卡達航空6.62億美元“意外”入股國泰航空

11月5日，國泰航空宣佈，卡達航空將以51.6億港元、約合6.62億美元的價格從建滔化工及其關聯公司那裡收購國泰3.78億股股份，約占國泰航空已發行股本總額的9.61％。

圖片來源/建滔化工公告截圖

3.78億股包括建滔化工0.45億股、建滔投資3.12億股和建滔積層板0.22億股，其中建滔投資為建滔化工全資子公司，建滔積層板為建滔化工非全資子公司，港股上市企業。在國泰航空發佈消息的同時建滔化工也在港交所發佈公告對此事予以披露。 2016年底和2017年5月，建滔化工曾大舉增持國泰航空。

該交易預計今天晚些時候在香港完成，這將使得卡航成為國泰的第三大股東。目前，國泰航空最大的股東仍是太古集團，持有國泰45%的股份，其次為國航，持有國泰29.99%的股份。中國國航的董事會秘書周峰接受媒體電話採訪稱，作為一家專業航空公司，希望國泰航空的股東有專業性和協同效應，

從這個角度講，相比兩家股東的主體結構，國航還是樂見其成的。競爭和合作都是存在的，取決於航空公司平衡度掌握的好壞，只要股東專業性更強，會比非專業投資股東更能理解戰略和業務

卡達航空

中國已經成為受世界矚目的航空市場，有望在十年內成為全球最大的航空市場。此次股權交易是卡航首次投資入股亞洲航企，這或將有助於卡達航空航在亞洲地區獲得一個立足點並獲得進入中國大陸市場的機會。

就在幾個月前，卡達航空航放棄了收購美航股份的計畫。卡達航空目前已經持有英國航空母公司IAG20%的股份，它還持有南美最大航空公司拉塔姆航空集團10%的股份，並計畫收購義大利子午線航空49%的股份。本次收購完成後，卡達航空將成為國泰航空的第三大股東。

國泰航空行政總裁何杲就有關股權收購表示，卡達航空是全球領先的航空公司之一，雙方作為“環宇一家”聯盟的成員，會繼續與卡達航空緊密合作，發展具建設性的關係。

卡達航空1994年投入商飛，

最初卡達航空公司由卡達部分王室成員控股， 1997年完成管理權交接，當前，卡達政府仍舊持股50%。卡達航空一直是各航空公司裡的高富帥，由於是卡達皇室控股，在整體服務上都搞得非常好。在7月初的國際巴黎航空展上，卡達航空公司（下稱“卡達航空”）被國際航空運輸評級組織Skytrax評為“全球最佳航空公司”，該獎項被認為是全球航空業的奧斯卡獎。此外，卡特爾航空財務狀況較好， 2016年卡達航空的盈利增長了近10億美元。

國泰航空

持續虧損收購消息一出股價暴跌

國泰航空在攀上這個卡達航空這位“富親戚”時候，經營狀況卻每況愈下，盈利遭遇泥淖。

2017年上半年，國泰航空虧損20.51億港元， 2016年同期盈利3.53億港元， 2016年下半年虧損9.28億港元。

由於巨額虧損，國泰航空此前曾宣佈裁員重組， 2017年底前將裁減600名總部員工，其中將包括25%的管理職位以及18%的非管理人員職位，這次裁員也是國泰自1998年以來最大規模的裁員。

對於虧損國泰航空認為主要原因在於燃油價格的衝擊，從國泰年報中公佈的資料也可看出，在近兩年油價低迷的時候，國泰的燃油價格由於對沖，比原本的價格高出了不少。國泰航空的年度財務報表顯示，在2015年及2016年兩年間，該公司因為燃油對沖巨額虧損達169.3億港元，2016年燃油對沖虧損更是占到了燃油總成本的近三分之一。

燃油對沖的巨虧也反映在了國泰航空的股價走勢上，過去兩年，國泰航空股價從2015年5月一度超過20港元，持續下滑至本周的13港元以下，幾天最低點為12.56港元。

在卡達航空入股消息披露之後，今天，國泰航空的股價一度斷崖式下滑，後略有反彈。業內人士認為，敏感的股市直接反映出了股民對國泰航空的不看好。

建滔化工

先增持再拋售變現8億港元

同時，對於國泰航空失去信心的還有它原先的股東建滔化工。

對於此次交易，建滔化工在公告中稱，出售事項為投資變現的機會，出售事項完成後，集團不再持有任何國泰航空公司股份，屆時預計會確認約8億港元的收益，集團擬應用出售事項所得款項淨額作一般營運資金及或實現其他投資機會（如適用）用途。

對於建滔化工的變現行為，有分析師認為，建滔持續增持國泰航空，在某種程度上給自己的股價注入裡“強心劑”，數月來一路攀升，近日已經超過48港元。建滔化工和卡達航空的交易，這家中東航空企業的“意外入股”對於國泰航空來說可謂利好。

不過，值得注意的是，未來，卡達航空在國泰航空中扮演什麼樣的角色和如何發揮自身的航空專業性還有待進一步觀察。

文 | 王慶濱

編輯 | 王慶濱

在近兩年油價低迷的時候，國泰的燃油價格由於對沖，比原本的價格高出了不少。國泰航空的年度財務報表顯示，在2015年及2016年兩年間，該公司因為燃油對沖巨額虧損達169.3億港元，2016年燃油對沖虧損更是占到了燃油總成本的近三分之一。