340億騰訊、蘇寧、京東、融創聯手入股萬達商業，王健林一箭三雕
這是一次五家巨頭參與的戰略合作，萬達集團將之定義為“全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一”。
1月29日晚間，萬達集團官網發佈公告，騰訊控股作為主發起方，聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業在北京簽訂戰略投資協定，計畫投資約340億元人民幣，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。
據瞭解，上述投資人的具體投資額及持股比例為：騰訊投資100億元，占股4.12%；蘇寧和融創中國分別投資95億元，
2016年9月，萬達商業完成私有化，在H股退市。根據彼時萬達方與參與私有化投資人簽署的對賭協議，萬達商業承諾不遲於2018年8月31日在A股IPO，否則萬達集團需向投資人回購全部股權，且承擔10%~12%的年息。此刻，距離上述對賭的時間期限已只剩下7個月，可以說留給王健林的時間不多了。
所謂事緩則圓，
“這是老王的一箭三雕”，萬達內部人士告訴《中國企業家》，此次交易的目的，除了解決海外負債，重新上市之外，萬達商業還將聯合騰訊等進軍新消費領域。
王健林可以喘口氣了
于萬達商業私有化時，要收購約14%港股流通股的總代價為344.5億港元，
這當然不是一個理想的結果，如若萬達商業可以如期在A股IPO，那才叫皆大歡喜。雖然時間視窗只剩下7個月，但畢竟還有7個月，王健林怎麼就篤定這個理想結局無法實現？至少，從排隊審核情況來看，實現上述目標的時間是充裕的。
證監會1月25日披露的IPO在審企業名單顯示，目前萬達商業在上交所IPO企業中排名70位元，
但上會不見得就能過會，至少從目前的情況來看，萬達商業順利過會的可行性很小。最近一段時間，發行審核“槍斃”的概率非常高，上個月甚至達到了18家企業只通過了3家。如果一直延續這樣的通過率，
一位元保薦代表人向記者陳述他的觀點，由於2017年萬達經歷了很多的困難，也身負不少非議，這些都很有可能成為影響其過會的負面因素。
與其臨時抓瞎，不如早做打算，“萬達商業A股退市資金有了可靠方案”，王健林在不久前的萬達年會上表示。
另外，如無合理的理由，已然排隊前列的萬達商業，必然要上發審會走一遭，若上市計畫被否，則至少6個月之後才可以重新申報。但騰訊、蘇寧、融創、京東的加入，令萬達商業的股東名單煥然一新，該公司完全可以這個理由，撤下上市申請，及至合適的時候，重新提報材料，而這個重新提報的時間點則完全不受限制。這大概就是萬達內部人士所說的“重新上市”。
在關於此次交易的公告中，萬達集團表示，引入新的戰略投資者後，萬達商業將更名為萬達商管集團，各方將推動萬達商管儘快上市。
商業歸商管，地產歸地產
實際上，在萬達年會的演講中，王健林已經透露了對萬達商管的籌謀——成為一個純粹的商業物業持有和運營管理商。王坦言，這樣做的目的之一是為了商管公司有更高的市場估值。如果公司裡有房地產開發業務，那麼就會被歸到房地產企業裡（房地產企業的平均市盈率較低）。
讓萬達商業去地產化，變得更輕，是萬達集團最近幾年一直在努力的方向。2017年，萬達商業向融創中國出售了13個文旅資產包，向富力地產轉讓了73家酒店，其主要目的就是為了減少重資產項目的比重。但就2017年而言，萬達商業的收入構成中，房地產收入的占比仍然很高，達到831.7億元，而租金收入則為255.2億元。
