在雙11前夕的11月2日晚間， 阿裡巴巴發佈2018財年第二季度（2017年7~9月）財報， 媒體紛紛報導阿裡財報數據如何如何光鮮。 而讓人不解的是， 阿裡財報發佈後， 即便媒體炒的很熱， 而市場反應卻很冷淡。
市場冷淡的最直接變現， 即是阿裡股價下跌。 據瞭解， 財報公佈後， 阿裡巴巴股價在週四美股交易中， 微漲之後便是一路走低， 最低下探至1.2%。 最終， 阿裡巴巴收于184.81美元， 較開盤下跌0.68%。
臨近天貓雙11， 並且阿裡的財報看上去也是高端大氣， 為何阿裡的股價不升反降呢？其實我們只要稍加留意細節， 就可以看出財報的一些“貓膩”。
本次財報中顯示， 阿裡集團在本季度來自核心的電子商務營收為人民幣464.62億元， 卻沒有提到阿裡集團旗下其他零售管道的營收如何。 此外， 財報中還僅提到阿裡集團來自國際零售業務的營收為28.78億元， 沒有提到國際零售的營收構成， 況且， 這個數字的概念連國內的零售營收的十分之一都不到。
無疑阿裡本次的財報是經過修飾過的， 如此修飾自己的財報， 顯然是阿裡有意隱瞞一些東西， 來讓人們都“高看自己一眼”。 在這背後， 即是阿裡如今面臨的諸多壓力：在國內， 電商以外的業務都不如意；在海外， 所有的業務都不樂觀。
關於阿裡電商以外的業務不如意， 財報中的資料也證明了這一點：雲計算的EBITA利潤率為-5%；數字媒體和娛樂的EBITA利潤率為-36%；創新戰略和其他營收的EBITA利潤率為-56%。
此外本次財報中還顯示， 本季度阿裡集團的國際零售營收同比增長115%， 而上一季度這個數字還是136%。 由此看來， 即便是馬雲與阿裡很看重的零售業務， 在國際上也是正處於舉步維艱的狀況。
國內的電商業務區域飽和，
放眼國際， 阿裡的競爭對手如亞馬遜、eBay， 又遠非京東等一眾國內對手所能比擬的。 在投資搶灘印度市場的競爭中， 即能看出阿裡在海外的窘境。
亞馬遜日前宣佈投資50億美元， 來擴張自己在印度的業務；eBay雖為表態， 但今年上半年就已向印度領先的電子商務公司Flipkart注資了5億美元。 而我們的阿裡， 僅在今年3月份在印度投資了1.77億美元。 而這只是阿裡在海外業務擴展受阻的縮影。
國內業務缺乏增長點， 國際業務擴展頻頻遭遇阻擊， 這是我們能看到的阿裡現狀。 即便我們都能看到如此危機重重的阿裡集團， 國際上那些專業的投資人士以及投資機構更不會全然不知。 所以今年的天貓雙11才不被全球看好， 也導致阿裡在財報剛剛發佈後， 便出現股價下跌的情況。