佳都科技：收入增長提速 智慧應用助業績再超預期

公司發佈2017年第三季度報告， 前三季度實現營業收入23.79億元， 同比增長57.19%;歸母淨利潤0.54億元， 同比增長4877.07%;其中2017Q3單季度實現營收9.34億元， 同比73.41%;歸母淨利潤0.2億元， 同比大幅增長， 單季收入增速穩步上升， 超市場預期。

收入增長提速， 人工智慧技術應用快速拓展。 公司今年的業績表現不斷超市場預期， 單季度的收入增長不斷提速， 從去年四季度的個位數收入增長到最近三季度的73%的增速， 公司的業務呈現恢復式企穩成長。 除了公司進入合同落地收穫期外， 人工智慧技術在多領域的應用是催化公司成長性的主要原因。

人工智慧已上升至國家戰略高度， 在智慧城市、公共安全、軌道交通、政府治理及交通服務等行業應用場景豐富。 公司在智慧軌交領域具有良好業務優勢， 此外智慧安防方面亦取得突破式發展， 公司在優勢的華南地區外， 已順利開拓新疆、貴州等安防強需求市場。 近期公司還出資7.5億元設立人工智慧產業投資並購基金， 不斷豐富自身人工智慧技術應用儲備， 助推更多智慧應用場景的實現。

良好費用管控， 加速淨利潤釋放。 公司銷售費用和管理費用均處在非常良好的管控水準， 在收入大幅增長的情況下， 公司費用僅小幅增長， 這也側面印證公司處在業務收穫期的判斷。 公司研發投入和市場及客戶拓展與合同實施落地收入確認之前的視窗期已經過去，

邁入利潤兌現通道， 未來隨更多智慧應用場景的落地， 將加速淨利潤的釋放。

“強烈推薦-A”評級：公司所在的智慧軌交和智慧城市均為高成長領域， 再疊加公司機器視覺和大資料技術方面的應用， 公司將進入加速增長期。 預計2017~2019年EPS分別為0.16、0.22、0.27元， 維持“強烈推薦-A”評級。

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