註冊制來了對股民意味著什麼？未來應該如何投資？
精選原創首發于徐彬說投資（ID：xubinshuotouzi）
2016年2月20日，54歲的劉士余接替肖剛，
很多人認為這是在“開倒車”，於是給劉主席貼上了“保守派”的標籤。現在，劉主席上任已經一年多了，其間頒佈了很多監管措施。我們一起來回顧梳理一下，看看一個個看似獨立的行為背後，劉主席在下一盤什麼樣的大棋。
小知識
什麼是IPO註冊制和審批制
大家都知道，一個公司想要上市，必須要符合一些基本的標準，
在國外，只要公司滿足了上市標準，“註冊”一下便能上市，不受任何監管機構的限制。因此在國外，IPO（公司上市）是“註冊制”。
但是在國內，公司滿足上市條件還不夠，還需要經過中國證監會的審批才能上市。因此在國內，IPO（公司上市）是“審批制”。
劉主席上任前，大家對“註冊制”可謂是千呼萬喚。
“審批制”的初衷是可以讓國家對投資者保護、以及產業導向等方面有更強的掌控力。
其實不光是公司上市，我們國家過去在絕大部分領域採取的都是“審批制”。我估計這是計劃經濟思維模式下的產物，當然，應該也有一定的歷史必然性。但無論如何，逆市場化的“審批制”引發了各式各樣的問題。
我僅僅舉一個例子：
“審批制”讓上市資格成了稀缺資源，一個公司只要上了市，哪怕主營業務都不幹了，上市公司老闆還能通過“倒賣公司”來賺大錢。
具體的做法是這樣的：大量的優質公司想要上市，但是因為種種原因，無法通過“審批”。上市公司就跟這些公司談，以相對低的價格收購他們，比如10倍市盈率。上市公司收購這些公司的錢從哪來呢？如果公司賬上有錢，就直接用現金，
小知識
什麼是“增發”
簡單來說，“增發”就是上市公司多發行了一些股份，通過把這些多發行出來的股份賣給股票投資者，來為公司融資。
我們來算筆賬，假設以10倍市盈率收購一家年淨利潤1000萬的公司，這需要1個億。被收購公司進入上市公司體內後，上市公司的年淨利潤會增加1000萬。假設這家上市公司的市盈率是40倍，那麼上市公司的市值會增長1000萬x40倍=4個億。
上面的例子僅僅是“審批制”滋生的眾多灰色利益鏈條中的一個。更嚴重的是，“審批制”還嚴重影響了中小企業融資，從而制約了中國經濟的發展。因此，大家對“註冊制”可謂是千呼萬喚。
但是，“註冊制”也不是萬靈藥，而是一把雙刃劍，它最大的問題是一旦上市公司變多，上市公司的總體品質一定會變得參差不齊。這樣的話，投資者的利益如何保護？
對於這個問題，沒有一個完美的解決方案，唯一的方法是一方面，加強上市公司的資訊披露。說白了，就是讓上市公司必須誠實詳細的披露經營和財務狀況，投資者根據這些真實的資訊自己去做判斷，盈虧自付。另一方面，嚴厲打擊財務作假，堅決讓“差公司”退市，不讓這些“差公司”在股市裡禍害股民。
劉主席剛上任的時候，證監會對於資訊披露、財務作假、退市等方面的監管都還沒到位，因此暫緩“註冊制”絕對是正確的選擇。隨後，證監會連續在這些方面頒佈鐵腕監管措施。
2016年8月22日，欣泰電氣（300372）由於財務作假，被處罰退市，成為由於財務作假而退市的第一股。同時，幫助欣泰電氣上市的興業證券不得不拿出5.5億元作為投資者賠償金。（詳細分析請見《很快，炒股票有可能血本無歸！》）
把所有的舉措聯繫起來，我們發現，劉主席正在下的一盤大棋就是“註冊制”。
寫今天的文章不是為了幫劉主席歌功頌德（不過確實應該點個贊），而是希望讓大家意識到：未來中國股市逐漸走向“註冊制”是必然趨勢，而且走向“註冊制”的腳步恐怕要比很多人預想的要快。
註冊制來了以後，投資股市還能掙到錢嗎？未來應該如何投資？接下來，我詳細分析一下這兩個問題。
問題一：
註冊制來了，中國股市會長期下跌嗎？
未來投資股市還能掙到錢嗎？
答：
不會的。
根據之前的分析，如果上市變得容易了，那些不好好做主營業務，以“倒賣公司”為生的上市公司會被投資者拋棄，而那些踏踏實實做好主營業務的公司反而會得到投資者更多的追捧。
