【市場背景】
1.10月19日午盤， 港股突然大幅跳水， 恒生指數（28159.09， -552.67， -1.92%）盤中最多跌1.98%， 內銀股、香港地產股、汽車股等板塊集體下跌， 騰訊、香港交易所（217.6，
2.截至收盤， 恒生指數跌1.92%， 報28159.09點；國企指數跌2.28%， 報11357.45點， 紅籌指數跌1.55%， 報4334.35點， 大市成交1165.15億港元。
3.事實上， 港股週一剛剛創下十年新高， 恒生指數高見28798點。 早盤也頗為平淡， 跳水之前波幅僅有120餘點。 從數據來看， 滬港通（13094.61， 13094.61， 0.00%）南向105億元額度， 剩餘86.92億元， 流入18.08億元。 深港通南向105億元額度，
【研究君投資思考】
從近幾日的A股和港股走勢來看， 波動較為引人關注， 尤其是在今日港股大幅度下挫後， 相信投資者對市場的困惑會集中在， 趨勢是終結還是暫歇？
針對港股的大幅度下跌， 我們認為：
1、獲利了結是主導原因
最近幾個交易日A股的弱勢及今天港股的明顯回檔， 從市場消息來看， 並未看到什麼特別的觸發因素。 綜合來看， 背後潛在的原因可能是多方面的：
1）港股前期強勢， 不少強勢的股票在今天的回檔中下跌較多， 獲利了結的特徵明顯；
2）有媒體報導， 幾位元金融部委負責人都在強調去杠杆和加強金融監管， 有投資者對這些表述及未來的金融相關政策演變及其對增長環境的影響偏謹慎，
3）今天披露的增長資料， 符合已經被調高的一致預期， 但其中房地產銷售放緩較為明顯， 有投資者擔心地產放緩對更廣泛的增長的影響， 事實上這個擔心也是合乎邏輯， 畢竟房地產作為支柱產業， 影響面很廣；
4）今年以來， 不少投資者在無論是A股還是港股都有較為不錯的收益， 在進入四季度恐高心理越來越重、不確定性略有上升的背景下， 傾向於獲利了結的投資者在增多， 等等。
2.健康的回檔是必要的
1）從宏觀資料， 尤其是從三季度的資料來看， 儘管資料在月度之間會有些波動， 但大的潛在增長趨勢依然穩健。 考慮到中國資本開支週期一旦啟動會有慣性、房地產庫存處於近年低位及今年以來地產領域的一些長效措施引入、週邊復蘇相對平穩，
2）從具體的估值來看， 目前A股港股估值相比低位都有些回升， 但總體上還處於不高的水準。 流動性環境來看， 雖然有去杠杆導致的“緊貨幣”擔心， 但潛在通脹預期的回升， 使得總體實際利率仍有下降的可能， 支持流動性的活躍。
3）所以綜合來看， 我們認為當前的回檔是健康的， 如果繼續回檔更多， 將會為未來潛在的上漲積蓄更大的動能。
來源微信公眾號：澄泓財經（id：chenghongcaijing）