在更名萬達商管之後，王健林決定徹底改變這家公司的收入構成。根據萬達集團2018年的工作目標，萬達商管計畫實現總收入366.4億元，其中租金收入達到326.8億元。一家名為地產集團的新公司，將負責消化商管集團的地產業務，但利潤將歸商管集團。結合萬達昨天的公告，整個消化週期將在1~2年間。
在剝離地產業務後，萬達商管能夠徹底成為一家輕資產公司嗎？非也，因為萬達廣場本身就是非常重的資產，截至2017年末，全部開業的236個萬達廣場中，210個由萬達持有，據王健林表述，這塊的資產，即使按照成本計算都是幾千億的規模。
當然萬達近幾年一直在推動輕資產的商業地產模式，由於王健林對於萬達廣場的規模目標為1000家，未來在增量空間裡，騰挪輕重資產比重的機會很大。按照王的期許，新的商管公司將是以輕資產為主、重資產持有為輔的企業。“我們做了公司類比報表，負債率也非常低，可說是一個非常優秀的公司。”王健林在年會上表示。
對於萬達商管來說，成為一家純粹的商業物業持有和運營商，不僅有助於提高公司估值，更有利於未來順利通過IPO審核，要知道現在地產公司是很難在A股上市的。但從萬達集團的工作安排來看，該集團並不會真正放棄房地產業務，畢竟這項業務萬達已經做了很多年，各方面都駕輕就熟。根據王健林介紹，除了商管公司剝離的地產業務之外，地產集團還將開發萬達廣場重資產，也不排除純粹搞一些住宅開發。“集團給了新成立的地產集團一個債務上限，這個上限是很低的，地產集團就是在負債上限下考慮業務發展，不要求做多大規模。”王健林表示。
為什麼是騰蘇京融
這是一次五家巨頭參與的戰略合作，萬達集團將之定義為“全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。”顯然，資金交易只是整個合作中的一部分，大家坐到一起還有更深層次的目的。
作為交易對手的騰訊、蘇寧、京東和融創中國四家，融創中國與萬達的淵源最深。在轟動一時的萬達資產交易案中，王健林只找了融創中國董事長孫巨集斌，因為孫巨集斌行事作風十分爽快。在該交易案實質開展過程中，老孫確實也不辱老王的期待，以高於原計劃100個億的價格，接手了萬達文旅資產包，以使得萬達在整體交易中沒有折價。
通過2017年的一系列收購，孫宏斌搭建了一個圍繞美好生活的業務體系，即住融創的房子，看樂視的電視，出門去萬達城玩。現在，可能還要加上去萬達廣場購物。
一個非常有意思的現象是，騰訊和京東本為一個體系，而蘇甯則與阿裡交叉持股，騰訊和阿裡的身影同時出現在一場交易裡，本身就十分罕見。更直觀的衝突在於，京東與蘇寧是短兵相接的競爭對手。顯然，萬達商管具有足夠的吸引力，讓騰訊、京東和蘇寧都不糾結了。
針對此次合作，京東相關人士表示，三方的合作將不僅僅限於投資，騰訊、京東、萬達是無界零售下知人、知貨、知場的完美組合，三方將共同用智慧化技術為線下零售重構成本、效率和體驗，共創價值。
根據京東方面的介紹，此次騰訊和京東將線上上運營、使用者資料、移動支付、消費金融、倉儲物流、雲業務等領域與萬達商業展開全方位合作。此外，京東和萬達的合作，是線上和線下的融合，有助於品牌商覆蓋國內的主力消費群體。
早在2015年，蘇甯便與萬達簽署了連鎖發展戰略合作協定，這兩家企業的互補性是非常明顯的，一個要在3年內將門店擴展到2萬家，有大量租賃物業的需求；一個要實現1000家萬達廣場，又有大量出租房源。
與此同時，蘇寧方面介紹，此次交易是雙方在商業運營領域合作的升級版。雙方將在原有開展的物業租賃合作的基礎上，推進在商業物業、會員資料、金融服務、倉儲物流、物資採購等業務領域的全面合作，共同推進“智慧零售”。