因此，“差公司”的股價會下跌，而且一旦跌下去就上不來了，而“好公司”會得到熱捧，估值甚至會比之前還高。股市擴容和註冊制會帶來上市公司的兩級分化。因此只要有能力選出“好公司”，股市依然會給你帶來很好的長期收益。
問題二：
註冊制來了對股民意味著什麼？
未來應該如何投資？
從之前的分析來看，註冊制一定會帶來上市公司的數量大幅增加。事實上，現在IPO的速度是一年500家企業，而上市公司一共3000家左右，也就是說上市公司數量一年就能增加17%，這還是沒有實行“註冊制”的節奏。
上市公司變多了，對於普通投資者來說，炒股肯定更難了。雖然未來，上市公司的資訊披露會做的更好，但是有多少股民是通過仔細研讀上市公司財報來炒股的呢？
過去，即使不小心買到了一家“差公司”，但是由於退市制度不嚴格，股民還能寄希望於這家公司通過被“借殼”而起死回生。但是欣泰電氣的退市告訴大家，退市已經是實實在在的風險了，以後炒股再也不是“套了就拿住”這麼簡單了，搞不好真的有可能血本無歸。
因此我的建議是，與其繼續研究炒股，還不如儘早開始學習公募基金的理財知識，因為這才是未來的方向。
對於這個問題，沒有一個完美的解決方案，唯一的方法是一方面，加強上市公司的資訊披露。說白了，就是讓上市公司必須誠實詳細的披露經營和財務狀況，投資者根據這些真實的資訊自己去做判斷，盈虧自付。另一方面，嚴厲打擊財務作假，堅決讓“差公司”退市，不讓這些“差公司”在股市裡禍害股民。
劉主席剛上任的時候，證監會對於資訊披露、財務作假、退市等方面的監管都還沒到位，因此暫緩“註冊制”絕對是正確的選擇。隨後，證監會連續在這些方面頒佈鐵腕監管措施。
2016年8月22日，欣泰電氣（300372）由於財務作假，被處罰退市，成為由於財務作假而退市的第一股。同時，幫助欣泰電氣上市的興業證券不得不拿出5.5億元作為投資者賠償金。（詳細分析請見《很快，炒股票有可能血本無歸！》）
把所有的舉措聯繫起來，我們發現，劉主席正在下的一盤大棋就是“註冊制”。
寫今天的文章不是為了幫劉主席歌功頌德（不過確實應該點個贊），而是希望讓大家意識到：未來中國股市逐漸走向“註冊制”是必然趨勢，而且走向“註冊制”的腳步恐怕要比很多人預想的要快。
註冊制來了以後，投資股市還能掙到錢嗎？未來應該如何投資？接下來，我詳細分析一下這兩個問題。
問題一：
註冊制來了，中國股市會長期下跌嗎？
未來投資股市還能掙到錢嗎？
答：
不會的。
根據之前的分析，如果上市變得容易了，那些不好好做主營業務，以“倒賣公司”為生的上市公司會被投資者拋棄，而那些踏踏實實做好主營業務的公司反而會得到投資者更多的追捧。
因此，“差公司”的股價會下跌，而且一旦跌下去就上不來了，而“好公司”會得到熱捧，估值甚至會比之前還高。股市擴容和註冊制會帶來上市公司的兩級分化。因此只要有能力選出“好公司”，股市依然會給你帶來很好的長期收益。
問題二：
註冊制來了對股民意味著什麼？
未來應該如何投資？
從之前的分析來看，註冊制一定會帶來上市公司的數量大幅增加。事實上，現在IPO的速度是一年500家企業，而上市公司一共3000家左右，也就是說上市公司數量一年就能增加17%，這還是沒有實行“註冊制”的節奏。
上市公司變多了，對於普通投資者來說，炒股肯定更難了。雖然未來，上市公司的資訊披露會做的更好，但是有多少股民是通過仔細研讀上市公司財報來炒股的呢？
過去，即使不小心買到了一家“差公司”，但是由於退市制度不嚴格，股民還能寄希望於這家公司通過被“借殼”而起死回生。但是欣泰電氣的退市告訴大家，退市已經是實實在在的風險了，以後炒股再也不是“套了就拿住”這麼簡單了，搞不好真的有可能血本無歸。
因此我的建議是，與其繼續研究炒股，還不如儘早開始學習公募基金的理財知識，因為這才是未來的方向。