導語：11月2日， 360回歸A股方案重磅發佈， 11月3日， 證監會回應表示支持， 360回歸A股只有一步之遙。 細數成功回歸A股的中概股份眾傳媒、巨人網路、完美世界、博納影業， 與私有化時相比， 市值均實現了數倍的增長， 背後投資方可謂收益頗豐， 而奇虎360的重磅回歸無疑將開啟一場新的資本盛宴！
證監會回應“360回歸A股”：支持境外優質中資企業回歸A股
中國證監會新聞發言人高莉11月3日在證監會例行新聞發佈會上明確表示支持優質境外上市中資企業參與境內市場並購重組， 意味著證監會對中概股回歸A股掃除了政策障礙。
以下是證監會回應全文：
問：奇虎360公佈了將通過江南嘉捷重組上市的方案,請問對此有何評價？
答：我們已經關注到這一情況。 自去年5月發佈相關新聞口徑以來， 證監會對A股公司並購境外上市中資企業的有關問題一直認真分析研究。
為貫徹落實黨的“十九大”精神， 更好的支援供給側結構性改革和創新型國家建設， 增強金融服務實體經濟能力， 擴大開放， 為經濟結構優化做出應有貢獻， 需要境內境外兩個市場更好地協調發揮作用。 隨著宏觀經濟穩中向好勢頭的不斷鞏固和金融市場環境的持續改善， A股市場環境的不斷優化和有效性的顯著提高， 同期境外主要市場持續上漲、吸引力增強， 企業根據需求自主選擇境內或境外市場，
我會將重點支持符合國家產業戰略發展方向、掌握核心技術、具有一定規模的優質境外上市中資企業參與A股公司並購重組， 並對其中的重組上市交易進一步嚴格要求。 同時， 我們將繼續高度關注並嚴厲打擊並購重組中涉嫌內幕交易等違法違規行為。
那些年成功回歸的中概股
2015年， 中概股在境外的慘澹表現與國內A股的風生水起形成了鮮明對比， 掀起了一波私有化和回歸A股的浪潮。
分眾傳媒：借殼七喜控股， 成功回歸第一家， 升值8倍
分眾傳媒成立於2003年， 主要產品為樓宇媒體（包含樓宇視頻媒體及框架媒體）、影院媒體、賣場終端視頻媒體等，
2005年， 分眾傳媒在美國納斯達克成功上市， 發行價17美元， 成為“中國傳媒第一股”。 上市後股價一度飆升至60美元之上，
2012年8月， 江南春聯合方源資本、凱雷集團、中信資本、鼎暉投資、光大控股5家投資方向分眾傳媒提交私有化建議書， 並於2013年5月以35.5億美元（約220億元人民幣）完成私有化， 結束了其在納斯達克的“征程”。
2015年5月， 宏達新材一度宣佈將與分眾傳媒“聯姻”， 後因宏達新材實際控制人遭證監會調查而無奈分手。
2015年9月， 七喜控股宣佈分眾傳媒100%股權作價457億元注入上市公司， 此後， 七喜控股連續七天漲停。
2015年12月17日， 重組方案通過證監會批准， 標誌著分眾傳媒正式回歸A股。
此後， 分眾傳媒受到市場熱捧， 市值一度飆升至2164億元， 意味著參與私有化的投資方在不到三年的時間內獲利8倍以上。
2017年11月3日， 分眾傳媒市值為1456億元。
分眾傳媒是首家成功回歸A股的中概股， 是中概股回歸的標誌性事件。
巨人網路：借殼世紀游輪， 連收20個漲停， 增值6倍
巨人網路由史玉柱創立， 成立於2004年， 打造了《征途》、《巨人》、《征途2》、《仙俠世界》等國產暢銷遊戲。
2007年，巨人網路在紐交所上市，總市值達到42億美元，融資額為10.45億美元，成為在美國發行規模最大的中國民營企業。但此後儘管基本面良好，受諸多因素影響，巨人網路在美國資本市場並未獲得良好的估值，股價長期低於發行價。
由於不滿美國市場對遊戲公司的估值，2013年11月，巨人網路宣佈收到以董事長史玉柱與霸菱亞洲投資組成財團的私有化要約。
2014年7月18日，巨人網路以28.68億美元（約合200億人民幣）價格完成私有化，從紐交所退市。
