除了中興通訊，誰還在跪著掙錢？
導讀
2018年，中興被踢出美國。就在短短的2年前，中興乖乖被罰了62億。儘管委曲求全，仍然換不來這一生平安。原來我們的5G龍頭中興，一直是跪著掙錢的。
我可能看到一個假龍頭
電影《讓子彈飛裡》有這麼一段對話，
理想很豐滿，現實很骨感。能站著，誰想跪著，比如中興。
中興之所以受制於美國，是因為元器件的25%-30%都依賴於進口，而且基本無法用其他國家的產品替代。
讓美國人這麼牛的，就是中國人生產不了的高性能晶片。
晶片的作用，主要有思考、記憶、感知和傳遞，有點像人體的大腦和神經系統。而中興製造的部分，則主要是類似皮膚、骨頭和血管之類。
打個比方，如果說中興製造的是小泥人，晶片就是女媧娘娘的那口仙氣，那才是從泥人變成有靈魂的人的關鍵。
正因為這種寄生關係，
這次被制裁，中興緊急停止和美國出口禁令相關的業務，同時申請向老美解釋，其卑微可見一斑。
昨天xzx的一句話刷了屏：核心技術靠化緣是要不來的！
好聽點說叫化緣，難聽點說就是跪著要飯。
從中興事件裡思考
站著賺錢還是跪著賺錢，取決於行業的競爭格局。
每個公司都有自己的上游，也就是供應商。供應商行業競爭格局如何，直接決定了公司的討價還價能力。
比如，我要採購一批原材料，生產這家原材料的公司如果只有一家，那麼我就沒有議價能力，人家開多少就是多少；如果有2-3家，我會對比一下品質和價格，選擇性價比相對高的一家；如果有2、3百家，那麼就讓他們自己爭，
也就是說，供應商集中度越高，可選家數越少，下游公司議價能力越弱。而供應商通過超強的議價能力，可以賣更高的價格，體現在財務報表上就是更高的毛利。
由上圖可知，不同行業平均毛利基本隨著行業集中度的提升而提升，
中興的上游，特別是某些高端晶片集中率已經超過95%！也就是說，上游已經形成寡頭壟斷，毛利也穩穩的超過90%。這種行業已經不叫站著掙錢，叫躺著掙錢。
中興的上游躺著掙錢，中興自然只能跪著掙錢了。
如何判斷行業掙錢的姿勢
既然知道了一個行業掙錢可以站著掙、跪著掙，還能躺著掙。選擇投資行業的時候自然要儘量避開中興這種掙錢同時還放棄尊嚴的。
如何知道在產業鏈上誰說話更算數，一個簡單的方法就是對比上下游行業和公司的毛利率。
原理也很簡單，公司的毛利=營業收入-營業成本，而採購原材料的價格就計入營業成本裡，採購價格就是雙方博弈的最終結果，如果採購價格偏高，那麼公司成本上升毛利下降，上游企業售價上升毛利就會提高。反過來，相反。
因此，毛利高的一方必然是更強勢的。
我們以醫藥產業鏈為例，包括做藥的藥廠、賣藥的銷售、用藥的醫院三個環節。
顯然，賣藥的毛利最低，不管對上游還是下游，都是弱勢方，這可以說就是個跪著掙錢的行業。
結語
如果說中國是一個人，那麼國內的行業龍頭就是大國脊樑。要是行業龍頭都在跪著掙錢，中國是挺不直腰杆和美國競爭的。
中興與其有和美國人解釋的時間，還不如花精力去研發出自己的中國芯。天行健，君子以自強不息，與中興共勉。
聲明：文章不構成投資建議，轉載請注明出處
【注】本文觀點由老師團隊（執業編號：A0740617090008 ；A0740617090009）編輯整理，內容來自Wind資訊等互聯網公開管道。內容僅代表個人觀點，不作為買賣依據，據此操作風險自負。投資有風險，入市需謹慎！
如何知道在產業鏈上誰說話更算數，一個簡單的方法就是對比上下游行業和公司的毛利率。
原理也很簡單，公司的毛利=營業收入-營業成本，而採購原材料的價格就計入營業成本裡，採購價格就是雙方博弈的最終結果，如果採購價格偏高，那麼公司成本上升毛利下降，上游企業售價上升毛利就會提高。反過來，相反。
因此，毛利高的一方必然是更強勢的。
我們以醫藥產業鏈為例，包括做藥的藥廠、賣藥的銷售、用藥的醫院三個環節。
顯然，賣藥的毛利最低，不管對上游還是下游，都是弱勢方，這可以說就是個跪著掙錢的行業。
結語
如果說中國是一個人，那麼國內的行業龍頭就是大國脊樑。要是行業龍頭都在跪著掙錢，中國是挺不直腰杆和美國競爭的。
中興與其有和美國人解釋的時間，還不如花精力去研發出自己的中國芯。天行健，君子以自強不息，與中興共勉。
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