在回答“您覺得創業者如何挺過冬天”這個問題時， 張明煥說了9個字：高築牆， 廣積糧， 緩稱王。 他特別強調， 在創業初期， 創始人應該控制現金流， “因為這關係到專案的生死存亡”。
張明煥目前擔任賽馬資本投資副總裁， 他進入早期投資行業的兩年多時間裡， O2O項目倒下者眾、滴滴出行因為一紙公文劇烈變動、摩拜等共用單車一夜成名、人工智慧風口正在聚合， 中國互聯網依然是讓人心跳加速的關鍵字。
他所工作的賽馬資本已經投資了50家企業。 賽馬資本由國內外頂級的投資團隊創立， 從事風險投資和私募股權投資業務， 為中國的優質企業提供包括風險投資、私募股權融資、企業並購和資產重組等全面的財務解決方案， 主要投資TMT、移動互聯網、文化體育泛娛樂、O2O、智慧硬體、智慧家居、大資料、雲計算等領域。
之所以要佈局“互聯網+”， 張明煥認為早期互聯網的紅利正在漸漸消失，
在與創業者的交流中， 張明煥個人更看重創業者的三個品質。 一是誠信， 人無信不立， 誠信是一個人做任何事情都要堅守的原則， 二是創始人要有不斷學習的能力， 因為創業本身是一個不斷增加變數的過程， “不斷提高自己”是創業者應該具備的一種能力。
第三， 創業者要有在壓力下解決問題的能力。 創業的過程中總是伴隨挑戰， 創業者在走投無路的情況下、在可能面臨破產的境地下， 要有能力梳理出可依靠的資源或是找到可解決問題的途徑，
談及“如何判斷早期創始團隊的優劣勢”， 張明煥說， 早期投資人主要關注行業發展趨勢， 在此過程中尋找與行業發展相匹配的創始團隊與行業資源， 拆解項目的行業壁壘與團隊結構。
他說， 作為投資人而言， 判斷一個項目的優劣勢， 除了表面上所看到的光鮮履歷， 更多的需要與創始團隊不斷地溝通， 盡可能多的拜訪與對比同行業的競爭對手， 諮詢專家並獲取建議， 即使發現可能的問題與不足。
有人說， 好的投資都是用腳跑出來的， 張明煥非常認同這個說法。 他認為， 只有盡可能多的瞭解創業者的為人處世、他的家庭， 與創始團隊有比較好的瞭解，
希鷗網瞭解， 自2015年開始的兩年裡， 創業圈曾一度流行“燒錢”模式來推動整個公司的運轉， 為了融資提升業績， 出現了依靠補貼方式獲取使用者等一系列看似欣欣向榮的商業現象。 而一旦停止燒錢， 這種假像也隨之幻滅。 一直靠“燒錢”來維繫的商業盛況顯然對每個投資者來說都不是長久之計， 一旦其反應過來， 這些互聯網企業也就無可而避免的淪陷成互聯網泡沫的重災區。
有人認為， 所謂“寒冬”並非資本寒冬， 而是商業模式的寒冬。 如果沒有讓人耳目一新的商業創意模式， 就很難再從投資者那裡拿到錢了。 投資機構從狂熱中冷靜下來後， 他們還是會去尋求有商業潛力的商業模式來啟動手中的資金。
在回答希鷗網提出的“您覺得創業者如何挺過冬天”的問題時， 張明煥說了9個字：高築牆， 廣積糧， 緩稱王。 他解釋道， 高築牆， 是有足夠深的行業壁壘， 在行業中佔領領導地位。 第二， 廣積糧， 創業者要不斷積累資本方和資源方， 保持自己良性的發展， 維持行業方向。
張明煥特別強調， 在創業初期， 創始人應該有效的把控現金流的使用情況， 控制人員結構， 修煉好內功， 提升風險抵禦能力才可能稱王， “現金流這關係到項目的生死存亡”。
“人工智慧”是張明煥正在關注並看好的創業領域， 他認為，人工智慧是現階段能看到的風口，也是行業發展的結果。他說，“人工智慧有三個重要部分組成，分別是：資料、模型、計算。”互聯網的普及與參透產生了足夠多的資料來源，模型的建立與完善依賴于項目方對行業的理解與認知並不斷地在行業中進行優化和反覆運算，分散式運算以及雲計算等基礎設施的建立為高效的進行大資料量的計算提供了手段。