萬達集團的公告透露，騰訊將推進與萬達旗下網路科技集團的戰略合作。王健林應該對萬達網科是不滿意的，2017年該公司未實現全年收入目標。前不久已經傳出，萬達網科要進行業務整體轉型，暫停現有業務，出售與IBM合作的萬達雲項目。
在年會上，王健林坦言：“我曾經犯的一個錯誤，就是給了曲德君太多的錢，我跟一些企業家討論，他們說當初網科少給點錢，定個投資上限就好了。看來錢不能給得太多。不是說網科沒有做出成績，這一次跟別人合作談判，使我和團隊對網科有了全新認識，他們開發了一些有用的東西，只是這些東西有培育期，還不能馬上被資本市場接受。原來方向也有偏差，老想大規模來做，如果就為萬達廣場、旅遊度假區研發，可能早就整出名堂了。”
1月初的年會上，王健林已經透露，會成立新網科公司，並引入世界級的互聯網巨頭，他用這個消息“點”了網科的員工。現在看來他說的就是騰訊。
而早在2014年8月，萬達、騰訊、百度曾共同出資在香港註冊成立一家電商公司，一期總投資額50億元，其中萬達持股70%，騰訊和百度各持股15%，計畫五年投資200億。該公司就是飛凡，外界習慣稱之為“騰百萬”。可惜，到了2016年，騰百萬基本無人提及。萬達也承認騰百萬失敗。
萬達畢竟是萬達，這家全球最大的商用物業企業在公告中強調，它將保持線上線下融合發展的主導權。
則至少6個月之後才可以重新申報。但騰訊、蘇寧、融創、京東的加入，令萬達商業的股東名單煥然一新，該公司完全可以這個理由，撤下上市申請，及至合適的時候，重新提報材料，而這個重新提報的時間點則完全不受限制。這大概就是萬達內部人士所說的“重新上市”。在關於此次交易的公告中，萬達集團表示，引入新的戰略投資者後，萬達商業將更名為萬達商管集團，各方將推動萬達商管儘快上市。
商業歸商管，地產歸地產
實際上，在萬達年會的演講中，王健林已經透露了對萬達商管的籌謀——成為一個純粹的商業物業持有和運營管理商。王坦言，這樣做的目的之一是為了商管公司有更高的市場估值。如果公司裡有房地產開發業務，那麼就會被歸到房地產企業裡（房地產企業的平均市盈率較低）。
讓萬達商業去地產化，變得更輕，是萬達集團最近幾年一直在努力的方向。2017年，萬達商業向融創中國出售了13個文旅資產包，向富力地產轉讓了73家酒店，其主要目的就是為了減少重資產項目的比重。但就2017年而言，萬達商業的收入構成中，房地產收入的占比仍然很高，達到831.7億元，而租金收入則為255.2億元。
在更名萬達商管之後，王健林決定徹底改變這家公司的收入構成。根據萬達集團2018年的工作目標，萬達商管計畫實現總收入366.4億元，其中租金收入達到326.8億元。一家名為地產集團的新公司，將負責消化商管集團的地產業務，但利潤將歸商管集團。結合萬達昨天的公告，整個消化週期將在1~2年間。
在剝離地產業務後，萬達商管能夠徹底成為一家輕資產公司嗎？非也，因為萬達廣場本身就是非常重的資產，截至2017年末，全部開業的236個萬達廣場中，210個由萬達持有，據王健林表述，這塊的資產，即使按照成本計算都是幾千億的規模。
當然萬達近幾年一直在推動輕資產的商業地產模式，由於王健林對於萬達廣場的規模目標為1000家，未來在增量空間裡，騰挪輕重資產比重的機會很大。按照王的期許，新的商管公司將是以輕資產為主、重資產持有為輔的企業。“我們做了公司類比報表，負債率也非常低，可說是一個非常優秀的公司。”王健林在年會上表示。
對於萬達商管來說，成為一家純粹的商業物業持有和運營商，不僅有助於提高公司估值，更有利於未來順利通過IPO審核，要知道現在地產公司是很難在A股上市的。但從萬達集團的工作安排來看，該集團並不會真正放棄房地產業務，畢竟這項業務萬達已經做了很多年，各方面都駕輕就熟。根據王健林介紹，除了商管公司剝離的地產業務之外，地產集團還將開發萬達廣場重資產，也不排除純粹搞一些住宅開發。“集團給了新成立的地產集團一個債務上限，這個上限是很低的，地產集團就是在負債上限下考慮業務發展，不要求做多大規模。”王健林表示。
