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恒大再引600億戰略投資 實力獲投資者認可 蘇寧、正威等名列其中

11月6日, 中國恒大(HK.3333)發佈公告, 其間接附屬公司恒大地產與第三輪投資者訂立增資協定, 共計引入600億元戰略投資資金, 遠超此前預測的300至500億元規模,

恒大的吸引力可見一斑。 事實上, 這已是恒大今年第三次引入戰略投資者, 2017年1月和6月, 恒大先後引進了305億元和395億元戰略投資, 三輪合計引入1300億元, 完成了國內房企史上最大規模的股權融資。

投資者認可 再引600億戰略投資

公告顯示, 恒大引入的第三輪戰略投資者一如既往地“成色”十足。 蘇寧、正威集團兩家世界500強企業同時出現在戰略投資者的大名單之中。 其中蘇寧是中國電器及電子消費產品的龍頭零售商, 正威則是在金屬新材料領域位元列世界第一的高科技產業集團。

此外, 恒大的第三輪戰略投資者中有著不少的“老面孔”。 如“山東高速”, 這家擁有全國路橋運營領軍企業就曾參與了恒大的第一輪引戰,

其第一輪的投資額為30億元, 而在此次第三輪其又再投資200億元, 合計投資額達230億元。 另一家公司“嘉寓”, 其在恒大第二輪引戰時就投資了20億元, 此次第三輪再次投資50億元, 合計投資額為70億元。

自2017年開始, 恒大開始由以往高負債、高杠杆、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低杠杆、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉型, 核心就是大幅降低負債率。 若以恒大2017年中報數據模擬測算, 引入600億元戰投後, 恒大淨負債率將大幅下降近四成。 此外, 恒大預計, 到2020年資產負債率會降到55%左右。

除了引入戰略投資者, 恒大還正實施多項舉措, 推動負債率持續下降。 比如土地儲備負增長, 即土地儲備每年下降5%-10%, 相當於每年減少1000到2000萬平米土地儲備,

以降低土地費用支出;以及擴大盈利規模, 進一步增加淨資產。

實力強勁 未來上漲空間巨大

今年年初, 恒大宣佈將在年底前贖回三分之二永續債。 公司在5、6月份兩個月內迅速還清總額高達1129億的永續債, 提前超額完成目標, 顯示其強大實力的同時, 也釋放了近百億股東利潤。

業內人士認為, 按照恒大以往的增長速度推算, 最新公佈的利潤承諾實際上相對保守:按照恒大地產去年公佈的利潤承諾, 今年的淨利潤目標為243億元。 而中國恒大中報顯示, 集團上半年實現淨利潤超231億元, 考慮到其作為母公司還包含了部分尚處於培育期的多元產業, 意味著僅用半年時間, 盈利能力最強的恒大地產便已完成全年利潤承諾。

截至去年年底, 恒大已售未結算收入為1924億元, 今年前十月恒大已實現銷售4223億元, 今年銷售突破5000億元已無懸念。 若以中報14.5%的淨利潤率估算, 已經鎖定1000億元左右的淨利潤, 占到承諾利潤1650億元的約六成。 目前港股前20大上市房企平均動態PE約15倍, 即便按照恒大明年500億元的承諾利潤保守估算, 市值將達7500億元, 而中國恒大目前市值僅為3150億元, 未來仍有巨大的上漲空間。

今年上半年, 恒大實現淨利潤231.3億元, 同比大增224%;核心業務利潤273億元, 同比大增249.6%;歸屬股東利潤188.3億元, 同比大增832%;股東回報率51.8%, 同比增43.6個百分點。 根據國內權威研究機構克而瑞發佈市場研究簡報, 恒大在2017年1-10月的權益銷售排行榜中, 以4002.1億元位列全國第一。

行業認為, 權益銷售額是銷售業績最真實的反映, 更客觀顯示房企真正的實力。

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