2017年10月23日, 揚農化工公佈2017年三季報, 2017前三季度收入31.5億元同比增46%, 歸屬淨利潤4.1億元同比增38%, 符合預期;扣非後淨利潤3.6億元同比增48%。
1、受環保督察影響菊酯和草甘膦價格大幅上漲,
1)自17年三季度以來, 受環保影響菊酯價格上漲近40%至21萬元/噸, 四季度價格繼續看漲。 公司菊酯產能共9000噸, 其中衛生菊酯在國內市占率達到70%。
分品種看, 新增殺蟲劑產能絕大多數仍為菊酯類產品, 行業龍頭地位將進一步鞏固。
此外, 三期專案將新增諸多之前沒有的品種, 加強產品多元化發展及與之前產品的協同, 分散銷售風險, 增強抵禦行業景氣度下行的能力, 譬如惡蟲酮、氟啶脲、苯磺隆、噻苯隆、高效蓋草能、丙環唑、苯醚甲環唑等產品。
2)受8月以來環保督察影響, 草甘膦的原料甘氨酸(50%產能集中於河北省)產能大幅受限導致甘氨酸價格上漲92%至1.7萬元/噸, 原料成本上漲推動草甘膦價格上漲30%至2.8萬元/噸,
2、看好未來麥草畏市場
1)孟山都17年財報發佈, 全年在美國抗麥草畏轉基因大豆和棉花種植面積分別超過2000、600萬英畝,
該計畫2017年帶動麥草畏原藥新增需求0.7~1.5萬噸, 2019年前新增需求4萬噸, 2020年前麥草畏新增需求6.5萬噸, 總需求有望達8萬噸, 屆時供需缺口近2萬噸。
2)公司目前麥草畏產能25000噸, 其中二期20000噸已在17年6月正式投產。 目前全球範圍內麥草畏現有產能共4.5萬噸, 揚農已經成為全球麥草畏龍頭, 全球產能占比超過50%。
3)公司產品主要供貨海外優質客戶, 18年麥草畏轉基因需求快速增長可期。 公司生產麥草畏採用二氯苯工藝路線, 技術壁壘高, 產品純度高達98%, 三廢處理成本較低, 下游客戶對其認可度高。