股市分析：通策醫療——業績拐點閒聊！

終於等到通策醫療(SH600763)的三季報發佈了， 著實亮瞎眼：

營業收入增長35.77%， 扣非淨利潤增長44.49%， 現金流增長了192.05%， 已然超出了券商的判斷， 下麵是5家券商給到通策醫療的淨利潤估值，

2017年增長20.47%實現1.72億的淨利潤收益， 通策已經在三季度完成1.79億， 可謂是超預期。

說到通策， 就有很多人想那它與愛爾眼科相比， 我理解的是愛爾是大哥， 專一性更強， 在眼科領域深耕二三線城市， 已經有不錯的口碑，

特別是在白內障手術方面。 通策在這一方面是有自身的不足的， 沒有強化品牌， 不夠專一。 以口腔為主業， 後續進入了輔助生育及現在進入的眼科， 看前來有點綜合性質。 但不管怎樣以醫院性質上市的公司在市場上還是比較稀有的， 目前主要就是愛爾眼科、通策醫療， 從行業發展看， 隨著人們生活水準的提高， 個人對空腔衛生及疾病的話費也會逐年上升， 健康產業會迎來發展的良好時期。

大事記回顧：

1、參股眼科管理公司20%股權， 看好眼科醫療服務行業發展。 公司與關聯方浙江通策控股集團有限公司及另一非關聯方自然人股東簽署《浙江通策眼科醫院投資管理有限公司股權轉讓協定》， 擬以自籌資金10000 萬元受讓通策控股集團持有的眼科管理公司的20%股權。

眼科管理公司總投資規模初步定為18 億元， 註冊資本為5 億元人民幣。 眼科管理公司大股東是浙江通策控股集團有限公司（投資3.5 億， 占股70%）， 此次公司從通策集團受讓20%股份主要是由於公司看好眼科醫療服務行業的發展前景。 公司先通過小比例參與股權投資的方式， 入主眼科診療業務， 規避了管理和運營醫院的不確定風險， 同時充分利用了合作方掌握的優質資源。 預計公司將繼續投入資金2.6 億元用於眼科醫院建設。

2、口腔醫療業務發展穩健。 口腔醫療業務為公司主業， 2017H1 收入實現5.06 億元， 同比增長33.53%， 推動公司業務穩健增長。 對於該領域， 公司繼續採用“中心醫院+分院”的發展模式推進了省內外區域醫療網點的建設，

加大輻射區域。 2017年上半年， 公司新設立了杭州騁東口腔門診部及溫州存濟口腔醫院， 並對全資子公司衢州口腔醫院進行增資擴股和遷址重建。 公司下屬杭州城北口腔醫院、杭州口腔醫院慶春分院和益陽口腔醫院已分別按計劃取得了所屬轄區的醫療設置許可證， 並如期開業；黃石現代口腔醫院也已完成遷址重建並已重新開業。

3、輔助生殖服務逐步成長。 公司控股子公司， 與舟山市婦幼保健院開展合作， 投資設立了舟山波恩生殖醫院。 2017H1 報表顯示， 昆婦幼報告期收入563 萬， 開始盈虧平衡。

基本面：

營業收入：

扣非淨利潤：

現金流：

.ROE:

整體來看， 公司的發展還是比較穩定

欠缺的是品牌意識不夠強烈。

好在通策開始有向外擴張的動作：10月10日， 2017“中國大健康產業投資與並購論壇”在杭州召開。 由迪安診斷（300244）、通策醫療(600763)、創業軟體（300451）等聯合發起的專注于大健康產業的投資並購型基金————浙江大健康產業基金在會上正式落地， 併入駐白沙泉金融並購小鎮。 基金目標總規模100億元， 第一期為10-20億元。 基金採用控股型收購、成長期和培育期投資等相結合的投資策略， 充分發揮發起人股東和管理團隊的產業運營管理能力、產業資源支撐和豐富的投資並購經驗， 推動大健康產業的細分子行業整合、加速創新企業的發展， 提升被投資企業的價值， 力爭發展成為對中國大健康產業未來發展格局有影響力的產業基金。

從PE估值看， 目前處於歷史低位：

技術上看，前幾天成交量的放量，已經有主力先知先覺了：

綜合考慮，我得建倉了[大笑]，這個建倉將持續3到5年，符合國家對醫療改革的政策引導。黨的十八大以來，隨著醫改不斷向縱深推進，我國醫療服務體系不斷完善，醫療服務水準實現較快提升。為滿足群眾多層次醫療服務需求，國家大力發展社會辦醫，非公醫院享受政策性利 好，相關領域的醫療機構有望迎來快速發展。（作者：螞蟻首領）

技術上看，前幾天成交量的放量，已經有主力先知先覺了：

綜合考慮，我得建倉了[大笑]，這個建倉將持續3到5年，符合國家對醫療改革的政策引導。黨的十八大以來，隨著醫改不斷向縱深推進，我國醫療服務體系不斷完善，醫療服務水準實現較快提升。為滿足群眾多層次醫療服務需求，國家大力發展社會辦醫，非公醫院享受政策性利 好，相關領域的醫療機構有望迎來快速發展。（作者：螞蟻首領）