為什麼是騰蘇京融
這是一次五家巨頭參與的戰略合作，萬達集團將之定義為“全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。”顯然，資金交易只是整個合作中的一部分，大家坐到一起還有更深層次的目的。
作為交易對手的騰訊、蘇寧、京東和融創中國四家，融創中國與萬達的淵源最深。在轟動一時的萬達資產交易案中，王健林只找了融創中國董事長孫巨集斌，因為孫巨集斌行事作風十分爽快。在該交易案實質開展過程中，老孫確實也不辱老王的期待，以高於原計劃100個億的價格，接手了萬達文旅資產包，以使得萬達在整體交易中沒有折價。
通過2017年的一系列收購，孫宏斌搭建了一個圍繞美好生活的業務體系，即住融創的房子，看樂視的電視，出門去萬達城玩。現在，可能還要加上去萬達廣場購物。
一個非常有意思的現象是，騰訊和京東本為一個體系，而蘇甯則與阿裡交叉持股，騰訊和阿裡的身影同時出現在一場交易裡，本身就十分罕見。更直觀的衝突在於，京東與蘇寧是短兵相接的競爭對手。顯然，萬達商管具有足夠的吸引力，讓騰訊、京東和蘇寧都不糾結了。
針對此次合作，京東相關人士表示，三方的合作將不僅僅限於投資，騰訊、京東、萬達是無界零售下知人、知貨、知場的完美組合，三方將共同用智慧化技術為線下零售重構成本、效率和體驗，共創價值。
根據京東方面的介紹，此次騰訊和京東將線上上運營、使用者資料、移動支付、消費金融、倉儲物流、雲業務等領域與萬達商業展開全方位合作。此外，京東和萬達的合作，是線上和線下的融合，有助於品牌商覆蓋國內的主力消費群體。
早在2015年，蘇甯便與萬達簽署了連鎖發展戰略合作協定，這兩家企業的互補性是非常明顯的，一個要在3年內將門店擴展到2萬家，有大量租賃物業的需求；一個要實現1000家萬達廣場，又有大量出租房源。
與此同時，蘇寧方面介紹，此次交易是雙方在商業運營領域合作的升級版。雙方將在原有開展的物業租賃合作的基礎上，推進在商業物業、會員資料、金融服務、倉儲物流、物資採購等業務領域的全面合作，共同推進“智慧零售”。
萬達集團的公告透露，騰訊將推進與萬達旗下網路科技集團的戰略合作。王健林應該對萬達網科是不滿意的，2017年該公司未實現全年收入目標。前不久已經傳出，萬達網科要進行業務整體轉型，暫停現有業務，出售與IBM合作的萬達雲項目。
在年會上，王健林坦言：“我曾經犯的一個錯誤，就是給了曲德君太多的錢，我跟一些企業家討論，他們說當初網科少給點錢，定個投資上限就好了。看來錢不能給得太多。不是說網科沒有做出成績，這一次跟別人合作談判，使我和團隊對網科有了全新認識，他們開發了一些有用的東西，只是這些東西有培育期，還不能馬上被資本市場接受。原來方向也有偏差，老想大規模來做，如果就為萬達廣場、旅遊度假區研發，可能早就整出名堂了。”
1月初的年會上，王健林已經透露，會成立新網科公司，並引入世界級的互聯網巨頭，他用這個消息“點”了網科的員工。現在看來他說的就是騰訊。
而早在2014年8月，萬達、騰訊、百度曾共同出資在香港註冊成立一家電商公司，一期總投資額50億元，其中萬達持股70%，騰訊和百度各持股15%，計畫五年投資200億。該公司就是飛凡，外界習慣稱之為“騰百萬”。可惜，到了2016年，騰百萬基本無人提及。萬達也承認騰百萬失敗。
萬達畢竟是萬達，這家全球最大的商用物業企業在公告中強調，它將保持線上線下融合發展的主導權。