茅臺， 成了股民們津津樂道的話題了， 還記得10年前的市場上有這樣一句話， 不知道還有多少股民朋友們還記得“問君能有幾多愁， 恰似滿倉中石油”， 現在是“問君能有幾多財， 恰似滿倉買茅臺”， 雖然有不少投資者對貴州茅臺股價是否過高、存在泡沫進行了激烈討論， 但最終大多數投資機構依然給出了依然看漲的結論。
之前看過一個段子手來看貴州茅臺：茅臺的價格到了今天這個價格， 一些朋友讓我從專業的角度分析一下茅臺有沒有泡沫？今天再次統一答覆：茅臺屬於醬香型白酒， 白酒沒有泡沫。
還記得前一陣風靡朋友圈的“家委會”麼， 現在這個茅臺還是上海小國寶的爸爸要砸停茅臺嗎？
現在價值投資好像是成為了A股中的一個趨勢， A股3000多檔股票不僅僅只有一個茅臺， 下面就來說說為什麼我認為下一支茅臺會出現在醫藥板塊中！
第一， 策略上， 短線看好醫藥板塊防禦屬性的幾個理由。
1， 策略上看， 近期行情整體表現萎靡， 但醫藥、白酒、食品等防禦板塊整體表現非常強勢。
將10月9日以來三個板塊走勢與滬指疊加， 可以看到， 這三個板塊從趨勢上可以說是"吊打"市場平均水準。
因此策略上， 若認為市場11月不會有什麼利好， 防禦風格將繼續， 那麼三個板塊裡漲幅相對較小的醫藥， 值得投資者短期持續跟蹤， 下一個"貴州茅臺"很可能來自醫藥板塊。
2， 醫藥板塊表現強勢防禦的背後， 是其扎實的三季報盈利水準。
我們統計， 從剔除不可比樣本的資料埠來看， 前三季度整體的收入、淨利潤、扣非後淨利潤增與去年同期的增速較為接近， 分別實現15.60%、18.11%、16.25%的增速。
2017前三季度大部分公司的內生性增長較為平穩， 醫療服務、生物製藥、醫療器械、原料藥板塊表現相對較好， 大部分公司的三季報業績均符合預期， 超預期的個股相對中報有所增加。
3， 三季報基金持股醫藥比例有下降趨勢：
相對應的， 醫藥股在所有防禦板塊中漲幅處於劣勢：
可以認為，在估值溢價率+機構持倉偏低，週期類品種累計漲幅較大，行業增速溫和復蘇的背景下，作為前期滯漲的大體量消費板塊，醫藥板塊2017年Q4和2018年的市場表現值得期待，機構或正在大手筆加倉，醫藥板塊有望結束2014年以來長達3年的階段性低迷。
第二，策略方面，近期留意兩個方向。
1，中國創新藥研發迎來高潮。
2015年以來，國家出臺了針對醫藥行業研發、生產、流通、終端等一系列政策，旨在調整結構，促進產業升級。目前國內醫藥行業與美國1970s-1980s環境很類似，2020s-2030s國內醫藥行業將與1990s-2000s美國醫藥黃金成長環境類似。國內或將步入發展新時代，該階段內恒瑞醫藥、複星醫藥、石藥集團、上海醫藥、科倫藥業等很可能脫穎而出。
可以觀察到，近期醫藥板塊表現相對強勢的確實是恒瑞醫藥、複星醫藥等創新藥研發巨頭。可以認為，後續這類龍頭發展潛力仍然值得持續跟蹤。
2，淘牛邦認為疫苗行業具備四個特點，使其有望在2018年出現階段性爆發，相關企業或迎來快速增長：
壁壘高：國家戰略行業，高度行政監管，研發週期長（一般8-20年），生產要求高；
集中度高：4家巨頭（賽諾菲巴斯德、葛蘭素史克、輝瑞、默克）占全球85%的市場;
重磅產品頻出：全球前十大疫苗平均銷售額達16億美元，其中13價肺炎疫苗達57.2億美元；
放量快：一般3-5年即可達到銷售峰值，其中疫苗之王，13價肺炎上市第二年即達41億美元；
我們觀察到，下列新上市疫苗銷量可能在2017年下半年、2018年爆發：
智飛生物的AC-Hib三聯苗：2017年400萬支，4億淨利潤，峰值可達800萬支，8億淨利潤；康泰生物的百白破-Hib四聯苗：2017年170萬支，1.7億淨利潤，峰值可達600萬支，6-7億淨利潤；
宮頸癌疫苗：2017年上市，2018年爆發；首個預防腫瘤疫苗，存量適用人群3億，峰值銷售可為相關公司貢獻超60億收入，15-20億淨利潤；相關上市公司：智飛生物+沃森生物；