2015年11月11日世紀遊輪複牌交易，連續開出20個漲停，市值一度高達1383億元人民幣，與私有化時相比，實現了6倍的增值。巨人網路背後投資方鼎暉投資、雲峰基金、弘毅資本等獲利頗豐。
2017年11月3日，巨人網路市值795億元。
完美世界：與完美環球重組登陸主機板，增值4倍
完美世界作為國內遊戲行業明星，曾出品《誅仙》、《神雕俠侶》、《完美世界》等大熱門、高口碑的遊戲，還是《DOTA2》的代理商。
2007年，完美世界登陸納斯達克，發行價16美元/股。但此後完美世界在美股表現一直欠佳，2014年動態市盈率平均僅為10.5倍。
2014年12月19日，池宇峰實際控制的完美影視通過借殼金磊股份登陸A股並更名為完美環球為完美世界回歸A股做好了準備。
2015年1月2日，池宇峰正式向完美世界提交了私有化提議。
2015年7月，完美世界以4.04美元/普通股，估值約10億美元（約70億）完成私有化，從納斯達克退市。
2016年1月6日，完美環球公告稱，公司擬向完美世界全部股東發行股份，收購完美世界100%股權，交易對價120億元。
2016年7月19日，完美環球對外宣佈，將原上市公司名稱由完美環球正式更名為完美世界。至此，完美世界正式回歸A股市場。重組完成後，完美世界組成了大型的影遊綜合體，短短1年的時間，完美世界市值比私有化時增長了4倍。
2017年11月2日，完美世界市值421億元。
博納影業：距離IPO僅一步之遙，已增值3倍
博納影業由於冬創立，是國內最成功的民營電影發行公司之一，曾出品《智取威虎山》、《湄公河行動》、《一代宗師》等優秀電影。
2010年12月，博納影業登陸納斯達克，成為第一家在美國上市的中國影視公司，但此後博納在美國“水土不服”，上市5年僅融資9250萬美元。尤其是在2015年投拍的《智取威虎山》火爆上映之時，股價卻連連報跌。與此同時，國內資本市場對影視傳媒概念股的追捧，博納與華誼、光線等同行在市值上的差距不斷被拉開。
2015 年 6 月 12 日，博納影業收到來自于冬、紅杉資本及複星國際提交的無約束力的私有化交易要約。
2016年4月9日，博納影業集團正式宣佈以8.6億美金（約合55億元人民幣）完成私有化，從納斯達克退市。博納的私有化買家包括：阿裡、騰訊、中信證券、複星國際、紅杉資本、軟銀賽富，以及博納影業創始人于冬。
2016年12月和2017年3月，博納影業先後完成了兩輪融資（股權轉讓），包括張涵予、黃曉明、陳寶國等一眾明星及萬達影院等投資方入夥，估值近160億元，與退市時相比增長了3倍。
2017年10月13日，證監會網站披露博納影業招股書，公司本次擬公開發行股票數量不低於1.22億股，募資14億元。這意味著博納影業距離登陸A股僅一步之遙。可以想像，登陸A股市場後，博納影業市值將進一步增長。
奇虎360借殼回歸，新一輪資本盛宴開啟
360私有化之路：對市值的不滿，A股大好行情，企業安全業務驅動私有化戰略
奇虎360創建於2005年9月，周鴻禕帶領團隊從推出免費的360安全衛士顛覆傳統的安全市場，到軟體管家、殺毒軟體快速拓展網路安全使用者量，後基於網路安全平臺拓展業務線，進入流覽器、網站導航、軟體下載等領域，迅速完成了使用者規模的積累。
2011年3月31日，奇虎360在美國紐交所正式上市。上市後的幾年，廣告收入和增值服務的盈利逐步釋放，2011~2013年公司營收和利潤一直保持近100%的增速，股價也一路上漲，一度甚至衝破了100美元的高點，成為當時中國第三大互聯網公司。但此後股價頻頻下跌表現欠佳，且遭遇了做空機構的多次攻擊，市盈率較低，市值降至80億美金，“並未充分體現360的價值”。
