商品期權上市腳步趨近 各大私募摩拳擦掌

本網訊 隨著商品期權上市腳步趨近， 私募也在積極備戰期權。 近日， 在資管網主辦的“第四屆中國資管精英大會”上， 多位期權專家分享了對期權交易的見解， 並向國內投資者提出投資建議。

期權， 是在期貨基礎上誕生的一種衍生性金融工具。 期權的交易流程是， 買方向賣方支付一定費用後， 有權利在特定的期間， 以特定的價格買入或賣出一定數量的特定資產。 此前， 中國的期權市場上僅有2015年2月9日上市的上證50ETF期權， 場內商品期權則是一片空白。

今年3月7日， 鄭州商品交易所公佈了白糖期權相關業務細則的正式版，

大連商品交易所也發佈了《大連商品交易所豆粕期貨期權合約》及相關實施細則， 國內商品期權即將正式登場。 中信期貨產業業務總部負責人康勇才表示， 豆粕等商品期權的推出， 給企業提供更多的價格風險管理手段， 有助於豐富我國的農業風險管理， 對沖風險體系。 而對於金融市場的投資機構來說， 則有助於他們完善投資策略， 豐富產品結構。

本次推出的期權是每日期權， 也就是說期權每天都可以行權， 有行權需求就會有期貨的頭寸的產生。 深圳前海盛世喜鵲資產管理有限公司總經理周俊據此表示， 期權的推出將提高期貨市場的活躍度。

上海神凱投資管理有限公司投研總監高豔濱認為，

期權能使期貨市場更為平穩。 期貨的目的是價格發現， 即對現貨的價格發現， 而期權對於期貨也同樣有價格發現的作用。 期權先到期， 然後期貨， 最後是現貨， 依次有價格發現的作用， 對於市場有相對穩定的效果。 “這個對於投資和交易來講， 是非常有益的。 ”

期權的推出， 對期貨市場起到活躍與穩定的雙重作用， 而對於投資者來說， 也是挑戰與機遇並存。

周俊表示， 相比國際期權， 國內杠杆率稍低， 時間成本更高， 因此在初期， 基於中國衍生品的稀缺性， 期權會有較高的溢價。 但隨著參與者越來越多， 會慢慢與國際持平。

深圳市凱豐投資管理有限公司農產品研究總監楊鴻宇認為， 期權既滿足了現在做期貨的保護需求，

也滿足了以小搏大的投機需求。 在這二者間， 周俊更建議投資者做買方， 他表示， 做買方最大虧損是權利金， 風險是可測的。 但是作為義務方， 即賣方， 保證金及帳戶裡的保證金可能會被打光， 風險會很大。 各專家也認為， 期權交易更適合偏成熟的交易員， 有一定的專業門檻。

周俊進一步表示， 期權只是一種工具， 做好交易的核心在於充分瞭解標的物， 做好趨勢判斷。 他表示， 有一些行情可能使用期貨更好， 另一些行情則適合用期權， 因此並不建議投資者頻繁地交易期權。

（王曉悅）