五價輪狀病毒疫苗：2017年底獲批，2018年爆發；國內規模已達10億，預防小兒腹瀉，全球銷售12億美元，峰值銷售可為相關公司貢獻25億收入，10億淨利潤；相關上市公司：智飛生物；
第三代狂犬疫苗（人二倍體）：2018年上市，2019年爆發；狂犬疫苗為中國目前市場規模和盈利能力最強的品種，三代將快速替代二代狂犬，國內峰值可貢獻收入20億，淨利潤10億；相關上市公司：康泰生物；
13價肺炎疫苗：2019年上市，2020年爆發；全球疫苗之王，國內峰值可貢獻收入70億，利潤30-35億；相關上市公司：沃森生物+康泰生物；
皰疹病毒疫苗：2019年上市，2020年爆發；全球銷售7.5億美元， 峰值銷售或超20億元，貢獻利潤10億元；相關上市公司：長生生物+長春高新；
上面這一批名單中你認為哪一個將會成為下一支茅臺呢？或者說您看好那一檔股票會成為下一支茅臺？
可以認為，在估值溢價率+機構持倉偏低，週期類品種累計漲幅較大，行業增速溫和復蘇的背景下，作為前期滯漲的大體量消費板塊，醫藥板塊2017年Q4和2018年的市場表現值得期待，機構或正在大手筆加倉，醫藥板塊有望結束2014年以來長達3年的階段性低迷。
第二，策略方面，近期留意兩個方向。
1，中國創新藥研發迎來高潮。
2015年以來，國家出臺了針對醫藥行業研發、生產、流通、終端等一系列政策，旨在調整結構，促進產業升級。目前國內醫藥行業與美國1970s-1980s環境很類似，2020s-2030s國內醫藥行業將與1990s-2000s美國醫藥黃金成長環境類似。國內或將步入發展新時代，該階段內恒瑞醫藥、複星醫藥、石藥集團、上海醫藥、科倫藥業等很可能脫穎而出。
可以觀察到，近期醫藥板塊表現相對強勢的確實是恒瑞醫藥、複星醫藥等創新藥研發巨頭。可以認為，後續這類龍頭發展潛力仍然值得持續跟蹤。
2，淘牛邦認為疫苗行業具備四個特點，使其有望在2018年出現階段性爆發，相關企業或迎來快速增長：
壁壘高：國家戰略行業，高度行政監管，研發週期長（一般8-20年），生產要求高；
集中度高：4家巨頭（賽諾菲巴斯德、葛蘭素史克、輝瑞、默克）占全球85%的市場;
重磅產品頻出：全球前十大疫苗平均銷售額達16億美元，其中13價肺炎疫苗達57.2億美元；
放量快：一般3-5年即可達到銷售峰值，其中疫苗之王，13價肺炎上市第二年即達41億美元；
我們觀察到，下列新上市疫苗銷量可能在2017年下半年、2018年爆發：
智飛生物的AC-Hib三聯苗：2017年400萬支，4億淨利潤，峰值可達800萬支，8億淨利潤；康泰生物的百白破-Hib四聯苗：2017年170萬支，1.7億淨利潤，峰值可達600萬支，6-7億淨利潤；
宮頸癌疫苗：2017年上市，2018年爆發；首個預防腫瘤疫苗，存量適用人群3億，峰值銷售可為相關公司貢獻超60億收入，15-20億淨利潤；相關上市公司：智飛生物+沃森生物；
五價輪狀病毒疫苗：2017年底獲批，2018年爆發；國內規模已達10億，預防小兒腹瀉，全球銷售12億美元，峰值銷售可為相關公司貢獻25億收入，10億淨利潤；相關上市公司：智飛生物；
第三代狂犬疫苗（人二倍體）：2018年上市，2019年爆發；狂犬疫苗為中國目前市場規模和盈利能力最強的品種，三代將快速替代二代狂犬，國內峰值可貢獻收入20億，淨利潤10億；相關上市公司：康泰生物；
13價肺炎疫苗：2019年上市，2020年爆發；全球疫苗之王，國內峰值可貢獻收入70億，利潤30-35億；相關上市公司：沃森生物+康泰生物；
皰疹病毒疫苗：2019年上市，2020年爆發；全球銷售7.5億美元， 峰值銷售或超20億元，貢獻利潤10億元；相關上市公司：長生生物+長春高新；
上面這一批名單中你認為哪一個將會成為下一支茅臺呢？或者說您看好那一檔股票會成為下一支茅臺？