此外，360自2014年開始發力企業安全，其中大部分企業是國有企業或政府辦公系統，私有化重回國內上市或能夠更好獲得更多國家支持。據360內部人士透露，“與其他中概股不同，360屬於網路安全業務，且業務已經深入到政府和軍隊，國家相關層面出於網路安全考慮和經濟開放考慮，在360私有化一事上並無分歧，一直支持360回歸國內資本市場。”
基於多方面考慮，2015年6月17日，周鴻禕宣佈啟動私有化戰略。同天，奇虎360宣佈接到由公司董事長周鴻禕等人組成的財團發起的私有化要約。
以下是周鴻禕發送的公司內部郵件全文，從中或可看出端倪：
各位同仁：
今天將是360歷史中又一具有里程碑意義的時刻。為了360未來更好的發展，老齊和我經過審慎思考，決定啟動360私有化戰略計畫。這是在反復考慮當前全球及中國資本市場環境後做出的主動戰略選擇。
從2005年創業至今，作為互聯網免費安全的首倡者和顛覆式創新者，360經歷了持續跨越式的發展，成為中國互聯網公司的領軍人物。2011年在美國紐交所上市後，360更是借助國際資本市場的力量，保持了高速增長，年複合增長率超過100%。
在安全衛士、流覽器、手機衛士等安全產品佔據中國市場絕對份額的同時，我們進軍搜索和移動應用分發領域，佔據領先地位，並將業務拓展至遊戲、智慧硬體等多個領域。這些發展，離不開國際資本市場的支援，360人也秉持感恩之心，以我們特有的奮鬥精神，持續創新，以高速的業績增長回報了國際資本市場。然而，我們當中的很多人認為，360目前80億美元的市值，並未充分體現360的公司價值。
私有化是我們在反復考慮當前全球及中國資本市場環境後的審慎決定，更是加速業務全面升級、拓展業務發展空間的重要一步。今天的360是無可爭議的互聯網領軍企業，在中國的互聯網公司當中，我們在市場佔有率、使用者規模、財務表現方面都名列前茅。截至2015年一季度末，360旗下PC和手機產品的月活躍使用者總計超過12億；我們2014年營業收入折合人民幣超過86億元，淨利潤超過21億元。2014年底公司總資產達206億元，現金超過100億元，財務總體非常健康。憑藉360現有的出色表現和能力，我們有充分的自主權做出選擇，我們相信私有化是實現360公司價值最大化的必然選擇。
360的私有化不僅是資本操作，更是360進入新的發展階段的重要助力。在360的歷史上，我們歷經風雨，從首倡互聯網免費安全到3Q大戰，從紐交所上市到搜索業務市場開拓，在每次機遇和挑戰面前，360人眾志成城、堅韌不拔，才使360能夠愈戰愈勇，日益強大。對於目前正在進行全面戰略升級的360，私有化及後續運作必將為公司跨越式發展注入巨大的推動力，同時為充滿激情的360人提供更多的機遇和更大的舞臺。不管資本市場如何變化，360將秉持初心，為中國數以億計的用戶持續創造價值，機遇屬於堅持夢想、勇往直前的360同仁們。
以上，與各位同仁共勉。
奇虎360 董事長 CEO
周鴻禕
2015年6月17日
2015年12月中旬，奇虎360與買家聯盟達成最終私有化協定。周鴻禕、中信國安、金磚絲路資本、紅杉資本中國、泰康人壽、平安保險、陽光保險、New China Capital、華泰瑞聯和華晟資本及其附屬機構以77美元／ADS現金收購其尚未持有的奇虎已發行普通股，私有化交易估值約93億美元（約合615億人民幣）。收購款中，除了各成員自籌的資金外，還包括了高額的銀行貸款（含招商銀行）。
2016年7月，奇虎360正式完成私有化退市，正式在紐約證交所摘牌，成為中概股歷史上規模最大的私有化交易案。而奇虎360的回歸，也意味著奇虎360的A股資本大戲即將開演。
360登陸A股之路：曾在IPO和借殼之間徘徊，最終選擇借殼江南嘉捷
奇虎360私有化之後，以何種方式登陸A股一直是市場關注的焦點，曾數次傳出借殼的傳言，均未得到證實。
