本網訊11月6日，
美盈森（002303）發佈了《關於與德國BHS公司簽訂戰略合作協定的公告》，
公告稱，
公司與BHSCorrugated Maschinen-undAnlagenbauGmbH（簡稱“德國BHS公司”）於2017年11月4日完成了《戰略合作協定》的簽訂程式。
美盈森是中國包裝行業的領先企業，
公司的包裝一體化整體服務能力突出，
並在研發設計、工藝技術、製造平臺、客戶資源等方面具有顯著的競爭優勢，
是一家積極創新商業模式和客戶服務模式的包裝企業。
公司目前正致力於在東莞、佛山、蘇州、重慶、長沙、六安等地建設工業4.0智慧型工廠，
以創造新的市場增長點，
並進行製造業務的全面升級。
德國BHS公司是世界上最大的瓦楞紙行業解決方案提供商、世界領先的瓦楞機械製造和服務提供者，
擁有全球超過50%的市場份額。
德國BHS公司創立至今已超過50年，
積累有雄厚的專業知識和多項創新科技，
並已成為瓦楞機械行業最強大和最可靠的供應商。
德國BHS公司不僅提供世界領先的瓦楞機械，
而且擅長通過一次性規劃實現包裝企業的設備系統高度集成化，
説明客戶優化設備整體佈局和產品生產工藝流程，
降低成本、提高效率，
並實現客戶製造水準的高端化和智慧化。
雙方已合作多年，
並互相認同對方企業文化，
雙方經協商一致同意通過深度合作助力甲方工業4.0智慧型工廠的建設和整體製造水準的全面升級。
雙方本次協定的主要內容涉及包裝製造設備供應服務，
智慧型工廠整體設備及選型規劃、建設諮詢服務，
高端製造設備使用工藝技術諮詢服務，
共同培養包裝專業技術人才以及工藝技術開發和創新等五個方面。
本次合作的順利進行，
將有利於公司更好完成包裝印刷工業4.0智慧型工廠的建設，
借助德國BHS公司在瓦楞機械方面領先的技術、經驗，
有利於提升公司瓦楞機械設備使用效率和生產工藝技術水準。
通過與德國BHS公司共同培養人才，
能為公司快速發展儲備高端包裝設備專業技術人才。
本次合作，
有利於推動公司加快實現在全國重點包裝市場區域的佈局，
加快公司製造業務的全面升級，
提升公司生產製造的高端化、智慧化水準，
增強公司綜合競爭力和服務能力，
提高公司盈利能力和經營效率。
本次合作，
雙方通過在專業技術人才培養、工藝技術開發和創新等方面的深度合作，
有利於促進國內包裝行業整體競爭水準的提升。
10月23日，
美盈森公佈前三季度業績報告，
報告顯示，
公司前三季度營業收入20.05億元，
同比增長20%；淨利潤2.48億元，
同比增長17.0%，
每股盈利0.16元。
中金公司在次日的研究報告中對美盈森維持2017/2018年全年盈利預測不變，
維持推薦。
關於美盈森的未來發展趨勢，
中金公司報告認為，
1、客戶訂單放量，
營收實現快速增長。
借助研發、服務與生產工 藝等綜合優勢，
公司與客戶合作程度不斷深化且新客戶開發順利，
深圳、東莞、蘇州和重慶基地訂單逐步放量，
帶動營收連續兩個季度實現25%以上增長。
後續隨著下游客戶多點開花，
營收有望維持快速增長（近期公司通過武器裝備品質管制體系認證，
具備為某些軍品提供包裝的能力）。
2、毛利率逐季提升，
費用率管控有待加強。
前三季度公司通過產品提價、拓寬原材料採購管道以及增加庫存準備等措施，
緩解國內瓦楞紙價上漲壓力並實現毛利率逐季提升，
Q3/Q2/Q1毛利率分別為36.5%/34.6%/30.6%，
Q3毛利率為2015年以來的單季最高值。
費用管控仍待加強，
前三季度期間費用率同比提升4.0ppt，
其中銷售/管理/財務費用率同比分別+2.0/+1.4/+0.6ppt，
主因市場開拓、產品運輸費用以及研發費用增加。
整體來看，
受費用率攀升影響，
公司淨利率小幅下降0.3ppt。
3、大客戶戰略、模式創新與行業整合助力中長期發展。
①“積極開發多領域高端客戶”戰略卓有成效，
生產基地實現全國佈局，
並成立美國、越南服務中心，
實現與核心客戶共成長；②積極推 動業務模式創新，
如佈局智慧包裝4.0、進軍兒童家居等領域，
有助於打造利潤新增長點；③紙價上漲加速中小型包裝企業退出，
下游企業基於供應鏈穩定有望將訂單逐步轉向大型包裝企業。
4、內部人增持彰顯發展信心，
股價倒掛顯安全邊際。
去年以來大股東累計增持1005萬股，
均價10.11元/股；董秘增持49萬股，
均價10.08元/股，
當前股價倒掛顯現安全邊際。
（莊少文）
本文源自證券日報·中國資本證券網
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