大家有沒有注意到基金家族裡有一類喜歡玩高大上的， 名字裡一定要加英文字母。
並不是人家要裝X， 是真的“與眾不同”， 今天跟著二鋪來認識下ETF吧。 （沒錯， 今天是科普文）
ETF是一個縮寫：
E：交易所（exchange）， T:交易型(traded)， F:基金(funds)。
中文名叫：交易型開放式指數基金。
交易型代表他可以上市交易， 具有封閉雞的特點。 開放式代表他實際上是一個開放雞， 可以申購和贖回。 既然是指數型， 那麼它就是被動的嘍， 投資指數成分股。
所以ETF就是一隻被動的、可以在二級市場買賣的開放雞。
（一級市場是發行市場， 籌資資金的地方；二級市場是流通市場，
— M O N E Y U P —
什麼是封閉基金和開放基金？
開放基的養殖方式比較隨意， 工作日可以隨時申購和贖回， 屬於放養。 交易時間是早上9:：30到11:30， 下午13:00到15:00。
封閉雞就不一樣了， 屬於圈養。 封閉式基金發起設立時， 你可以向基金管理公司或銷售機構認購；當封閉式基金上市交易時， 你又可委託券商在證券交易所按市價買賣。
一般運行期在5年以上， 期間不能贖回。
封閉式基金因在交易所上市 ， 其買賣價格受市場供求關係影響較大。
當市場供小於求時， 基金單位買賣價格可能高於每份基金單位資產淨值， 這時投資者擁有的基金資產就會增加， 即產生溢價；當市場供大於求時， 基金價格則可能低於每份基金單位資產淨值，
聰明的人就會發現投機機會了。 開放基由於沒有二級市場的買賣， 價格就是淨值；但是封閉基不一樣啊， 二級市場的價格可不一定就是封閉基的淨值。
那麼你可以在二級市場價格低於封閉基的淨值時買入， 妥妥的賺取差價。
可惜， 你忽略了一個問題， 那就是封閉雞在存續期不能贖回的。 當你以折價的方式買入封閉雞的時候， 並不能馬上以一個比較高的淨值贖回。
只有等到封閉期結束。 而這個期間啥事都可能發生， 假如淨值大幅下跌， 甚至低於你買入的價位， 豈不是得不償失。
封閉基可以買到折價， 但是不能贖回。 開放基可以贖回， 但是你買不到折價。
怎麼將兩者結合起來讓麼低買高賣呢？
你好， 我是雜交基（雞）——ETF
讓我們複習一下ETF:被動的、可以在二級市場買賣的開放雞。 既可以隨時申購和贖回， 也可以在二級市場上交易。
完美。
折價買入基金份額， 然後以比較高的淨值贖回。 或二級市場低價買入一籃子股票， 然後溢價賣出兌換來的基金份額。
這就是大家耳熟能詳的高冷殺雞法----ETF套利。
— M O N E Y U P —
什麼是ETF套利？
先回顧下ETF的交易規則：
1、在一級市場上使用一籃子股票申購和贖回ETF基金份額。
2、在二級市場上用現金買賣ETF基金份額。
3、當日申購的基金份額， 當日不能贖回， 但是可以在二級市場上賣出。
4、當日買入的基金份額， 當日不能賣出， 但是可以在一級市場上贖回。
就是說在 一級市場用股票申購贖回份額， 在二級市場用現金買賣份額；同一個市場同一天不能多次買賣，
暫態套利
原理：低買高賣
條件：在某個時間點， ETF二級市場的價格與基金申購和贖回的參考淨值之差大於交易成本。
（交易所每15秒鐘顯示一次IOPV（淨值估值）， 這個IOPV即時反映了指數漲跌帶來基金淨值的變化， ETF二級市場價格隨IOPV的變化而變化。 ）
哪個市場便宜就在哪個市場買， 這個不用我說吧。
分兩種情況：
（1）折價套利（二級市場價格小於一級市場價格）
用現金在二級市場低價買入ETF份額， 然後馬上在一級市場贖回得到一籃子股票， 再將這一籃子股票賣掉， 得到現金。
一籃子股票就是一堆股票。
（2）溢價套利（二級市場價格大於一級市場價格）
在二級市場上買入ETF的成分股，然後用這些股票申購ETF份額，申購成功以後，馬上賣出去，獲得現金，賺取差價。
操作過程因為涉及多次買入賣出，手續費肯定是會消耗部分的。
舉栗子
假設現在“50ETF”的二級市場價格是1元，一級市場上申購和贖回的參考淨值是1.05元。套利過程是這樣的。
1、買入100萬份的50ETF，傭金是0.25%
買入的成本是：100萬*（1+0.25%）=1002500元。
2、贖回50ETF，得到了50只成分股，贖回費是0.5%
費用：100萬*0.5%=5000元
3、賣出股票，假設傭金是0.25%、印花稅0.1%、過戶費0.1%
賣出得到的收益是1.05X100萬X（1-0.25%-0.1%-0.1%）=1045281元