2017年3月23日，華泰聯合證券與三六零科技股份有限公司簽訂首次公開發行並上市輔導協定，意味著360公司將選擇以IPO的方式回歸A股；27日中國證監會天津證監局官網顯示， “三六零科技”正在接受IPO輔導。
2017年11月2日深夜，上市公司江南嘉捷（601313）一次性發佈了26條公告，正式披露了三六零科技股份有限公司（360）重組上市的方案。至此，360借殼回歸A股塵埃落定，只待最後審批。
估值3800億，市值將增長6倍
中金公司曾發佈分析報告稱，如果奇虎360回歸A股上市，其市值將高達3800億元人民幣。其計算方法是將奇虎360各項業務按照A股類似上市公司的估值水準進行估值，然後進行加總。其中360的PSP業務估值1400億元、搜索業務1100億元、遊戲業務740億元、企業安全業務420億元、智慧手機業務140億元，共計3800億元。據稱這僅是“保守估計”，如果算上“IP”溢價，即“360”、明星企業家“周鴻禕”的品牌效應，市值可能將更高。這意味著與私有化時相比，經過短短兩年的時間，360市值將增長6倍。
資本盛宴即將開啟，誰將受益？
據上市公司公告披露，360背後股東數量多達42家，天津奇信志成為控股股東、周鴻禕和齊向東2個自然人，陽光人壽保險 、珠江人壽保險2個保險公司、橫店集團，其餘36家股東均為私募股權投資機構或資產管理公司，其中天津眾信投資合夥企業為360員工持股平臺。
據野馬財經進一步梳理發現，隱藏在股東背後的有盧志強，張玉良，馬明哲，傅盛等諸多大佬的身影及中信國安、華金資本、光線傳媒等多家上市公司。
表 江南嘉捷交易完成前後股東結構
2007年，巨人網路在紐交所上市，總市值達到42億美元，融資額為10.45億美元，成為在美國發行規模最大的中國民營企業。但此後儘管基本面良好，受諸多因素影響，巨人網路在美國資本市場並未獲得良好的估值，股價長期低於發行價。
由於不滿美國市場對遊戲公司的估值，2013年11月，巨人網路宣佈收到以董事長史玉柱與霸菱亞洲投資組成財團的私有化要約。
2014年7月18日，巨人網路以28.68億美元（約合200億人民幣）價格完成私有化，從紐交所退市。
2015年11月11日世紀遊輪複牌交易，連續開出20個漲停，市值一度高達1383億元人民幣，與私有化時相比，實現了6倍的增值。巨人網路背後投資方鼎暉投資、雲峰基金、弘毅資本等獲利頗豐。
2017年11月3日，巨人網路市值795億元。
完美世界：與完美環球重組登陸主機板，增值4倍
完美世界作為國內遊戲行業明星，曾出品《誅仙》、《神雕俠侶》、《完美世界》等大熱門、高口碑的遊戲，還是《DOTA2》的代理商。
2007年，完美世界登陸納斯達克，發行價16美元/股。但此後完美世界在美股表現一直欠佳，2014年動態市盈率平均僅為10.5倍。
2014年12月19日，池宇峰實際控制的完美影視通過借殼金磊股份登陸A股並更名為完美環球為完美世界回歸A股做好了準備。
2015年1月2日，池宇峰正式向完美世界提交了私有化提議。
2015年7月，完美世界以4.04美元/普通股，估值約10億美元（約70億）完成私有化，從納斯達克退市。
2016年1月6日，完美環球公告稱，公司擬向完美世界全部股東發行股份，收購完美世界100%股權，交易對價120億元。
2016年7月19日，完美環球對外宣佈，將原上市公司名稱由完美環球正式更名為完美世界。至此，完美世界正式回歸A股市場。重組完成後，完美世界組成了大型的影遊綜合體，短短1年的時間，完美世界市值比私有化時增長了4倍。
2017年11月2日，完美世界市值421億元。
博納影業：距離IPO僅一步之遙，已增值3倍
博納影業由於冬創立，是國內最成功的民營電影發行公司之一，曾出品《智取威虎山》、《湄公河行動》、《一代宗師》等優秀電影。
