央行降准：究竟是撒了一把“麻辣粉”，還是又端出了“夜壺”
4月17日晚上的降准，市場算了筆賬，說有4000億元的資金釋放。
先得搞清什麼是麻辣粉。這次降准，操作手段的核心，是一種叫做“中期借貸便利”的工具，看不懂沒關係，就把他當作工具就行了。這個工具有個英文縮寫，MLF，銀行和金融界的朋友，就親切地稱她為“麻辣粉”。
理解麻辣粉，請注意以下幾點：
1.央媽說，
2.想要錢的商業銀行多了，央媽說我搞個競拍吧，你們競爭利息，我給那些出價利息高的。這個利息，就是商業銀行還給央行錢贖回抵押品的資金價格，央媽的錢，也不是白用的。
3.這個週期，一般是4~6個月一輪，
行了，看懂了麻辣粉的基本做法，就可以從技術層面討論一下，此次降准的錢，最終都會流向哪裡，或者說，和2014年的那次降准，是不是一樣。
先來看央行的操作方式：
第一步，下調下屬幾類銀行存款準備金率1個百分點。
第二步，在降准當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降准釋放的資金償還其所借央行的MLF，降准釋放的資金略多於需要償還的MLF。
看這兩步操作方式，其實非常明白，先把準備金降下來，讓商業銀行手裡有錢，有錢了幹什麼，贖回他們之前從央媽那裡借來的“麻辣粉”。央媽玩的是一出一進，然後留些增量給市場，手法玩兒的很純熟、很高明。
好了，
第一，降准之後，銀行金融機構獲得的大部分流動性，會用於償還麻辣粉。MLF的操作週期，是4~6個月，今年1月份，央行操作了MLF，當時置換出的流動性，公開資料，大概是9000多億。現在是4月，銀行馬上要到麻辣粉的贖回期了，所以，這個降准的流動性釋放，至少要有9000億左右的量級，通過贖回MLF的方式，回到央行。因此，明白這個道理，就可以清楚，這次基本上不會是大水漫灌了。
第二，還要考慮一個問題，即4月下旬的時候，是企業稅期。這個時候完稅，一般企業的現金流都是會有壓力的，所以，此時降准，還有相當大的一個資金會流入到企業那裡去。這其實也是央行希望看到的。央媽管這些，都叫對沖。
第三，如果綜合上述兩點，金融機構的朋友們幫著簡單算了一下賬，綜合以上兩點形成的對沖，銀行體系的流動性，總量基本沒什麼變化。
第四，增量是多少？央行公開的資料是增量資金約4000億元人民幣。這其中，不可避免有流動性會流入房地產，但是，請注意，按揭貸款利率和限額規模的管控，都可能起到一定的抑制作用。
第五，從近期麻辣粉的“價格”來看，央行MLF利率水準一直是上升的，這意味著商業銀行和金融機構會有預期，在下一個MLF開始操作時，他們手中要有足夠的錢，把麻辣粉買回來，這也將影響著商業銀行釋放多少資金進入房貸領域，而且，這也影響著，商業銀行對房貸的利率水準預期。
看完以上內容，攸克君簡單總結一下跟房地產有關的內容：
1．一系列技術操作之後，不會是大水漫灌。但是，不可避免的是有增量資金流入到房貸領域，但是，價格不會便宜。這和把房地產當夜壺從床底下拿出來，是完全兩個概念。
2．資產價格可以做個判斷，到了穩定點，進一步下跌的幅度已經不大。
希望你今晚看得懂攸克君上面的話。朋友，幹了這碗麻辣粉吧。
這其中，不可避免有流動性會流入房地產，但是，請注意，按揭貸款利率和限額規模的管控，都可能起到一定的抑制作用。第五，從近期麻辣粉的“價格”來看，央行MLF利率水準一直是上升的，這意味著商業銀行和金融機構會有預期，在下一個MLF開始操作時，他們手中要有足夠的錢，把麻辣粉買回來，這也將影響著商業銀行釋放多少資金進入房貸領域，而且，這也影響著，商業銀行對房貸的利率水準預期。
看完以上內容，攸克君簡單總結一下跟房地產有關的內容：
1．一系列技術操作之後，不會是大水漫灌。但是，不可避免的是有增量資金流入到房貸領域，但是，價格不會便宜。這和把房地產當夜壺從床底下拿出來，是完全兩個概念。
2．資產價格可以做個判斷，到了穩定點，進一步下跌的幅度已經不大。
希望你今晚看得懂攸克君上面的話。朋友，幹了這碗麻辣粉吧。