4、我的收益為：1045281-1002500-5000=37781元
延時套利
ETF的延時套利，其實不算是套利，而且用ETF做指數的T+0。交易者利用ETF的日內贖回機制，去抓日內的小上漲波段。這有點像短線炒股。
額外說一下ETF連結，這個我們還比較常見。
申購贖回方式
場外申購與贖回
ETF申購和贖回的門檻很高，需要有價值100W份基金淨值的股票（申購）或者100W份基金份額（贖回）。
在認購與申購贖回ETF的過程中你必須同時具有必須同時擁有深圳A股和上海A股帳戶。申購與贖回的具體步驟差不多如下：
（1)本人要提出申購、贖回申請。按照代辦證券公司規定辦理相關手續後，在開放日的開放時間內，提出申購、贖回申請。
投資者申請贖回時，須有足夠的基金份額，贖回時也是贖回一籃子股票。
(2)申購和贖回的清算交收與登記（主要想讓你們看看時間）
比如T日申購、贖回成功後，登記結算機構在T日收市後辦理組合證券的清算交收以及基金份額、現金替代的清算，在T＋1日辦理基金份額、現金替代等的交收以及現金差額的清算，在T＋2日辦理現金差額的交收，並將結果發送給代辦證券公司、基金管理人和基金託管人。
場內交易
這個就像買賣股票一樣買賣的基金。
在交易軟體找到你想買的ETF，以即時價格買賣，從而賺取差價；最小買賣單位是1手， 和股票一樣，100份。
就和平時去銀行買基金產品一樣，這種聯接基金是跟蹤ETF基金，方便沒有證券帳戶的小夥伴們參與投資。
ETF聯接基金:
沒有股票交易帳戶的基金投資者一般是場外投資者，無法參與二級市場的投資。
所以對於場外的投資者來說，如果想要投資ETF基金，就必須走申購這一路徑，而現金申購ETF門檻又較高（一般為100萬份）。
為了解決這個問題，大佬們又設計了ETF連接基金。
後臺有誰玩過ETF，快來讓我抱抱大腿。
在二級市場上買入ETF的成分股，然後用這些股票申購ETF份額，申購成功以後，馬上賣出去，獲得現金，賺取差價。
操作過程因為涉及多次買入賣出，手續費肯定是會消耗部分的。
舉栗子
假設現在“50ETF”的二級市場價格是1元，一級市場上申購和贖回的參考淨值是1.05元。套利過程是這樣的。
1、買入100萬份的50ETF，傭金是0.25%
買入的成本是：100萬*（1+0.25%）=1002500元。
2、贖回50ETF，得到了50只成分股，贖回費是0.5%
費用：100萬*0.5%=5000元
3、賣出股票，假設傭金是0.25%、印花稅0.1%、過戶費0.1%
賣出得到的收益是1.05X100萬X（1-0.25%-0.1%-0.1%）=1045281元
4、我的收益為：1045281-1002500-5000=37781元
延時套利
ETF的延時套利，其實不算是套利，而且用ETF做指數的T+0。交易者利用ETF的日內贖回機制，去抓日內的小上漲波段。這有點像短線炒股。
額外說一下ETF連結，這個我們還比較常見。
申購贖回方式
場外申購與贖回
ETF申購和贖回的門檻很高，需要有價值100W份基金淨值的股票（申購）或者100W份基金份額（贖回）。
在認購與申購贖回ETF的過程中你必須同時具有必須同時擁有深圳A股和上海A股帳戶。申購與贖回的具體步驟差不多如下：
（1)本人要提出申購、贖回申請。按照代辦證券公司規定辦理相關手續後，在開放日的開放時間內，提出申購、贖回申請。
投資者申請贖回時，須有足夠的基金份額，贖回時也是贖回一籃子股票。
(2)申購和贖回的清算交收與登記（主要想讓你們看看時間）
比如T日申購、贖回成功後，登記結算機構在T日收市後辦理組合證券的清算交收以及基金份額、現金替代的清算，在T＋1日辦理基金份額、現金替代等的交收以及現金差額的清算，在T＋2日辦理現金差額的交收，並將結果發送給代辦證券公司、基金管理人和基金託管人。
場內交易
這個就像買賣股票一樣買賣的基金。
在交易軟體找到你想買的ETF，以即時價格買賣，從而賺取差價；最小買賣單位是1手， 和股票一樣，100份。
就和平時去銀行買基金產品一樣，這種聯接基金是跟蹤ETF基金，方便沒有證券帳戶的小夥伴們參與投資。
ETF聯接基金:
沒有股票交易帳戶的基金投資者一般是場外投資者，無法參與二級市場的投資。
所以對於場外的投資者來說，如果想要投資ETF基金，就必須走申購這一路徑，而現金申購ETF門檻又較高（一般為100萬份）。
為了解決這個問題，大佬們又設計了ETF連接基金。
後臺有誰玩過ETF，快來讓我抱抱大腿。