2010年12月，博納影業登陸納斯達克，成為第一家在美國上市的中國影視公司，但此後博納在美國“水土不服”，上市5年僅融資9250萬美元。尤其是在2015年投拍的《智取威虎山》火爆上映之時，股價卻連連報跌。與此同時，國內資本市場對影視傳媒概念股的追捧，博納與華誼、光線等同行在市值上的差距不斷被拉開。
2015 年 6 月 12 日，博納影業收到來自于冬、紅杉資本及複星國際提交的無約束力的私有化交易要約。
2016年4月9日，博納影業集團正式宣佈以8.6億美金（約合55億元人民幣）完成私有化，從納斯達克退市。博納的私有化買家包括：阿裡、騰訊、中信證券、複星國際、紅杉資本、軟銀賽富，以及博納影業創始人于冬。
2016年12月和2017年3月，博納影業先後完成了兩輪融資（股權轉讓），包括張涵予、黃曉明、陳寶國等一眾明星及萬達影院等投資方入夥，估值近160億元，與退市時相比增長了3倍。
2017年10月13日，證監會網站披露博納影業招股書，公司本次擬公開發行股票數量不低於1.22億股，募資14億元。這意味著博納影業距離登陸A股僅一步之遙。可以想像，登陸A股市場後，博納影業市值將進一步增長。
奇虎360借殼回歸，新一輪資本盛宴開啟
360私有化之路：對市值的不滿，A股大好行情，企業安全業務驅動私有化戰略
奇虎360創建於2005年9月，周鴻禕帶領團隊從推出免費的360安全衛士顛覆傳統的安全市場，到軟體管家、殺毒軟體快速拓展網路安全使用者量，後基於網路安全平臺拓展業務線，進入流覽器、網站導航、軟體下載等領域，迅速完成了使用者規模的積累。
2011年3月31日，奇虎360在美國紐交所正式上市。上市後的幾年，廣告收入和增值服務的盈利逐步釋放，2011~2013年公司營收和利潤一直保持近100%的增速，股價也一路上漲，一度甚至衝破了100美元的高點，成為當時中國第三大互聯網公司。但此後股價頻頻下跌表現欠佳，且遭遇了做空機構的多次攻擊，市盈率較低，市值降至80億美金，“並未充分體現360的價值”。
此外，360自2014年開始發力企業安全，其中大部分企業是國有企業或政府辦公系統，私有化重回國內上市或能夠更好獲得更多國家支持。據360內部人士透露，“與其他中概股不同，360屬於網路安全業務，且業務已經深入到政府和軍隊，國家相關層面出於網路安全考慮和經濟開放考慮，在360私有化一事上並無分歧，一直支持360回歸國內資本市場。”
基於多方面考慮，2015年6月17日，周鴻禕宣佈啟動私有化戰略。同天，奇虎360宣佈接到由公司董事長周鴻禕等人組成的財團發起的私有化要約。
以下是周鴻禕發送的公司內部郵件全文，從中或可看出端倪：
各位同仁：
今天將是360歷史中又一具有里程碑意義的時刻。為了360未來更好的發展，老齊和我經過審慎思考，決定啟動360私有化戰略計畫。這是在反復考慮當前全球及中國資本市場環境後做出的主動戰略選擇。
從2005年創業至今，作為互聯網免費安全的首倡者和顛覆式創新者，360經歷了持續跨越式的發展，成為中國互聯網公司的領軍人物。2011年在美國紐交所上市後，360更是借助國際資本市場的力量，保持了高速增長，年複合增長率超過100%。
在安全衛士、流覽器、手機衛士等安全產品佔據中國市場絕對份額的同時，我們進軍搜索和移動應用分發領域，佔據領先地位，並將業務拓展至遊戲、智慧硬體等多個領域。這些發展，離不開國際資本市場的支援，360人也秉持感恩之心，以我們特有的奮鬥精神，持續創新，以高速的業績增長回報了國際資本市場。然而，我們當中的很多人認為，360目前80億美元的市值，並未充分體現360的公司價值。
