目前, 玉米陳糧出庫穩步推進, 新玉米上市在即, 玉米替代品陸續到港, 市場供應寬裕, 玉米期價繼續沖高受限。 在新糧集中上市初期, 若物流順暢, 短期供應增加, 玉米價格或下行。 關注新季玉米市場情況。
後期影響玉米價格的因素主要包括以下幾方面:拋儲持續時間、減產情況、新糧上市、政府補貼、收購政策和消費情況等。
第一, 拋儲量及拋儲持續時間對玉米的供應有著重要影響。
我國玉米供應的主要手段是臨儲拍賣。 截至2017年8月25日, 各類政策性玉米累計投放量為7145萬噸, 累計成交量達到4200萬噸, 與2016年全年的成交量基本持平。
第二, 今年玉米減產在預期之內。
自去年開始, 供給側改革效果開始顯現, 2016/2017年度玉米種植面積減少3000萬畝, 2017/2018年度因種植效益持續下降, 疊加5—6月因氣候乾旱導致的種植面積下降, 預計本年度玉米種植減少面積將超過上一年度。 預估本年度全國玉米種植面積將減少3000萬—4000萬畝。 目前, 降水量和氣溫較為正常, 整體墒情偏好, 出現新的大面積災情的概率較小, 我們預計2017/2018年度玉米產量同比下降1200萬噸。
第三, 新糧上市或對現貨市場有一定衝擊。
自8月中旬開始, 河南、山東、河北地區春玉米陸續少量上市,
第四, 政府補貼政策對後市玉米價格走勢影響很大。
去年實施的玉米收儲制度改革, 按照市場定價、價補分離的原則, 建立了玉米生產者補貼制度, 形成了多元市場主體入市收購的新機制。 2016年中央財政撥付補貼資金累計3903860萬元。 政府今年補貼的數量對後市主米價格會產生很大影響, 補貼額多則種植者願意低價出售,
目前市場化定價機制基本形成。 新糧大量上市後, 中儲糧等國企托市的時間、價格等, 會對玉米價格產生較大影響。
第五, 長期來看, 玉米需求有望增加, 有利於玉米去庫存。
飼料需求方面, 2016/2017年度飼料消費小幅增加, 但玉米的替代品進口量大幅下降, 飼料對玉米的需求或增加700萬—1000萬噸。 工業消費方面, 2016/2017年度, 深加工消費玉米同比增長10%, 或600萬噸左右。 長期來看, 玉米需求有望增加, 有利於玉米去庫存, 但是仍需考慮近期環保督察行動對下游消費可能產生的影響。
綜上, 考慮拋儲持續時間、減產情況、新糧上市、政府補貼、收購政策和消費情況等因素,