這已經不是大手筆了， 這簡直是All in啊！是買不了吃虧還是買不了上當？我大A股已經被你們基金經理全部買完了好吧！
平靜之後， 牛妹泡了杯咖啡， 開始詳細分析這組資料。
去年基金買了99%的A股
根據Wind資訊統計， 2016年年報中， 各家公募基金共計持有A股3007只。
這是什麼概念呢？
截至2016年12月， 滬深兩市共有3032只A股股票， 也就是說， 公募基金持有著A股市場上超過99%的股票。 而從絕對數上來講， 兩市3000多檔股票中， 只有25只個股沒有被公募基金收入囊中。 究竟是哪25只？文末有彩蛋。
不過仔細一想， 也不是毫無可能。 畢竟還有那麼多指數基金和量化基金， 寬的、窄的， 以及各種增強和模型， 要說只靠人工選股那才是絕對不可能的， 除非靠飛鏢。
於是牛妹詳細統計了各類基金的持股情況， 我們把有可能買A股的基金都拎出來統計了一遍， 結果如下：
在Wind開放式基金分類下， 股票型基金當中普通股票型基金、被動指數型基金、增強指數型基金的持股數分別為2382只、2630只、1826只， 占A股市場個股的比例分別為78.56%、86.74%、60.22%。
其中， 普通股票型基金就是主動選股的股票基金， 基金經理去年合計買下了A股市場78.56%的股票；其他兩類則是被動覆蓋指數的基金。
混合型基金就更牛逼了， 持股2944只， 占比97%， 主要由於大多數量化產品也屬於混合型基金一類。
債券型基金也持股1217只， 占比40%。 債券基金除了純債之外， 其他基本都可以投股票。
股票多空混合型基金的持股數量為1023只， 占A股市場個股的比例為33.74%。 因為這類基金目前數量較少， 做絕對收益， 主做量化對沖。 但前兩年股指期貨受到限制， 對沖工具有限， 投資策略多為打新和買債券；今年因為股指期貨逐步放開， 情況可能會有些好轉。
A股覆蓋率創十年之最
在不久前舉行的第12屆中國證券投資基金業年會暨資產管理高層論壇上， 洪磊會長在演講中提到， “2008年以來， 公募基金持有A股總市值的比重持續下降，
確實如此。 在我們一直以來的印象裡， 公募基金持有A股市值的比重是在逐年下降的， 甚至還產生了公募話語權逐年降低的觀點。 雖然市值占比下滑， 但持股絕對數呢？2016年公募基金持股數量超過A股市場個股99%， 放在歷史當中會是怎樣的水準？
牛妹對比了過去十年的資料發現， 雖然持股市值下降， 但從總體趨勢上看， 這十年間公募基金的持股數量卻在不斷攀升。
2007年~2016年， A股經歷兩輪牛熊市， 股票數量從1507只增長至3032只， 而公募基金的持股數從十年前的947只猛然躥升到3007只；相應的， 基金對A股的覆蓋率也從62.8%上升到99%。
特別是在2009年， 公募基金的持股數突破1000只大關， 較之2008年同比增長40%，
這張表格透露出的資訊遠不止於此。 雖然十年間公募基金的持股覆蓋率整體上升， 但其中也出現了2次例外， 分別是2008年和2012年。
尤其是2008年， 絕對數值和相對比例都出現了下降。 2008年公募基金的持股數較之前一年減少了15只， 覆蓋率從62.84%下降到58.95%。 而對2008年股市最鮮活的記憶恐怕就是股市結束牛市， 從6124點一瀉而下。
與2008年不同， 儘管股市在2015下半年也經歷了高點之後調頭向下的極端行情， 但2015年公募基金的持股數為2772只， 仍然保持在上升通道上， 對A股的覆蓋率也達到了98.7%。
誰在掃貨A股？
