海外經濟市場方面， 上週五特朗普醫改法案沒能通過， 特朗普交易預期開始鬆動， 這或改變了市場對特朗普財政刺激的預期。
國內上周沒有重要經濟資料發佈。 周小川行長在博鼇論壇上的講話， 顯示央行對再通脹只是一個認為需要保持觀察的議題， 也暗示當前市場對貨幣政策收緊的預期比央行預想的強。 匯率在這次博鼇論壇上出現的頻率明顯下降。
總體而言， 宏觀經濟方面， 上周海外最大的變數是特朗普交易的不確定性， 市場對特朗普政策的改觀或在短期維持， 這對避險資產相對利好。
A股方面， 國內貨幣政策實質性收緊， 在經濟增長預期無邊際提升的情況下， 非常規加息對市場的壓制將逐漸顯現。 市場近期對A股納入MSCI新興市場指數的期待不足以支撐A股走出大幅向上的行情， 同時亦應警惕龍頭股泡沫化的潛在風險。 這種格局下， 我們對於A股走勢偏向謹慎， 結構上偏向中大盤價值。
港股市場方面， 香港特首選舉揭曉， 政治不確定性下降， 境外投資者對中國經濟增長預期樂觀， 內外資對低估值港股的配置偏好依然持續， 維持H股指數年內較恒生指數有相對表現的判斷。
國內債券市場由於央行跟隨美聯儲加息而上調貨幣工具利率，
OPEC減產執行率已到高位， 邊際改善空間較小， 沙特限產保價的決心有所鬆動；美國傳統需求淡季來臨， 但增產還在繼續， 庫存易升難降。 因此， 預計短期內油價或以區間震盪為主。 回到黃金市場， 利率上行的背景對黃金頗有壓制， 考慮到美聯儲加息落地， 離下次加息出現小段空窗期， 特朗普政策落地的不確定性上升， 法國大選進入白熱化， 黃金短期或有表現。
(責任編輯：張明江)
