中路股份玩跨界：騎“永久”自行車，賣“膜法世家”面膜
文丨金融之家 藥糖
金融之家1月25日訊，跨界並購還能怎麼玩？中路股份給出一份新答案。
日前，中路股份收購上海悅目的消息引發外界關注。據悉，上海悅目100%股權估值達56.39億元，較其淨資產帳面值增值1482.09%，此次交易作價56億元。中路股份同時擬募集不超過14億元配套資金。
中路股份因旗下自行車品牌“永久”而家喻戶曉，是中國最早的自行車整車製造廠家之一。公司業務逐漸形成了以自行車、電動自行車等為核心的兩輪車產品群和以保齡設備、棋牌桌、塑膠跑道為核心的康體產品群。
而上海悅目是面膜品牌“膜法世家”的擁有者。公司產品以面膜為主，還包括水乳霜膏類護膚品和彩妝產品。公司行銷主要依靠電商管道，同時開設線下體驗門店。截至2017年10月底，上海悅目線下體驗店數量為158家。
值得注意的是，本次並購重組中，中路股份對上海悅目開出56.39億元的收購價格，甚至超越曾經的面膜之王美即。而且，
從自行車到面膜，中路股份的跨界幅度非常大，甚至超越外界想像。但中路股份此次跨界收購絕非一時興起，而是在原有自行車主業遭遇重創後的轉型升級。
中路股份的主營業務中，自行車、電動自行車的生產、銷售及租賃業務占上市公司主營業務收入的90%以上。但公司定期報告顯示，
中路股份也曾借助行業契機，全面發力自行車業務。2016年底共用單車異軍突起後，中路股份旗下全資子公司上海永久投出650萬元，對上海軺輅資訊技術有限公司進行增資擴股，而後者是共用單車品牌優拜單車的製造商。
但隨著共用單車洗牌潮的到來，眾多單車運營商自顧不暇，產業鏈上游的單車製造商也未能倖免。
除抓住共用單車的投資風口，中路股份還曾借力于電商平臺。2012年中路股份新增了自行車電商銷售，並且發展良好。2016年年報顯示，公司自行車業務位於天貓商城同類商品銷售的前列。
儘管在自行車業務上煞費苦心，但無奈行業大勢已去，2017年上半年，上海永久淨利潤僅為86.13萬元。
而上海悅目之所以能成為中路股份的新寵，與其近年來在面膜市場的影響力直接相關。據悉，2015年上海悅目的線上銷售占比曾高達96.98%。在互聯網銷售的助力下，2015年、2016年及2017年1-10月，上海悅目營收共計近15億元。
除了亮眼業績傍身，上海悅目還對未來發展前景充滿信心。此次重組，原股東給出的《利潤承諾及補償協定》顯示，2018-2020年，上海悅目經審計的扣非淨利潤將不低於4億元、4.88億元及5.95億元，合計14.83億元。
雖然往前三年上海悅目實現了近15億元的營收，但外界對這份業績承諾表示擔憂。當前的面膜市場已經是一片紅海，進入比較穩定的發展階段，行業增速也在逐漸減緩。當然，倘若上海悅目拓展其他洗滌洗護、護膚彩妝產品，如期實現業績承諾也未可知。
關於中路股份最終選擇上海悅目還有另外一種猜測。目前，面膜市場的領頭羊是禦家匯，其次才是上海悅目。但風頭正盛的禦家匯目前正在全力衝刺A股IPO，不可能賣身中路股份。從這個角度來看，上海悅目才是中路股份的最佳選項。
無論如何，中路股份騎著“永久”自行車，賣著“膜法世家”面膜的場景，還是讓人充滿期待。至於15億元的業績承諾能否如期實現，仍需時間給出答案。
2018-2020年，上海悅目經審計的扣非淨利潤將不低於4億元、4.88億元及5.95億元，合計14.83億元。雖然往前三年上海悅目實現了近15億元的營收，但外界對這份業績承諾表示擔憂。當前的面膜市場已經是一片紅海，進入比較穩定的發展階段，行業增速也在逐漸減緩。當然，倘若上海悅目拓展其他洗滌洗護、護膚彩妝產品，如期實現業績承諾也未可知。
關於中路股份最終選擇上海悅目還有另外一種猜測。目前，面膜市場的領頭羊是禦家匯，其次才是上海悅目。但風頭正盛的禦家匯目前正在全力衝刺A股IPO，不可能賣身中路股份。從這個角度來看，上海悅目才是中路股份的最佳選項。
無論如何，中路股份騎著“永久”自行車，賣著“膜法世家”面膜的場景，還是讓人充滿期待。至於15億元的業績承諾能否如期實現，仍需時間給出答案。