在看完全行業的資料之後， 牛妹不禁好奇， 到底哪些基金公司如此熱愛買買買、如此執著於掃貨A股？
先從2016年的資料來看， 持股數量最多的兩家基金公司，
如果把時間軸拉長， 以過去十年來觀察這些基金公司的持股變化情況——十年前， 這十家基金公司的A股平均覆蓋率尚不足22%， 十年後已經超過50%。 這十家公司基本都是歷史最悠久的老公司， 規模也位居前列， 也似乎也帶來了持股上的馬太效應。
看了這個結果， 有基金公司內部人士告訴牛妹， “我們指數基金比較多， 再加上大資料基金、量化基金， 因此看起來買了很多。 比如像深證成份ETF， 標的指數所覆蓋的公司就有501只；滬深300有323只， 中證500深市和中證500滬市各有200多隻， 加起來也有500多隻。 ”
他認為， “這個指標不能反映基金公司的主動管理能力， 我看了一下， 我們主動管理的基金投資標的從幾十家到一百多家都有，每個基金經理的風格不太一樣。”
專家：基金超高持股讓人意外
牛妹也拿著上述統計結果諮詢了各位專家。專家很吃驚，反復問牛妹資料是否出錯。他們普遍認為，公募基金對A股的高持股數確實讓人有些意外。
濟安金信副總經理王群航認為，“抱團取暖和普遍撒網哪個更好。現在這一的情況主要有三個原因，第一是現在很多基金產品做量化，而量化有很多細分，其中有一種是只要認為股票符合我的投資理念，符合選股因數，就把它選進去。股市有兩種投資風格，一種是高集中度，一種是低集中度。量化中有一種就是低集中度。其次，基金普遍參與打新，會涉及很多股票。第三，指數型基金的數量也在增多，現在基金跟蹤的指數五花八門，通過複製指數的成份股，也是造成如此高持股量的另一個原因。”
上海證券基金研究中心總經理劉亦千表示，“如果是複製指數的被動投資這是很正常的，但如果是主動投資行為的話，至少說明公募基金在發揮主動投資能力水準上沒有做到充分，因為市場上總是有好的股票和壞的股票。按照監管部門和市場上投資者對公募基金的認識，主動管理基金要能發揮主動管理能力，挖掘到更好的、更值得長期持有的好的股票。如果全部持有的話，說明他沒有發揮出這個作用。”
劉亦千也提到，“公募基金對股票的覆蓋，是代表著對市場不同的認識。這個現象充分說明了各個基金在發揮各自的主觀能動性，自主投資權和獨立投資權是比較充分的。”
大面積持股，似乎也加重了基金踩雷的概率。不過王群航表示，“踩雷也沒關係。一方面現在市場雷少，另一方面，即使踩到了雷，但如果不是十大重倉股，占比是非常小的，對基金淨值的影響也很小。”
投資者：我需要把股票全部買下來嗎？
作為普普通通的散戶投資者，你永遠不可能買完整個市場的股票。不過看了上面的統計，這似乎也不是什麼問題了。
指數基金和量化基金，已經成為持股大戶。毫無疑問，當基金可以覆蓋整個市場，這大大增強了其工具性，但如何利用這個工具，對於普通投資者來說是相對困難的：A股大環境對於擇時要求依然很高，投資指數基金就要懂擇時，因為市場波動劇烈；量化基金對於擇時要求不那麼高，但更要求認同理念，以及團隊的實操水準。
對於機構大客戶，基金公司的量化團隊可以根據其需求定制產品，單獨打造模型；而市場上推給普通投資者的就難免具有普遍性。
在目前國內市場上，主動投資和被動投資的“爭鬥”表面上似乎並不激烈，人們仍然在追捧主動選股能力出色的基金經理，甚至不乏只是在一段短期業績當中，基金公司也樂於大肆宣傳；但從基金超高持股數量上來看，主動與被動之間，卻已暗潮洶湧，公募基金正在向數量化方向加速前進。也許還沒有站到十字路口，但也是大勢所趨。
