圖解｜中資收購俱樂部何時“刹車”？AC米蘭成近年第12家

4月13日， 幾經波折的中資收購AC米蘭俱樂部案終於塵埃落定。 AC米蘭（AC Milan）母公司菲寧維斯特集團與羅森內裡體育投資公司正式簽約， 完成了俱樂部的轉讓。

這標誌著曾獲得過7次歐冠冠軍， 18次意甲奪魁的紅黑軍團正式被中國商人李勇鴻收入囊中。 這支具有117年歷史的歐洲頂級俱樂部此前長期的擁有者是義大利前總理西爾維奧•貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)， 執掌近30年之久。

而就在不久前， 3月20日， 央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在出席國務院主辦的“中國發展高層論壇2017”中指出， 部分企業海外投資存在“非理性和異常投資行為”，

並直指一些企業在高負債率下於海外收購足球俱樂部有資產轉移之嫌。

就這筆交易而言， 2016年8月雙方達成協議， 李勇鴻領銜的中歐體育產業基金將以7.4億歐元收購包括AC米蘭俱樂部99.93%的股份及所欠的2億歐元債務。 據彭博社報導， 由於中國在去年年底收緊了外匯政策，

以及中歐財團中具有國資背景的企業迫於壓力選擇退出， 導致前序交易截止前中國財團的部分收購金額不能到位， 使得這筆交易的結果變得撲朔迷離。 而在今年3月下旬， 這筆交易被再度盤活， 美國伊里亞德管理公司向李勇鴻的離岸公司羅森內體育投資提供了總計約3.03億歐元用於收購AC米蘭的費用， 李勇鴻將在未來18個月內推動AC米蘭於香港上市， 為伊里亞德提供退出機制。 米蘭體育報2017年3月25日的消息指出， 中歐體育這個殼已經不復存在。

2年海淘12家俱樂部

據Wind萬得資訊顯示， 2015年1月至今， 中資已經在外海收購了12家俱樂部的股權。 除7天酒店集團李建及鄭南雁收購法甲尼斯俱樂部的金額未透露外， 其餘交易的總金額達到約19.86億歐元。

從各俱樂部近三年的聯賽戰績來看， 始終排在聯賽前十位的只有馬德里競技和曼城， 除尼斯俱樂部進步比較顯著外， 其餘球隊基本處於排名停滯或者倒退的狀態。 據FootballDatabase的權威資料顯示， 12家俱樂部中排名世界前50的球隊有5家。

相較而言， 中國足球俱樂部的整體排名區間在89（廣州恒大）-2159（上海申鑫）位之間。

根據各俱樂部被收購時披露的經營狀況來看， 被收購俱樂部普遍負債， 12家俱樂部中沒有負債的僅有3家。 負債率超過1億歐元的俱樂部有4家， 其中負債最高的是馬德里競技， 被收購時累積了約5.4億歐元的債務。

監管層頻頻“踩刹車”

2016年12月6日， 發改委、商務部、人民銀行、外匯局四部門負責人就當前對外投資形勢下中國相關部門將加強對外投資監管答記者問， 表示密切關注近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資的傾向。

從資料上看， 2016年娛樂、旅遊以及科技行業為海外投資增長最快的三個領域。

中企對房地產行業的對外直接投資在2016年略有下降， 但因其起步早體量大， 投資額仍不容小視。 這基本符合監管部門對“房地產、酒店、影城以及娛樂業、體育俱樂部等領域”具有“非理性投資傾向”的判斷。

四部門負責人在答記者問時還提出將密切關注一些存在大額非主業投資、有限合夥企業對外投資、“母小子大”、“快設快出”等類型的對外投資現象。

商務部對外投資資料顯示， 1月份我國境內投資者對外投資較2016年下降了4.6%， 其中流向房地產業及文化體育和娛樂業的投資同比分別下降84.3%和93.3%。 據新華網報導， 對外投資資料下降與有關部門的監管措施有關。