融資再創歷史，美團未來發展卻更讓人擔心了？

文/於斌

努力了多年， 一直傳出在為IPO使勁的美團， 最近又宣佈了新一輪40億美元的融資， 在這次不知道是上市前的第幾輪融資後，

美團的身價估值漲到了300億美元的規模， 創下了又一次新歷史——上市前融資輪次最多的企業。

儘管美團因為這次的融資實錘， 估值重新回到了高位， 但是業內對於美團的未來發展仍然充滿了擔憂。 在融資近百億美元， 多次嘗試IPO未果， 在多個領域仍然需要大幅燒錢推廣的情況下， 美團的這一輪融資彈藥能夠支撐多久的發展?創始團隊對於企業的控制權是否被大幅稀釋?未來美團的IPO之路會如何?這些問題， 全都現實存在。

股權機構引猜想

算上這輪融資， 美團已經將近融到了563億人民幣， 從2010年成立開始， 到現在已經經歷了7輪融資和1次戰略投資。 這次的大手筆融資也被業內看作是上市前的最後一輪融資。 要知道， 在此之前，

美團已經傳出過多輪上市傳聞， 但是最後都無疾而終。

特別是之前在圈子內廣為流傳的一份對賭協議， 傳聞美團和大眾點評合併之後的第一輪融資， 代價是作為美團點評CEO的王興許諾要在2018年完成公司上市， 同時保證IPO估值不低於200億美元， 若無法完成美團點評將賠付投資金額的120%， 也就是將近40億美金。

不過這個傳聞在前段時間被美團點評集團高級副總裁陳少暉闢謠了。 他公開回應稱：“美團點評從來沒有和任何投資人有過對賭協定， 而公司一直以來的高成長性和在服務電商領域的創新能力， 得到了全球科技領域最優秀投資人的認可， 很多原有股東因為持續看好在過去一年不斷增持。 ”闢謠的時間點在今年的5月份，

正是當時市場傳出美團尋求新一輪融資， 大股東騰訊棄投消息期間。 雖然現在實錘融資消息下來之後， 騰訊仍然是領投， 但是中間曾經生出過波折的融資落地， 輿論對於美團本次融資之後的股權結構， 控制權歸屬多了更多的猜想。

2016年阿裡9億美元出售所持美團7%的股份。 而迄今為止， 根據公開的消息， 媒體算出美團已經將近融資563億人民幣， 如果按照去年阿裡對外出售的報價， 其實大致推算一下， 就能知道出機構投資對於美團的股權稀釋情況， 創始團隊的股權占不了50%以上了， 雖然不知道美團董事會現在的投票權益如何分配， 但是投資人的意見無疑越來越重要。

按照一般的業內發展慣例， 美團這樣的融資輪次，

接下來差不多將要邁入上市這一步了。 明年到了美團成立的第8年， 機構投資人們退出的意願也會越來越強， 此前大V王冠雄也給大家普及過投資人回報“5+2”的規律。 但是讓人不解的是， 在這次發佈融資消息之後， 王興在接受記者群訪的時候， 對外的說辭是， 美團還不著急上市。

但是， 在不著急上市的說法下， 美團進行大筆融資的做法又讓人費解了。 如果要發展新業務， 哪裡有比股市更好的資金池， 而美團寧願拿機構的錢， 暫時不上市。 背後的原因是否存在對美團“未來發展故事”股民們會不會買單的擔憂呢?或者是對於上市需要公開具體業績的考量?美團目前對外已經公佈稱除了外賣業務全面實現盈利， 賬上有30億元，

如果具備這樣大規模的可持續營收能力， 不上市融資就讓人看不懂了。

美團未來怎麼走?

帳上有錢， 又融到了大筆資金， 美團下一步怎麼走， 也是業內關心的重要話題。 在美團的發展歷程中， 常常遭到質疑的核心問題， 就是美團的業務發展不設限， 以及這個背後帶來的對其盈利狀況的擔憂。

儘管現在美團對外稱賬上不差錢， 但是不管是現有的業務， 還是美團融資之後未來會重點發展的業務， 都是燒錢的領域。 我們可以看到， 目前美團在外賣領域， 面對的一大勁敵餓了麼， 仍然時不時進行補貼大戰;在酒店、旅遊業務上， 強勢的競爭對手也有巨頭攜程、飛豬等;至於短租、上門服務、網約車等領域， 都是紅海市場， 短租市場有Airbnb、途家、小豬短租等本土短租平臺;上門服務有京東到家、58同城等等巨頭;網約車就更不用說了， 更是資本巨頭的遊戲，滴滴、神州、易到、首約……幾乎在每個領域，美團都為自己樹立了幾個彈藥充足的競爭對手，估計在短時間內想要從價格混戰，補貼打法中脫身，比較難。

融資後的這筆錢，並不會都花在現有的業務上，根據公開的資料，美團點評已經開始在無人車領域摸索，並成立了相關的專案團隊。王慧文說：“核心技能、無人車硬體、機械等是美團點評的新能力，同時這也是美團點評未來發展的重要突破點。”

美團點評出了會在人工智慧、無人配送等前沿技術研發上加大投入外，還將放更多的精力在消費金融方面。擁有使用場景的美團，和京東、阿裡一樣，也想要憑藉核心的資料累積，切入消費金融領域。這又是一個需要花費大量資金投入來推廣的領域。雖然消費金融業務和美團目前的業務可以實現互補，可能成為美團下一個強勁的增長點，但是對於多方作戰的美團來說，可能仍需要分清主次。

要知道，在這輪融資公佈後，媒體發佈了美團對於融資款項的使用方向後，輿論已經出現“美團點評會不會成為下一個樂視”的聲音。什麼是美團點評的核心競爭力，如何說好美團的故事，需要美團好好反思了。

更是資本巨頭的遊戲，滴滴、神州、易到、首約……幾乎在每個領域，美團都為自己樹立了幾個彈藥充足的競爭對手，估計在短時間內想要從價格混戰，補貼打法中脫身，比較難。

融資後的這筆錢，並不會都花在現有的業務上，根據公開的資料，美團點評已經開始在無人車領域摸索，並成立了相關的專案團隊。王慧文說：“核心技能、無人車硬體、機械等是美團點評的新能力，同時這也是美團點評未來發展的重要突破點。”

美團點評出了會在人工智慧、無人配送等前沿技術研發上加大投入外，還將放更多的精力在消費金融方面。擁有使用場景的美團，和京東、阿裡一樣，也想要憑藉核心的資料累積，切入消費金融領域。這又是一個需要花費大量資金投入來推廣的領域。雖然消費金融業務和美團目前的業務可以實現互補，可能成為美團下一個強勁的增長點，但是對於多方作戰的美團來說，可能仍需要分清主次。

要知道，在這輪融資公佈後，媒體發佈了美團對於融資款項的使用方向後，輿論已經出現“美團點評會不會成為下一個樂視”的聲音。什麼是美團點評的核心競爭力，如何說好美團的故事，需要美團好好反思了。