上市公司鍾情並購 4只並購基金規模達百億

2017-10-19 運河並購公會

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今年以來，上市公司發起或參投的產業並購基金數量、規模都明顯提高。根據wind資料，截至15日，上市公司發起、參投的產業並購基金中，

有180只募集完成，募資總金額超過1488.38億元，相較於去年同期募集完成的644.86億元，同比增長130.8%，更是超過去年全年的募資金額1383.40億元，創下歷史新高。

業內人士指出，並購市場的持續活躍給並購基金發展帶來重大機遇和挑戰，上市公司參與並購基金投資有利於激發市場活力，通過整合各方資源推動企業完善產業鏈佈局，提高資源配置和資金使用效率。

4只並購基金規模達百億

Wind資料統計顯示，對於上市公司參與的並購基金，今年以來共有19只規模超過20億元，單檔基金最大規模為100.01億元。而去年同期僅有7只規模超過20億元，單檔基金最大規模為50.5億元。

截至15日，今年以來有上市公司背景並募集完成的180只並購基金中，有4檔基金規模達百億元。

其中3檔基金規模均為100.01億元，分別是：中原海運聯合青島城市建設投資等共6名出資人共同發起設立的遠海中原物流基金，投資方向集中在物流產業；中南建設聯合華潤深國投信託、中鼎運達共同發起設立的中南運達投資基金，目標投資PPP專案；中國鋁業聯合中鋁建信投資、交銀國際信託共同發起設立的北京中鋁交銀四則基金，用於與公司產業升級改造相關的重點項目建設及補充流動資金。此外，由華夏幸福聯合知合資本等共6名出資人發起設立的河北新型顯示產業發展基金，基金規模也達到100億元，主要投資方向為黑牛食品及其子公司投資建設的新型顯示產業相關專案。

根據公開信息，

上市公司設立的並購基金大多瞄準所屬產業鏈上下游。例如，加加食品參與發起設立的加加食品樸和並購基金（暫定名），主要用於投資辣妹子食品股份有限公司及其他具有良好收益前景的食品行業標的資產；博雅生物參與發起設立的深圳高特佳睿寶基金（暫定名），主要投資於醫藥、醫療服務、疫苗等大健康、大醫療領域。

在2017中國並購基金峰會上，中國並購公會副會長熊焰表示，近幾年隨著中國經濟市場環境的優化，在以技術進步為推力的產業升級背景下，中國的並購市場迅速成長。可以預見，隨著轉型升級加速，市場競爭加劇，並購幅度強度和數量會繼續增大。

發展機遇與挑戰並存

近年來，隨著國內企業逐步從內生性增長進入外延擴張階段，

企業並購意願日漸增強。疊加上市公司融資便利，通常並不欠缺資金來源。

業內人士表示，並購基金具有撬動大量金融資本、便於整合各類市場資源、具備市場化操作優勢，以及進退機制靈活等特點。在該模式下，上市公司將有效彌補PE機構在產業方面的不足，不僅並購標的整合問題將在一定程度上得到解決，也方便上市公司在標的公司未來證券化過程中退出。

某私募人士表示，隨著並購重組市場的不斷發展，企業的多元化需求催生了多樣的重組戰略。 “PE+上市公司”類型的並購基金是一種市場手段，該模式有利於激發市場的活力，推動市場主體相互協調配合，完成產業鏈上下游整合運作，

提高資源配置和資金使用效率，促進金融資本和產業資本有效結合。

不過，並購基金的發展並非一帆風順。業內人士指出，並購標的的估值合理性、標的與上市公司主業是否協同等問題給並購基金投資帶來巨大挑戰。與此同時，上市公司參與發起設立並購基金，通常面臨產業投資週期長、流動性較低等問題，存在收益不達預期甚至虧本的風險。

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關於我們：

發起人孫春光學歷：天津大學電子資訊工程本科、保送通信與資訊系統碩士。

現擔任全國工商聯民辦教育出資者商會EMBA聯盟專委會秘書長；北京左右逢源創業投資有限公司合夥人；愛投（ITOU）高管會創始發起人；IT高管會創始發起人

並不承擔其他任何責任。

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