【財新網】3月24日早盤， 輝山乳業（6863.HK）臨近午盤出現直線暴跌， 一度跌幅超90%， 創港交所最大跌幅紀錄。 截至午市休盤， 輝山乳業由開市的2.81港元跌至0.25港元。
當日午間， 輝山乳業稱因涉及股價敏感資訊， 下午進行短暫停牌。
值得注意的是， 此前Muddy Waters Capital LLC（以下簡稱“渾水”）發佈了兩份針對輝山乳業的沽空報告， 輝山乳業亦發佈公告對此進行反擊。
2016年12月16日， 渾水發佈了第一份對輝山乳業的報告。 該報告稱輝山乳業是一個騙局， 價值近乎零， 至少從2014年起， 輝山乳業發佈不實的財務資料， 包括盈利造假、誇大資本開支、現金餘額等， 且該公司存在杠杆過高、處在違約邊緣的風險。
該報告還指出， 輝山乳業主席楊凱至少從公司竊取1.5億元資產， 其中涉及將一家至少有四家乳牛牧場的附屬公司向關聯方轉移， 而該交易未經披露。
受此影響， 輝山乳業股價下跌， 並於12月16日上午緊急停牌。
12月19日， 渾水發佈了第二份狙擊報告。 渾水在第二份報告中稱， 輝山乳業的營收也是欺詐性的， 國家稅務總局的資料顯示， 輝山乳業存在大量虛報收入的情形。
對此， 輝山乳業也先後發佈了兩份公告回應， 表示公司報告如實反映了在報告期間的業績， 否認了渾水公司的指控。
據輝山乳業網站介紹， 輝山乳業是中國東北地區乳製品生產商， 主要從事奶品及嬰幼兒配方奶粉生產及銷售，