北洋政府， 一般人對它貶多褒少。 許多評論都說北洋政府內部矛盾重重， 對外賣國求榮。 其中， 段祺瑞執政期間， 曾先後8次向日本借款的“西原借款”， 也成了別人罵段祺瑞賣國的一項鐵證。 “西原借款”總額1.45億元， 因為都是通過段的日本顧問、日本首相的特使西原龜三經手辦理的， 所以史稱西原借款。 不過， 有意思的是， 老段向日本人借錢， 被中國人罵賣國。 日本政府借錢給老段， 也被日本人罵賣國。 兩國民眾都罵自己的政府賣國， 到底誰討便宜誰吃虧呢？
段祺瑞在北洋政府裡上臺後， 國家財政面臨崩潰的危險， 政府官員的工資、軍餉警餉都難以為繼。 卻好這時日本為了改善自己在中國民眾中的形象， 盡力想營造親華友善的氛圍， 並且想通過經濟、政治等非流血手段逐步控制中國， 所以主動向段祺瑞政府示好， 願意以非常優厚的條件借款給北洋政府。
“西原借款”的確是近代中國向外借債中條件最優厚的， 日本政府不要手續費， 也不允許經辦人拿回扣和好處費。 段祺瑞政府以部分省份的開礦權、鐵路修築權、練兵權、森林等為代價作為借款抵押給日本。 這些條款雖然是出賣了一些中國的主權， 但抵押物大部分是空頭支票， 實際意義不大。
更讓日本人想不到的是， 其實段祺瑞從一開始就沒想還錢給日本。 他從日本借款後， 有一天當時的代總統馮國璋非常擔心地對他說：聽說你跟日本人借錢， 要當心呀！錢借多了， 將來怎麼還？要慎重呀！段祺瑞滿不在乎地回答：慎重是應該的， 但我們現在只不過是利用小日本， 借的這些錢我根本就沒打算還給他。 只要咱們國家強大了， 到時候眼一瞪， 這些債務就全拉倒了。
段祺瑞本來就沒打算還錢， 加上後來他倒臺了， 執政的國民政府政府對此概不認帳， 所以“西原借款”絕大部門成了收不回來的爛帳。 段祺瑞的抵押物大都是虛無縹緲的東西， 日本根本無法挽回損失， 間接造成了日本空前的經濟危機。
雖然現在許多人罵段祺瑞的“西原借款”賣國， 但從純經濟角度來說， 中國是賺了。 所以“西原借款”收不回來時， 日本人也大罵自己的政府是賣國借款，