似曾相識牛歸來？黑色系“三連陽”：鐵礦石收漲5.5%

繼週二大漲之後， 國內黑色系期貨週三再度暴漲， 連續第三個交易日收陽。

大商所鐵礦石主力合約1705收盤大漲5.5%， 報724元/噸， 早盤一度漲超6%， 至730元/噸， 接近上月22日創下的741.5元階段性新高水準。

螺紋鋼收盤漲1.56%， 報3641元/噸， 盤中最高報3692元/噸， 刷新至少2013年12月以來新高。

動力煤主力合約1705收漲0.33%， 至615元/噸， 盤中觸及628元/噸。

錳矽期貨主力收盤漲停。 矽鐵收漲2.8%。 熱軋卷板、PVC、滬鋅、焦炭漲超1%， 滬錫、玻璃、滬銅、瀝青、白糖、菜粕、鄭麥、滬鎳、豆粕收漲。 鄭棉收跌1.1%， 大豆、焦煤、玉米、滬鉛、滬銀、滬鋁收跌。

週二夜盤， 鐵礦石收盤漲逾3.5%， 焦炭、焦煤、動力煤分別收漲1.2%、0.3%、0.8%。 昨日日間交易時段， 黑色系期貨收盤領漲， 鐵礦主力合約上漲4.25%， 鐵礦、錳矽主力漲超4%。 螺紋鋼漲3.84%， 動力煤漲3.43%， 焦炭漲3.24%， PVC漲2.66%， 熱軋卷板漲2.05%， 焦煤、滬鋅漲幅超1%。 昨日動力煤主力盤中觸及619元/噸， 創歷史新高。

上漲動力

3月以來， 商品市場一直處於震盪調整中， 工業品價格下降明顯。

就在整個市場陰霾籠罩之際， 黑色系商品卻掉頭向上， 市場做多熱情重燃。 上海證券報稱， 有機構甚至發出了“似曾相識牛歸來”的感歎。 行業專家普遍認為， 近兩日黑色系商品上漲與國家去產能政策的推進密切相關。

近日去產能、清理“地條鋼”等政策效應持續發酵， 支持鋼價走強。

此外， 國家統計局週二公佈的資料顯示， 與黑色系商品密切相關的基建和房地產投資表現出色。 1-2月， 固定資產投資增長穩中有升， 其中， 基礎設施投資大爆發， 同比增速達到27.3%， 比去年全年提高9.9個百分點。 此外， 房地產投資增速也大幅回升2個百分點至8.9%。

除了宏觀資料向好之外， 上海證券報還稱， 分析師們普遍認為， 黑色系的大漲還與近期鋼材社會庫存下降、螺紋鐵礦石期現貼水較大關係密切。

該媒體援引新幹線高級研究員邱躍成的分析稱， 上周全國鋼材市場庫存連續第3周出現下降， 且降幅明顯擴大， 尤其是螺紋鋼單周庫存降幅近50萬噸， 為2008年以來最大單周降幅， 顯示當前國內終端需求釋放整體處於高位。 而週末期間沙鋼、河鋼3月中旬出廠價格均維持堅挺， 顯示鋼廠挺價意願強烈， 也對鋼價走勢形成直接利好。 加之目前期貨相對現貨大幅貼水， 在利好密集的情況下， 修復貼水的行情很容易展開。

明顯特徵

從近兩日的行情來看， 黑色系期貨整體呈現礦價強於鋼價、遠月強於近月的特徵。

對此， 長江證券分析師王鶴濤在15日發佈的研報中分析稱：

之所以出現如此鋼弱礦強局面，

核心原因仍在於市場目前只謹慎樂觀， 在遠期需求判斷尚難確立、單邊做多礦石風險較大的情況下， 套利原則做空高位螺紋鋼利潤便在情理之中：螺紋鋼（1710 合約）目前盤面噸鋼毛利接近400元， 歷史最高522元， 最低-184 元， 均值240元。 由此我們看到， 黑色商品期貨中， 礦石等原料價格表現短期整體強於螺紋鋼。

地產、基建及工業增加值等前2月宏觀資料均表現優異， 反映鋼鐵行業需求旺盛， 提振了市場對於後續需求信心， 由此導致黑色期貨從遠端開始修復貼水， 此前跌勢更大的遠月合約反而表現更為強勢。

風險仍存

不過， 上證報還援引業內提醒稱要警惕風險。 “14日現貨市場成交普遍趨弱， 短期價格進一步上漲臨壓。

建議投資者注意防範風險， 以謹慎偏多對待， ” 邱躍成說。

在黑色系商品連漲之際， 資金大規模撤離。 文華財經統計顯示， 3月14日， 商品期貨市場總沉澱資金為1093.5億元， 有20.2億資金流出， 其中， 17.9億資金悄然撤離黑鏈指數（包括焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋）， 總持倉量相應減少32.7882萬手。 鐵礦成了資金逃離的最大品種， 共有9.1億資金流出。 而在3月13日， 黑鏈指數卻吸引31.3億資金湧入， 持倉增加27.6924萬手。

“14日的減倉主要是多頭獲利平倉和空頭止損的雙重作用。 不過， 資金頻繁出入的資料一方面顯示了資金對黑色系商品的猶豫不決， 另一方面也顯示黑色期貨品種依然是資金青睞的對象。 ” 魯證期貨鋼鐵首席分析師裴紅彬說。

長江證券分析師王鶴濤在15日發佈的研報中表示， 需要注意的是，從目前黑色期貨合約依然逐月貼水排列來看，短期宏觀資料僅帶來預期微量修復，並未根本改變市場對於鋼鐵行業中期需求謹慎態度。

需要注意的是，從目前黑色期貨合約依然逐月貼水排列來看，短期宏觀資料僅帶來預期微量修復，並未根本改變市場對於鋼鐵行業中期需求謹慎態度。