重磅來襲：德爾股份（300473）預高送轉中的王者 即將崛起！

阜新德爾汽車 部件股份有限公司是汽車動力轉向泵、變速箱油泵、EPS電機 、齒輪泵等汽車零部件 的專業製造企業， 是目前國內最大的轉向泵配套企業。

公司轉向泵產品配套於上汽通用五菱、比亞迪汽車、一汽海馬、東風康明斯、江鈴汽車、一汽轎車、一汽錫柴、上海采埃孚轉向系統有限公司等著名汽車。 比亞迪是新能源汽車的代表未來將持續受益新能源汽車 的普及， 前面我們看到澳聯電子他的炒作是基於， 新能源汽車電子 +高送轉 填權 ， 那麼相對于高送轉預期 +汽車電子具有補漲 需求。

第一， 油耗法規+電動化+智慧化， EPS、EHPS 加速替代 HPS 。

公司主要從事汽車轉向泵和齒輪泵的研發生產和銷售， 產品覆蓋乘用車 和商用車領域。 為應對行業需求發生的變化， 公司積極研發電泵產品（EPS電機、EHPS電泵、EOP電泵、電動真空泵）、汽車電子（PEPS無鑰匙進入及啟動系統、光線感測器 ）、自動變速箱油泵等產品。

其中， EHPS電泵、EOP電泵、PEPS無鑰匙進入及啟動系統、DCT自動變速箱油泵等新產品已經在2016年實現批量銷售。

EPS、EHPS較HPS有更好的節油效果， 且電驅動的轉向系統是電動車 、智慧汽車的必備轉向系統， 我們認為， “油耗法規+電動化+智慧化”將推動EPS、EHPS滲透率提升， 加速替代HPS。 2013年EPS、EHPS在國內的裝配率分別為37%和3%， 在油耗法規趨嚴、新能源和混動汽車銷量快速增長的背景下， 市場滲透率有望大幅提升。 我們認為， 驅動EPS、EHPS滲透率提升的主要因素包括：1、面對嚴格的油耗法規和可能會推出的懲罰管理措施， 車企降低油耗壓力加大， 推動節油性更好的電動轉向系統滲透率提升；2、由於電動汽車 主要依靠電機驅動， 其轉向裝置不能採取傳統的由發動機 驅動的HPS系統，

而需要裝配電動轉向系統， 新能源汽車 行業的發展將帶來電動轉向滲透率的提升；3、混合動力車型加裝電機後， 裝配EPS或EHPS能夠達到更好的節能效果；4、中長期來看， 電動轉向是汽車實現智慧化、無人駕駛 的必選。

想一下隨著“雙積分”以及傳統能源車停產停售時間表研究政策的逐步出臺， 新能源汽車的銷售量會呈逐步的放量， 那麼對於公司的EPS電機、EHPS電泵的整體需求也會呈正面的刺激作用。 公司產品受益於新能源汽車的普及

看點二， 公司看點是預送轉炒作預期的來臨， 公司擁有全市場相對較高的資本公積金。 每股資本公積金達11元以上， 股本僅有1億， 股價為49元是一個較大概率的預送轉標的。 預送轉炒作主要是基於：三高一低（高資本公積金、高未分配利潤、高股價、低股本或總市值）進行篩選的。 公司目前每股資本公積金就達11塊， 這在全市場裡面幾乎是少有。 並且公司總股本在1億股左右比較符合高送轉的潛質。 另外， 公司18年6月份解禁， 公司如果短期有股價訴求，

那麼在這個時間點將是比較好的拉升股價策略。

圖：德爾股份預高送轉 條件

圖：德爾股份18年6月份解禁

現在這個時間點高送轉填權已經炒的如火如荼， 12月將是上市公司開始公佈高送轉的時間段， 在當前埋伏高送轉預期正當時。 從現在行情看， 高送轉潛力 板塊已經蠢蠢欲動， 短期爆發在即。

圖：高送轉潛力個股

第三，短期靠近大股東定增 底價安全邊際相對較高。公司大股東在近期密集增持 在4/5月份大量增持公司股票，增持金額為2800萬，增持價格平均價48.5一線。短期增持價格相對靠近大股東增持 底價具有較高的安全邊際。

第四，公司收購CCI，未來成長空間打開

17年初，公司發佈公告，擬以自籌10 億元、外部投資者出資9.37億元的現金支付方式，收購公司實際控制人李毅及旗下企業所持的有阜新佳創的全部股權、債權，以最終實現對德國CCI 公司的收購。此次收購是公司邁向國際一流汽車零部件供應商的重要一步，CCI 是一家擁有先進汽車降噪、隔熱系統產品的優秀零部件供應商，產品包括汽車引擎艙罩隔音棉和隔熱罩、車頂隔音減震墊等，市場涵蓋歐洲、北美、中國等地區，服務于戴姆勒、奧迪、大眾、寶馬、福特等知名車企。CCI 管理層預測，CCI 17、18 年淨利潤有望達1.38 億、1.55 億人民幣左右，若公司成功收購境外優質企業CCI，公司業績將顯著增厚。此外，收購還有利於實現產品多元化，拓展全球市場，加快公司國際化進程。

[2016年業績快報，公司淨利潤1.17億，每股收益1.12元。預計2017年公司淨利潤將達到2.1億，每股收益2元[/b]（公司本部保守估計增長20%，淨利潤1.4億左右。德國CCI公司並表後淨利潤1.4億，財務成本0.7億，實際貢獻淨利潤0.7億）。按照目前的股價市盈率僅不到24倍，這對於一個成長性極佳的公司來說是絕對低估的。

第三，短期靠近大股東定增 底價安全邊際相對較高。公司大股東在近期密集增持 在4/5月份大量增持公司股票，增持金額為2800萬，增持價格平均價48.5一線。短期增持價格相對靠近大股東增持 底價具有較高的安全邊際。

第四，公司收購CCI，未來成長空間打開

17年初，公司發佈公告，擬以自籌10 億元、外部投資者出資9.37億元的現金支付方式，收購公司實際控制人李毅及旗下企業所持的有阜新佳創的全部股權、債權，以最終實現對德國CCI 公司的收購。此次收購是公司邁向國際一流汽車零部件供應商的重要一步，CCI 是一家擁有先進汽車降噪、隔熱系統產品的優秀零部件供應商，產品包括汽車引擎艙罩隔音棉和隔熱罩、車頂隔音減震墊等，市場涵蓋歐洲、北美、中國等地區，服務于戴姆勒、奧迪、大眾、寶馬、福特等知名車企。CCI 管理層預測，CCI 17、18 年淨利潤有望達1.38 億、1.55 億人民幣左右，若公司成功收購境外優質企業CCI，公司業績將顯著增厚。此外，收購還有利於實現產品多元化，拓展全球市場，加快公司國際化進程。

[2016年業績快報，公司淨利潤1.17億，每股收益1.12元。預計2017年公司淨利潤將達到2.1億，每股收益2元[/b]（公司本部保守估計增長20%，淨利潤1.4億左右。德國CCI公司並表後淨利潤1.4億，財務成本0.7億，實際貢獻淨利潤0.7億）。按照目前的股價市盈率僅不到24倍，這對於一個成長性極佳的公司來說是絕對低估的。