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“風起通脹”系列(一)——通脹歷史回顧:核心看豬價和油價
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要油價和豬價上行週期疊加,將產生較強的通脹壓力我們認為2000年以來,我國共經歷過三輪比較完整的通脹週期,第一輪是2003年中~2005年一季度,期間CPI最高+5
2017-12-10 0 -
央行近期存在提高政策利率可能
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要央行近期存在提高政策利率可能12月5日在中國國際金融學會年會上,央行研究所所長孫國峰再次提出央行的貨幣政策應當抑制銀行的冒險行為,特別是不能給予市場長期處於低位的
2017-12-10 0 -
特朗普交易會再次出現嗎?
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要大類資產表現綜述:美元小幅上漲,大宗商品下跌11月美國薪資資料疲軟,但非農就業資料超預期,疊加國會通過臨時支出法案,避免政府停擺,催化稅改通過的樂觀預期,美元指數
2017-12-10 0 -
PPI環比仍然為正,同比如期回落
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要11月PPI同比+5.8%與我們預測完全一致,環保限產邊際影響仍在11月PPI環比漲幅+0.5%、同比增速+5.8%,與我們的預測完全一致。PPI環比增速仍然為正
2017-12-10 0 -
年底財政當月同比有特殊性—點評11月財政資料
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要土地出讓收入依然強勁,但累計增速已經開始放緩1-11月累計,全國政府性基金預算收入49307億元,同比增長30.1%,比1-10月累計下降1.5個百分點,其中國有
2017-12-13 0 -
“風起通脹”系列(二)——環保限產可能溫和推升明年豬價
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要我國歷史三輪豬週期回顧在CPI食品籃子當中,豬肉價格波動的週期性最明顯,豬價的傳導鏈條為“豬肉產量下降——豬肉價格上漲——養殖戶補欄——豬肉供給增加——豬肉價格下
2017-12-12 0 -
企業非標轉貸清晰,經濟韌性依舊
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要11月信貸增速上升,經濟韌性依舊央行資料顯示,11月人民幣貸款增加1.12萬億元,高於我們的預測值9000億元,同比增長13.3%,增速分別比10月末和2016年
2017-12-12 0 -
特朗普稅改對中國是寒冬嗎
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要稅改案在參議院獲得通過,高於近期市場預期、但弱於年初市場預期美國參議院以51:49的票數通過了稅改議案,這是特朗普新政的第一項實質性突破。但參眾兩院提交的稅改議案
2017-12-04 0 -
風起通脹,漸顯寶藏(二)下篇
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究四、貨幣政策與財政政策4.1 貨幣政策沒有全面寬鬆可能我們認為,2018年中國貨幣政策存在邊際寬鬆的可能、但全面寬鬆的可能性很小;即很難看到全面降准降息,但可能出現定向降
2017-11-27 0 -
風起通脹,漸顯寶藏(一)上篇
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要溫和通脹可能是2018年最大的宏觀投資機會我們預計明年食品CPI中樞將在翹尾因素反彈、豬週期同比觸底、春節錯位、2-4月菜價基數較低等因素作用下顯著上行,非食品C
2017-11-27 0 -
給資管行業變局以較長緩衝期
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要指導意見在原則上與過往人行對資管業務的意見保持一致11月17日,人民銀行會同三會及外匯局發佈了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》,指導意見提
2017-11-27 0 -
風起通脹,漸顯寶藏(三)下篇
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究六、十九大帶來的經濟變化十九大主要對未來五年做了一個比較全面的政策展望,對於主要矛盾判斷的變化,我們認為至少影響二十年甚至三十年,所以國家大的政策方針都會圍繞這樣一個社會
2017-11-27 0 -
風起通脹,漸顯寶藏(一)下篇
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究2.2.4 油價專欄:原油的基準定價模式,以及當前供需基礎資料官價和會員價:70年代以前,國際原油貿易主要集中在幾家大的石油公司之間,進行所謂的會員制的交易。而國際原油的
2017-11-27 0 -
風起通脹,漸顯寶藏(三)上篇
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要溫和通脹可能是2018年最大的宏觀投資機會我們預計明年食品CPI中樞將在翹尾因素反彈、豬週期同比觸底、春節錯位、2-4月菜價基數較低等因素作用下顯著上行,非食品C
2017-11-27 0 -
風起通脹,漸顯寶藏(四)
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要溫和通脹可能是2018年最大的宏觀投資機會我們預計明年食品CPI中樞將在翹尾因素反彈、豬週期同比觸底、春節錯位、2-4月菜價基數較低等因素作用下顯著上行,非食品C
2017-11-27 0 -
建立貨幣政策與宏觀審慎雙支柱——點評第三季度貨幣政策執行報告
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要人民幣貸款快速增長原因多元9月末,人民幣貸款餘額為117.8萬億元,同比增長13.1%,增速比6 月末高0.2個百分點。前三季度人民幣貸款增速較快,我們認為主要有
2017-11-19 0 -
經濟韌性較強,基建穩健發力——10 月宏觀經濟資料綜述
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要經濟韌性較強、金融去杠杆仍在上半場,謹防利率上行風險下半年以來,經濟資料整體穩健,債市當前的關注點向金融監管方向切換。近期10年期國債收益率升破3.9%,14日盤
2017-11-15 0 -
10年國債突破4.0倒U型怎麼看?——對近期債券市場大幅下跌的點評
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要我們一直堅持的利率倒U型頂部盤中小幅突破2017年初以來,我們一直堅持利率上行的判斷。5月,我們在中期策略報告《利率為軸,經濟為馬》中提出了利率倒U型走勢,並提出
2017-11-15 0 -
信貸少增,拖累M2增速——關於10月份信貸金融資料的點評
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要10月信貸增速回落央行資料顯示,10月人民幣貸款增加6632億元,同比增長13%,增速比9月低0.1個百分點。10月,住戶部門貸款增加4501億元,其中,短期貸款
2017-11-14 1 -
從英國央行加息看全球貨幣政策同步性
李超執業證書編號:S0570516060002作者:華泰證券宏觀研究內容摘要英國央行加息我們怎麼看北京時間2017年11月2號,英格蘭銀行(英國中央銀行)在11月份的貨幣政策委員會(MPC)以7比2投票通過加息25BP至0.5%,用以應對
2017-11-08 0