關於項羽兵敗不過烏江的原因， 現在流傳最為普遍的是因為項羽羞愧難當， 無顏見江東父老。 此說法的得出大概是根據是根據《史記》的記載：“項王笑曰：‘天之亡我， 我以何渡為!且江東子弟八千人渡江而西， 今只一人還， 縱江東父兄憐而王我， 我以何面目見之?縱彼不言， 獨不愧於心乎?”
但我們推敲一下， 項羽與劉邦的對峙， 自固陵戰役後， 就接連失利， 退到垓下， 突圍時也是往東南方向， 最後才來到烏江邊。 而早在垓下被包圍的時候， “虞姬死而子弟散”， 渡淮之後僅有百餘人， 逃至烏江邊只有28騎。 如果是因為8千子弟葬送性命沒臉回江東， 在垓下項羽就羞愧自殺了， 為什麼還要選一條江東方向的突圍奔逃路線呢？由此可見， 項羽早就有退守江東之意！
還有一種說法是項羽為了眾生免收塗炭之苦， 想儘早結束戰爭， 於是自尋死路了， 不過這個有點太主觀了， 從項羽坑殺20萬親兵， 火燒阿房宮來看， 暴虐的項羽不太可能有這種念頭。
那究竟為什麼不過江呢？
從史書記載看， 項羽有幾個缺點， 大事猶豫鴻門宴不決放走了劉邦， 任人唯親致使韓信等一干能臣歸了劉邦， 說白了， 項羽的猜疑心很重， 不相信外人。 在垓下突圍時破天荒的相信了農夫一次， 結果還是身陷天澤， 被漢軍圍住了。
當時的場景是“烏江亭長艤船待”， 烏江亭長在這裡等候， 細思恐極。 他是怎麼知道項羽要走這裡？項羽突圍， 然後被農夫所騙臨時到達此地， 事先肯定是沒有報信。 即便是亭長探知消息， 有所準備， 那就有足夠的時間調度船隻， 為什麼不調一隻大船， 載項羽28人一塊過江東？這個亭長是不是已經投靠了劉邦？所以， 面對亭長的一臉誠懇和善意， 項羽是猶豫的、懷疑的， 與其受烏江亭長淩毒， 倒不如自行了斷爽快！
當然， 項羽究竟為何不渡烏江， 還沒有定論， 需要進一步靠史料來證實。
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