“膜法世家”嫁入中路股份： 騎“永久”自行車賣面膜 3年要賺15億
位於成都市天府廣場旁的膜法世家體驗店
每經記者 賈麗娟 曾劍 成都攝影報導 每經編輯 張海妮
中路股份的代價，被化妝品巨頭歐萊雅收購並從港交所退市。此次上海悅目的價格，較之更勝一籌。
根據AC尼爾森的報告，2012年美即品牌在中國面膜市場的份額為26.4%，位於面膜行業第一的位置。
上海悅目的市場份額如何？相應方案對此還未明確披露。但按照其“競爭對手”禦家匯2016年營收11.71億元、市占率5.54%估算，上海悅目2016年營收5.7億元，市占率約為2.7%。
上海悅目近幾年業績增長迅速。2015年、2016年及2017年1~10月，上海悅目實現營收2.59億元、5.7億元和7億元，淨利潤分別為2350萬元、7121萬元和2.21億元。
業績承諾：扣非淨利3年近15億上海悅目對自身未來的發展前景較有信心。此次重組，原股東給出的《利潤承諾及補償協定》顯示，2018~2020年，上海悅目經審計的扣非淨利潤將不低於4億元、4.88億元及5.95億元，合計14.83億元。
但在資深行銷與企劃人黃志東看來，上海悅目要兌現這個承諾“應該比較困難”——“首先，
目前，同為面膜行業電商領頭羊的禦家匯，正在謀求登陸A股。根據Euromonitor的統計資料，禦家匯在2016年的面膜市場整體佔有率約超5.54%。
2014~2016年，禦家匯的營收從4.32億元增至11.71億元，同期淨利潤從3735萬元上升至7259萬元。可以看出，淨利潤增速慢于營收增速。
線上廝殺還是轉戰線下？根據Euromonitor的統計資料，2016年我國面膜行業的市場容量約為180.7億元，較2015年增長14.1%，增速較快。2012~2016年的年均複合增長率達到16%，
不過，在高增長的背後，各家企業其實壓力不小，這源於競爭加劇。禦家匯坦言，受到“行業競爭加劇、電子商務增速下滑等多重因素”影響，公司主營業務收入增長率和毛利率逐年下降。
如今電商滲透率已極高，各品牌之間的競爭也越來越激烈，而面膜這種產品相對而言門檻不高，曾一度火爆的微商，往往就是從面膜開始推廣產品的。
面對已成為紅海的市場，禦家匯和上海悅目有著不同的考慮。禦家匯的線上占比非常穩定，一直是禦家匯的絕大多數銷售來源。2014~2016年及2017年上半年，線上管道占公司主營業務收入比重分別為98.87%、97.23%、93.59%及94.98%。禦家匯非常重視線上推廣，2016年公司僅“平臺推廣服務費”就高達1.66億元，占銷售費用的40%。
同時，禦家匯的線下店鋪正在收縮，2015年公司擁有16家門店，其中長沙12家、郴州1家、株洲1家、湘潭1家及青島1家，但到了2017年上半年，僅剩了長沙的9家門店。不過，禦家匯線上下也進駐了屈臣氏系統。
與禦家匯不同的是，上海悅目卻有大力拓展線下業務的計畫。公司稱，隨著化妝品行業規模的不斷擴大，市場細分越發清晰，僅單純依靠線上管道的快速增長來支撐企業未來的發展具有一定的局限性。線下網點可以直接接觸消費者，好的產品和服務將提高消費者對品牌的認知度及忠誠度，對線上銷售管道具有良好的補充及促進效果。因此，上海悅目未來將大力發展線下自營的體驗及銷售門店，計畫投資1.07億元，用於擴大實體店鋪規模，未來五年內將合計建設線下實體店989家。
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占銷售費用的40%。同時，禦家匯的線下店鋪正在收縮，2015年公司擁有16家門店，其中長沙12家、郴州1家、株洲1家、湘潭1家及青島1家，但到了2017年上半年，僅剩了長沙的9家門店。不過，禦家匯線上下也進駐了屈臣氏系統。
與禦家匯不同的是，上海悅目卻有大力拓展線下業務的計畫。公司稱，隨著化妝品行業規模的不斷擴大，市場細分越發清晰，僅單純依靠線上管道的快速增長來支撐企業未來的發展具有一定的局限性。線下網點可以直接接觸消費者，好的產品和服務將提高消費者對品牌的認知度及忠誠度，對線上銷售管道具有良好的補充及促進效果。因此，上海悅目未來將大力發展線下自營的體驗及銷售門店，計畫投資1.07億元，用於擴大實體店鋪規模，未來五年內將合計建設線下實體店989家。
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