正丁醇/辛醇：四季度景氣不足 行業或入低谷期

中宇資訊 深度觀察

文/柳東遠

本為傳統需求的金九銀十“黃金季”已然眼看將在在失望中結束， 整月來看， 市場不僅未有成交活躍出現，

下游工廠普遍缺乏備貨興趣或增加庫存週期意願， 現貨市場商談氣氛始終處於萎靡狀態， 直至國慶前夕， 市場在成交阻力卻持續上升情況下， 貿易商持貨信心不足， 價格鬆動下跌， 雖然廠家掛牌穩定， 但實際低價出貨已然增多， 部分廠家節前積極促銷以期降庫， 減少節後出貨壓力， 因而實際出貨價早有下跌， 廠家間的局部低價競爭再度趨於激烈， 而港口市場隨之持續陰跌下行。

從中宇資訊統計開工水準可見， 9月正丁醇國內各大廠家悉數高負荷生產， 且負荷多有提升， 產量再創近年來的新高， 若非丙烯酸丁酯利潤一度暴增支撐、工廠開工大幅提升， 而DOP工廠開工水準在江浙地區環保風暴壓力減弱後全面恢復， 則正丁醇、辛醇過剩壓力很可能早已凸顯。 但整體來看， 9月丁辛醇整體供需面尚維持平衡， 丁辛醇廠家庫存整體始終保持低位元， 訂單走貨基本保持順暢、穩定， 因此廠家掛牌價格全線維穩。 但國慶前夕， 基於廠家對節後銷售壓力預期上升， 庫存水準有增加可能，

因而本月後期廠家實際出貨價已鬆動下滑， 且局部市場低價競爭再度上演， 而現貨市場則進入陰跌下行階段。

中宇資訊預計10月後， 丁辛醇國內整體產量將繼續居高， 意外因素預計減少， 而停車檢修大都在10月前已完成年度計畫， 因此， 開工率將仍會保持在90%以上的高位運行。 但首先四季度宏觀經濟存放緩風險， 投資增速預期下滑， 社會需求總量有下降預期， 而資本流出風險加上年底因素作用， 資金面難言寬鬆， 同時， 冬季環保政策將繼續加強， 多重因素下， 預計丁辛醇下游及終端產品消費量將趨於下降， 以增塑劑終端塑膠製品為例， 企業訂單預計趨於萎縮， 開工水準將處低位運行。 預計整體行業或將處於全年低谷期，

從而原料去庫存壓力上升， 預計丁辛醇市場整體價格重心預期下移， 而廠家利潤空間將不斷受到壓縮， 回歸薄利常態。