歐元區大變革來臨，歐行卻擔心歐元上漲太快

週四，全球金融市場將迎來備受矚目的大事件——歐銀決議，這也可能成為決定歐元命運的大日子。歐洲央行今日做出的決定，將在金融市場上掀起巨大波瀾。

北京時間週四19:45，歐洲央行將公佈利率決議；北京時間20:30，

歐洲央行行長德拉基將召開新聞發佈會。

外界普遍預計，歐洲央行將宣佈削減月度購債規模，同時延長刺激措施的期限，但對於削減購債規模以及延長期限的猜測不一。此外，歐洲央行是否會修改其前瞻指引也受到密切關注。

歐行目前的購債規模為每個月600億歐元，持續到17年底。市場預計歐行將從明年1月起，削減每月購債規模200億至400億不等，購債時間持續6到12個月不等。

BK資產管理董事總經理Kathy Lien設想了歐洲央行可能出現的四種情景。

場景4(不太可能)：將每月購債規模削減400億歐元，並承諾購債計畫將持續到2018年9月。利好歐元/美元。

花旗分析師們預計，對於市場而言最中性的結果是，歐洲央行新增的貨幣刺激累計為2700億歐元。

根據他們的分析，任何低於這一數額的組合都被視為鷹派。這也讓歐行擔心宣佈削減購債將引發歐元大幅反彈。最理想的情況是，是歐行在不引起市場騷動的情況下宣佈縮減購債。

但鴿派意外和超鷹派意外都有可能發生。

鴿派意外：德拉基強調他對歐元匯率的擔憂，並稱經濟增長前景依然面臨風險。歐洲央行將月度購債規模縮減至400億歐元，並暗示可能在明年下半年增加QE。在這種情況下，歐元/美元預計將下滑至1.16,10年期德國國債收益率依然持平。

基本情景假設：歐洲央行堅持“利率在更長時間內維持在低水準”的計畫，並將QE削減至每月250億歐元，QE項目運行到2018年底。歐元/美元料升至1.20，德債收益率料攀升5個基點。

鷹派意外：歐洲央行選擇縮減月度購債規模，但在明年9月終止QE項目。這將令歐元/美元升至1.21，德國國債收益率攀升10個基點。

非常鷹派的意外：整體QE項目金額增加不到2000億歐元，且QE在明年6月結束。歐元/美元可能會跳升至1.23，而德債收益率料飆升20個基點。

總結:今晚是歐行逐步退出QE政策的重要一步，未來歐行還將加息。經濟復蘇加快，緊縮貨幣成為必然趨勢。