面對整車業務多年銷量下滑、上市公司保殼壓力加大的窘境， 金杯汽車（600609）最終決定全面剝離旗下整車資產， 集中資源發展已有的零部件業務。
日前， 金杯汽車發佈重大資產重組草案， 詳細披露此次交易細節。
具體來看， 金杯汽車擬作價3.7億元將其直接及間接持有的瀋陽金杯車輛製造有限公司（下稱金杯車輛）100%股權轉讓給公司第一大股東瀋陽市汽車工業資產經營有限公司（下稱汽車資產公司）。 由於此次交易對價為現金， 因此重組不需提交中國證監會審核。
此次重組看點頗多， 其中之一便是公司間接控股股東華晨集團的背書。
基於此現狀， 華晨集團簽訂《關於為瀋陽市汽車工業資產經營有限公司支付股權轉讓價款提供擔保的不可撤銷的擔保書》， 該擔保書顯示， 如若汽車資產公司無法付足轉讓價款， 華晨集團將採用貸款等措施向汽車資產公司提供資金支援；如汽車資產公司未能及時履約， 華晨集團將無條件地代汽車資產公司付款， 並承擔連帶違約責任。
有華晨集團保底， 此次重組資金來源得以保障。 另外， 由於金杯車輛存在對上市公司大量的資金佔用，
重組資料顯示， 目前金杯汽車對金杯車輛銀行借款正在履行的擔保總額度為20.05億元， 若交易完成， 則上市公司存在為控股股東控制的其他企業提供擔保的情形， 若要繼續擔保則需通過股東大會審議。 在此前上交所向金杯汽車下發重組問詢函之中， 這些借款擔保何去何從也成為監管層關注的重點。
據悉， 這25億元為金杯車輛的銀行融資， 由金杯汽車為其擔保， 目前均未到期。
上交所要求金杯汽車披露， 在本次交易完成後， 上市公司是否繼續履行擔保義務， 是否需要履行關聯擔保的決策程式及披露義務。 如未通過相關程式， 上市公司解除擔保是否存在障礙，
金杯汽車表示， 上述擔保若未通過股東大會審議， 公司不能再繼續按照該擔保協議的約定為標的公司提供擔保， 但華晨集團承諾， 如若金杯汽車未能繼續擔保， 其將自行或協調下屬公司為金杯車輛提供擔保， 並承擔擔保責任。 而若金杯汽車因此受到懲罰， 其將自願代為承擔相關責任， 並負責補償金杯汽車因此可能遭受的全部損失。
華晨集團的二次背書可見金杯汽車在重組方案設置上的周全考慮及公司意圖剝離整車業務之決心。 公開資料顯示， 金杯汽車原本是遼寧省最大的汽車生產商， 由於近幾年輕卡汽車產銷量增速放緩， 特別是載貨車排放嚴格執行國Ⅳ和國Ⅴ標準，
財務資料顯示， 金杯汽車2014年、2016年分別虧損1.4億、1.8億元， 而2015年依靠巨額政府補貼實現淨利潤3574.68萬元。 細分來看， 金杯汽車的整車業務下滑速度快， 營業收入從2014年的20.58億元直降為2016年的12.67億元， 毛利率由2014年的9.75%降低至-3.97％， 成為拖累公司業績的“冤大頭”， 為了避免未來虧損退市， 剝離掉整車業務或許是最好的選擇。
重組草案顯示， 若交易完成， 金杯汽車今年1-8月營業收入雖由原來的38.32億元下降至30.07億元， 但是淨利潤卻從-49615.66萬元提升為3397.98萬元， 扭虧為盈。
不過， 投資者仍需注意的是， 若該次交易完成， 金杯汽車主營業務存在對關聯方的依賴隱憂。
資料顯示， 若本次交易完成， 金杯汽車2016年度關聯方銷售額為27.16億元，
據悉， 金杯汽車主要關聯方銷售客戶為遼寧省國資委下屬企業華晨汽車集團控股有限公司控制的整車生產企業華晨寶馬汽車有限公司， 公司下屬子公司瀋陽金杯金杯江森汽車內飾件有限公司向華晨寶馬銷售汽車零部件產品。
資料顯示， 若本次交易完成， 金杯汽車2016年度對華晨寶馬的銷售額占上市公司同期銷售總額的64.18%， 毛利占上市公司毛利的76.02%。 而若未來華晨寶馬停止或大幅減少向上市公司採購產品或服務， 將對上市公司經營業績和盈利能力產生較大打擊。
從目前金杯汽車的股價表現來看， 投資者對此次重組似乎也不太看好。 在今年3月金杯汽車停牌之時，該公司股價一日內價量齊升，漲至8.36元/股，但自今年8月複牌以來，股價震盪不前，至10月27日報6.43元/股，跌2.58%。
在今年3月金杯汽車停牌之時，該公司股價一日內價量齊升，漲至8.36元/股，但自今年8月複牌以來，股價震盪不前，至10月27日報6.43元/股，跌2.58%。