宋清輝：萬達賣資產轉型或有王思聰功勞

從王思聰已經投資的項目來看，主要集中在互聯網、遊戲以及文化產業方面，且些都屬於輕資產運營產業，和萬達集團的多元化發展有一定的重合。

（王思聰、王健林）

萬達商業與融創中國10日聯合發佈重大公告稱，萬達將13個文旅專案的91%股權轉讓給融創，代價為295.75億元，並由融創承擔專案貸款。我認為，萬達商業的此舉自然有利有弊，或是為了更好的在A股實現IPO，或是為了未來實現輕資產運營，或是為了降低萬達商業的資產負債率。

當然，甚至也有可能因此讓萬達從此走上下坡路。

總體來看，萬達融創閃電交易完成後，萬達商業計畫今年內清償絕大部分銀行貸款，萬達商業負債率將大幅下降。高負債率對很多企業家而言似乎並不是壞事，根據今年上市公司披露的一季報顯示，資產負債率超過65%的地產類上市公司達到66家，其中萬科、保利、華遠等知名地產公司在列。

地產類公司出現較高的資產負債率不足為奇，

但以服務業為主的企業一般不會具備太多的資產負債率，這意味著萬達商業即將大刀闊斧進行轉型。對於做事雷厲風行的王健林而言，或許是意識到現有的資產負債情況對企業今後的發展並不安全。萬達集團今後必然會往多元化的方向進軍，其業務已經深入商業、文化、金融、網路等多個行業，其中商業是其主要的收入來源。

我們只能猜測，萬達集團經過多年的運營也在隨大流，

即預計盈利收入不再以房地產收入為主，更看中項目的持續盈利能力，而且經過數十年的積澱後，萬達集團已經可以通過品牌實現變現，在未來的運營過程中降低成本、提升效率，對在A股上市也能起到積極作用。此次交易之後，出售的專案品牌還是萬達的，而且萬達集團還將根據協定實現持續盈利，這對轉型企業而言是不錯的選擇。更何況，萬達集團最重要、最核心的萬達廣場還在王健林手中，萬達未來的營收能力依然會強勁。

孫宏斌領導的融創中國也不會虧，這家一步一步走上中國房地產前十的企業，專注的是住宅及商業地產綜合開發。從融創中國的財報來看，其過半以上的土地儲備都來自收購或並購的方式。如此獲得的專案已經不需要融創中國再進行規劃、設計、建立，大部分的專案都有盈利或造血的能力，

不確定的各種風險也會大幅減少。

善於區域聚焦和高端精品發展戰略的融創中國自然有辦法能夠實現這些地產，更貼切來說應該是資產的增值。此次鉅資收購的項目，即便短期運營持續虧損，如果能夠堅持持有十年甚至更長時間，價值必然會大幅提升。

那麼為什麼王健林不願意持有？萬達之所以轉型更多的基於企業因素，並不代表不看好中國房地產的發展，如果其資產負債率極低，或許在轉型過程中會繼續持有；融創中國願意接盤，並不是已經成為了“孫宏斌輪”接盤俠，而是該公司決定精耕優質房地產市場。

另一方面，兩家巨頭企業在交易同時，也將開始通過優勢互補形成戰略合作。孫宏斌投資樂視，或許也會優勢互補、資源整合的想法，即便有分析稱他看中的是樂視的物業。如果樂視後期能夠重振，樂視所佈局的智慧化就能無縫對接融創中國的各種項目，這種佈局對物業及土地價值增值將會起到極大的推動作用，再通過資本運作更能再大賺一筆，包括萬達此次出售的部分。

畢竟作為一個商人，孫宏斌必然會通過各種手段領所持地價增值，只不過需要時間佈局。至於如何操作、如何獲利，作為看客的我們也只能在一旁看熱鬧。對兩家公司而言，他們在資本市場之中的發展，可能也將會越來越壯大。

（作者系著名經濟學家宋清輝，著有《一本書讀懂經濟新常態》）

如果其資產負債率極低，或許在轉型過程中會繼續持有；融創中國願意接盤，並不是已經成為了“孫宏斌輪”接盤俠，而是該公司決定精耕優質房地產市場。

另一方面，兩家巨頭企業在交易同時，也將開始通過優勢互補形成戰略合作。孫宏斌投資樂視，或許也會優勢互補、資源整合的想法，即便有分析稱他看中的是樂視的物業。如果樂視後期能夠重振，樂視所佈局的智慧化就能無縫對接融創中國的各種項目，這種佈局對物業及土地價值增值將會起到極大的推動作用，再通過資本運作更能再大賺一筆，包括萬達此次出售的部分。

畢竟作為一個商人，孫宏斌必然會通過各種手段領所持地價增值，只不過需要時間佈局。至於如何操作、如何獲利，作為看客的我們也只能在一旁看熱鬧。對兩家公司而言，他們在資本市場之中的發展，可能也將會越來越壯大。

（作者系著名經濟學家宋清輝，著有《一本書讀懂經濟新常態》）