人工智慧是行業發展的需求和風口，張明煥看好的方向是“專案能夠與具體場景的結合，產生付費點”，因為這是生意立足的基礎。他說，“項目方如果能夠結合場景化開發出可以規模化盈利的產品，這會是人工智慧創業受到投資人認可的方向”。
人工智慧、生物醫藥技術等是很多投資人看好的方向，但同時我們知道此類項目的創業門檻較高。因此，投資圈開始流傳“大眾創業”正回歸為“精英創業”的說法。對於這個轉變，張明煥也是認可的。他說，“大眾創業”是大家比較爭議的話題，我和很多創業者交流瞭解後發現，創業不是每個人都能做、都需要做的事情。
“雖然說互聯網降低了門檻，但創業這個事情不是普通人可以承受起的”，“我個人覺得創業本身應該是創業者自身資源的爆發與變現，你要去創業，必然是去一個痛點和需求點出發，而需求點與痛點的把握往往基於對行業的理解和思考，如何有效的解決問題，則在很大程度上依賴自身所擁有的行業資源和技術基礎，同時需要個人能力與團隊能力的相互結合。”
張明煥認為，現階段看大眾創業確實是趨向于精英創業，因為這樣才能有效的匹配資源，有利於提高創業成功率。“創業不是跟風，並不是說一定要創業才能實現自己的價值和自我滿足，在公司內部發現一個需求去改善，也是一個新舞臺。”
採訪的最後，希鷗網提出了一個關鍵的問題，“接下來的時間會是哪些項目更容易獲得投資？”，張明煥回答，投資本身都是在追求資本回報，因此創業本身是做生意，第一要以生意的形態賺到錢是立足點，第二投資人看這個生意能做多大。
因此，“在更多的時候，創業者應該保持理性，不盲目追逐風口，回歸業務本質，踏實把事情做好，集中優勢兵力單點突破並嘗試作深做強，在業務穩定的基礎上再進行較多的嘗試尋求多元化發展，這樣可能是一條相對穩妥的創業方法，慢即是快”。
他認為，人工智慧是現階段能看到的風口，也是行業發展的結果。他說，“人工智慧有三個重要部分組成，分別是：資料、模型、計算。”互聯網的普及與參透產生了足夠多的資料來源，模型的建立與完善依賴于項目方對行業的理解與認知並不斷地在行業中進行優化和反覆運算，分散式運算以及雲計算等基礎設施的建立為高效的進行大資料量的計算提供了手段。人工智慧是行業發展的需求和風口，張明煥看好的方向是“專案能夠與具體場景的結合，產生付費點”，因為這是生意立足的基礎。他說，“項目方如果能夠結合場景化開發出可以規模化盈利的產品，這會是人工智慧創業受到投資人認可的方向”。
人工智慧、生物醫藥技術等是很多投資人看好的方向，但同時我們知道此類項目的創業門檻較高。因此，投資圈開始流傳“大眾創業”正回歸為“精英創業”的說法。對於這個轉變，張明煥也是認可的。他說，“大眾創業”是大家比較爭議的話題，我和很多創業者交流瞭解後發現，創業不是每個人都能做、都需要做的事情。
“雖然說互聯網降低了門檻，但創業這個事情不是普通人可以承受起的”，“我個人覺得創業本身應該是創業者自身資源的爆發與變現，你要去創業，必然是去一個痛點和需求點出發，而需求點與痛點的把握往往基於對行業的理解和思考，如何有效的解決問題，則在很大程度上依賴自身所擁有的行業資源和技術基礎，同時需要個人能力與團隊能力的相互結合。”
張明煥認為，現階段看大眾創業確實是趨向于精英創業，因為這樣才能有效的匹配資源，有利於提高創業成功率。“創業不是跟風，並不是說一定要創業才能實現自己的價值和自我滿足，在公司內部發現一個需求去改善，也是一個新舞臺。”
採訪的最後，希鷗網提出了一個關鍵的問題，“接下來的時間會是哪些項目更容易獲得投資？”，張明煥回答，投資本身都是在追求資本回報，因此創業本身是做生意，第一要以生意的形態賺到錢是立足點，第二投資人看這個生意能做多大。
因此，“在更多的時候，創業者應該保持理性，不盲目追逐風口，回歸業務本質，踏實把事情做好，集中優勢兵力單點突破並嘗試作深做強，在業務穩定的基礎上再進行較多的嘗試尋求多元化發展，這樣可能是一條相對穩妥的創業方法，慢即是快”。