作者：雲掌財經 財俊傑
近日監管層對創業板的再融資專案發佈視窗指導， 即使市價發行， 認購物件的股份也要被鎖定一年。 這意味著， 創業板獨享的定增“無限售期”這一制度紅利將被堵住。
據《證券時報》報導 近日監管層對創業板的再融資專案發佈視窗指導， 即使市價發行， 認購物件的股份也要被鎖定一年。 這意味著， 創業板獨享的定增“無限售期”這一制度紅利將被堵住。 那麼本期將與大家聊聊什麼叫定增， 以及創業板之前的無限售期限。
一句話理解定增
定增的全名叫定向增發， 是屬於非公開發行的一種模式， 是上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為， 規定對象不得超過10人， 且發行價不得低於公告前20個交易市值的90%， 發行股份1年內不得轉讓。
簡單一句話概括就是：上市公司為了融資向特定的投資者發行股票的行為。
由於創業板“創新”了一個定增無限售期的模式， 即：只要超過市價發行， 就沒有鎖定期然後市場上就出現了一個“定增+高送轉+減持”的快速獲利套餐。
簡單暴力的“無鎖定期”套利
首先讓我們來翻開2014年5月公佈施行的《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》， 其中第十六條明文規定：“發行價格不低於發行期首日前一個交易日公司股票均價的， 本次發行股份自發行結束之日起可上市交易”。
也就是說， 只要發行價不低於發行期首日前一個交易日公司股票均價， 股票在發行之日起就可以上市交易， 無需鎖定。
例子：2016年11月份， 北信源通過非公開發行募集資金12.37億元。 隨後即推出高送轉， 二級市場股價大漲。 預案推出的兩個交易日內，
怪像就產生了：增發股票上市交易， 股價大漲。
2016年11月16日到23日6個交易日累計漲幅約33%。 但會後7個交易日， 公司股價下跌了17%。 這意味著， 參與定增的機構完全可以在股票上市交易之時就可以獲利離場。
所以這種“定增+高送轉+減持”的套餐， 顯然成為最快的獲利途徑。
監管趨嚴 創業板定增被鎖
雖然並沒有太多的創業板公司鑽了前一種規定的空子， 但畢竟是一個監管BUG， 需要修復。
上周就有一位接近監管層的人士向記者表示， 這個會裡已經在走程式了。 規則修改的基本思路就是：
不管什麼價格發行，
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