用商店中被暫時下架。中國語境下，政策對於市場的影響難以限量。
面對市場資料回落，熊貓直播副總裁莊明浩直接將這一階段比作德州比賽的Final Table：“在桌上的每個玩家都得至少有1億美元現金的籌碼，低於1億美元現金的儲備甚至無法參與競爭”。各家此前投入的資本收回幾何，後續是否能找到足夠資本繼續支撐平臺繼續運行，都成為當前亟待解決的問題。
這也不難解釋，為何多家直播平臺選擇在這個春天謀求上市。過去的一兩年中，用戶關於直播平臺的使用技能和使用習慣已經建立，直播市場頗具規模。在各家競爭過程中，競爭能力遜色並缺乏資本支撐的小平臺被清出局，行業穩定性更高，清晰度更高，之前的無序競爭狀態已經結束，健康的競爭秩序可期。
然而目前，各家直播平臺依然沒有拿出具備核心競爭力和永續動力的發展模式，無論從內容吸引力還是使用者忠誠度上講，直播都還很難被看做一個成熟產業。與此同時，不定期的監管措施讓直播行業從業者人人自危，風口已然轉移，虧損縮小但卻依然存在，行業成長依然需要時間，然而資本卻已不願再等待。此時，上市被提上日程，成為資本角逐後的最優解。