易綱：中國積極推動SDR債券市場發展

【財新網】中國人民銀行副行長易綱稱， 中國正在三個領域推進國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）的使用， 同時各國應該探討全球金融安全體系的最佳組合。

在4月21日的世界銀行和IMF年會期間， 易綱在一場關於SDR的研討會上表示， 人民幣自去年10月加入SDR貨幣籃子以來， 一直在推動SDR在三個層面的使用。

在SDR作為計價單位或“U-SDR”領域， 中國已經開始在外匯儲備、國際收支帳戶和國際頭寸統計中， 使用美元、人民幣和SDR計價。 這有助於降低匯率波動性的影響。

在SDR資本市場或“M-SDR”領域， 越來越多的個人和公司在使用SDR。 SDR交易的市場基礎設施還不完備，

但世界銀行和渣打銀行已經在中國成功發行了SDR債券。 目前， SDR債券二級市場基本不存在， 使SDR債券在風險溢價、結算和流動性上都受到影響。 接下來中國將擴大SDR市場基礎設施建設。

在SDR作為官方儲備或“O-SDR”領域， IMF的份額分配是個重要的來源。 由此， 央行可以更容易地在各籃子貨幣間進行轉換。 易綱稱， 歡迎各國央行使用SDR， 中國央行願意提供貨幣轉換。

易綱說， 目前全球金融安全體系有四種形式。 其一， 是各國自主積累的外匯儲備。 亞洲國家從1997年危機中獲得的經驗是， 為應對外部衝擊或主要儲備貨幣國家貨幣政策轉向可能造成的風險， 應積累一部分外匯儲備作為緩衝。 第二， 是區域間成立的貨幣聯盟，

共同構建安全網， 如清邁協議和“ASEAN+3”。 第三， 是國家雙邊簽署的貨幣互換， 中國人民銀行也與多個國家簽署了互換協定。 第四， 是以IMF為核心的全球安全網， IMF成為“最終貸款人”（lender of last resort）。 擴大SDR市場建設和使用， 屬於第四種。

根據自身情況不同， 各國採用了四種方式中的不同組合。 易綱認為， 關於什麼樣的方式最為有效， 各國和國際組織內部都可以熱烈探討。

易綱強調， SDR並不是要代替主要貨幣。 未來， 美元為代表的儲備貨幣還會長期存在。 SDR的保有量相對于美元還很低， 但也足夠成為一個重要的市場， 因此發展的空間很大。 ■