回到我們自己的投資，究竟是買主動型產品，還是等待FOF之類的組合配置？或者信任量化？似乎又是一門要緊功課了。
說好的彩蛋
基金放過的僅有的25只A股：全都是ST股！
*ST寶實、*ST昌九、*ST常林、*ST川化、*ST合金、*ST河化、*ST吉恩、*ST建峰、*ST金源、*ST南電A、*ST南化、*ST人樂、*ST韶鋼、*ST天首、*ST舜船、*ST新都、*ST新梅、*ST新億、*ST中特、S*ST前鋒、ST成城、ST慧球、ST山水、ST獅頭、ST雲維。
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我們主動管理的基金投資標的從幾十家到一百多家都有，每個基金經理的風格不太一樣。”專家：基金超高持股讓人意外
牛妹也拿著上述統計結果諮詢了各位專家。專家很吃驚，反復問牛妹資料是否出錯。他們普遍認為，公募基金對A股的高持股數確實讓人有些意外。
濟安金信副總經理王群航認為，“抱團取暖和普遍撒網哪個更好。現在這一的情況主要有三個原因，第一是現在很多基金產品做量化，而量化有很多細分，其中有一種是只要認為股票符合我的投資理念，符合選股因數，就把它選進去。股市有兩種投資風格，一種是高集中度，一種是低集中度。量化中有一種就是低集中度。其次，基金普遍參與打新，會涉及很多股票。第三，指數型基金的數量也在增多，現在基金跟蹤的指數五花八門，通過複製指數的成份股，也是造成如此高持股量的另一個原因。”
上海證券基金研究中心總經理劉亦千表示，“如果是複製指數的被動投資這是很正常的，但如果是主動投資行為的話，至少說明公募基金在發揮主動投資能力水準上沒有做到充分，因為市場上總是有好的股票和壞的股票。按照監管部門和市場上投資者對公募基金的認識，主動管理基金要能發揮主動管理能力，挖掘到更好的、更值得長期持有的好的股票。如果全部持有的話，說明他沒有發揮出這個作用。”
劉亦千也提到，“公募基金對股票的覆蓋，是代表著對市場不同的認識。這個現象充分說明了各個基金在發揮各自的主觀能動性，自主投資權和獨立投資權是比較充分的。”
大面積持股，似乎也加重了基金踩雷的概率。不過王群航表示，“踩雷也沒關係。一方面現在市場雷少，另一方面，即使踩到了雷，但如果不是十大重倉股，占比是非常小的，對基金淨值的影響也很小。”
投資者：我需要把股票全部買下來嗎？
作為普普通通的散戶投資者，你永遠不可能買完整個市場的股票。不過看了上面的統計，這似乎也不是什麼問題了。
指數基金和量化基金，已經成為持股大戶。毫無疑問，當基金可以覆蓋整個市場，這大大增強了其工具性，但如何利用這個工具，對於普通投資者來說是相對困難的：A股大環境對於擇時要求依然很高，投資指數基金就要懂擇時，因為市場波動劇烈；量化基金對於擇時要求不那麼高，但更要求認同理念，以及團隊的實操水準。
對於機構大客戶，基金公司的量化團隊可以根據其需求定制產品，單獨打造模型；而市場上推給普通投資者的就難免具有普遍性。
在目前國內市場上，主動投資和被動投資的“爭鬥”表面上似乎並不激烈，人們仍然在追捧主動選股能力出色的基金經理，甚至不乏只是在一段短期業績當中，基金公司也樂於大肆宣傳；但從基金超高持股數量上來看，主動與被動之間，卻已暗潮洶湧，公募基金正在向數量化方向加速前進。也許還沒有站到十字路口，但也是大勢所趨。
回到我們自己的投資，究竟是買主動型產品，還是等待FOF之類的組合配置？或者信任量化？似乎又是一門要緊功課了。
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