私有化是我們在反復考慮當前全球及中國資本市場環境後的審慎決定，更是加速業務全面升級、拓展業務發展空間的重要一步。今天的360是無可爭議的互聯網領軍企業，在中國的互聯網公司當中，我們在市場佔有率、使用者規模、財務表現方面都名列前茅。截至2015年一季度末，360旗下PC和手機產品的月活躍使用者總計超過12億；我們2014年營業收入折合人民幣超過86億元，淨利潤超過21億元。2014年底公司總資產達206億元，現金超過100億元，財務總體非常健康。憑藉360現有的出色表現和能力，我們有充分的自主權做出選擇，我們相信私有化是實現360公司價值最大化的必然選擇。
360的私有化不僅是資本操作，更是360進入新的發展階段的重要助力。在360的歷史上，我們歷經風雨，從首倡互聯網免費安全到3Q大戰，從紐交所上市到搜索業務市場開拓，在每次機遇和挑戰面前，360人眾志成城、堅韌不拔，才使360能夠愈戰愈勇，日益強大。對於目前正在進行全面戰略升級的360，私有化及後續運作必將為公司跨越式發展注入巨大的推動力，同時為充滿激情的360人提供更多的機遇和更大的舞臺。不管資本市場如何變化，360將秉持初心，為中國數以億計的用戶持續創造價值，機遇屬於堅持夢想、勇往直前的360同仁們。
以上，與各位同仁共勉。
奇虎360 董事長 CEO
周鴻禕
2015年6月17日
2015年12月中旬，奇虎360與買家聯盟達成最終私有化協定。周鴻禕、中信國安、金磚絲路資本、紅杉資本中國、泰康人壽、平安保險、陽光保險、New China Capital、華泰瑞聯和華晟資本及其附屬機構以77美元／ADS現金收購其尚未持有的奇虎已發行普通股，私有化交易估值約93億美元（約合615億人民幣）。收購款中，除了各成員自籌的資金外，還包括了高額的銀行貸款（含招商銀行）。
2016年7月，奇虎360正式完成私有化退市，正式在紐約證交所摘牌，成為中概股歷史上規模最大的私有化交易案。而奇虎360的回歸，也意味著奇虎360的A股資本大戲即將開演。
360登陸A股之路：曾在IPO和借殼之間徘徊，最終選擇借殼江南嘉捷
奇虎360私有化之後，以何種方式登陸A股一直是市場關注的焦點，曾數次傳出借殼的傳言，均未得到證實。
2017年3月23日，華泰聯合證券與三六零科技股份有限公司簽訂首次公開發行並上市輔導協定，意味著360公司將選擇以IPO的方式回歸A股；27日中國證監會天津證監局官網顯示， “三六零科技”正在接受IPO輔導。
2017年11月2日深夜，上市公司江南嘉捷（601313）一次性發佈了26條公告，正式披露了三六零科技股份有限公司（360）重組上市的方案。至此，360借殼回歸A股塵埃落定，只待最後審批。
估值3800億，市值將增長6倍
中金公司曾發佈分析報告稱，如果奇虎360回歸A股上市，其市值將高達3800億元人民幣。其計算方法是將奇虎360各項業務按照A股類似上市公司的估值水準進行估值，然後進行加總。其中360的PSP業務估值1400億元、搜索業務1100億元、遊戲業務740億元、企業安全業務420億元、智慧手機業務140億元，共計3800億元。據稱這僅是“保守估計”，如果算上“IP”溢價，即“360”、明星企業家“周鴻禕”的品牌效應，市值可能將更高。這意味著與私有化時相比，經過短短兩年的時間，360市值將增長6倍。
資本盛宴即將開啟，誰將受益？
據上市公司公告披露，360背後股東數量多達42家，天津奇信志成為控股股東、周鴻禕和齊向東2個自然人，陽光人壽保險 、珠江人壽保險2個保險公司、橫店集團，其餘36家股東均為私募股權投資機構或資產管理公司，其中天津眾信投資合夥企業為360員工持股平臺。
據野馬財經進一步梳理發現，隱藏在股東背後的有盧志強，張玉良，馬明哲，傅盛等諸多大佬的身影及中信國安、華金資本、光線傳媒等多家上市公司。
表 江南嘉捷交易完成前後股東結構