事件:近日,公司發佈2016年年度報告。 公司報告期實現營業收入25.01億元,同比增長3.44%,實現歸屬於上市公司淨利潤1.20億元,同比下滑9.36%。 對應每股收益為0.37元,略低於業績快報。 公司擬每10股派發現金紅利1.50元(含稅),不進行資本公積金轉增及送股。 公司同時公佈一季度業績預告,實現歸母淨利潤0.17-0.23億元之間,同比增長-15-15%之間。
UPS電池業務穩步增長,公司UPS電池領先的地位得到進一步加強:2016年,UPS電池業務產生營收15.04億元,同比增加1.92%。 在UPS電池領域,公司實現高度專業化經營,通過沿價值鏈的前伸後延和配套服務等新手段的運用,為國內外客戶提供全面增值服務。
IDC市場爆發,鉛酸蓄電池具備增長空間:現代互聯網+的資訊交流趨勢日益激烈,全球資料中心建設潮流蓬勃興起,鉛酸蓄電池憑藉其安全性、穩定性和成本優勢會佔據其中的大部分份額。 公司聚焦於IDC雲資料計算中心建設市場,大力發展國內市場,逐步拓展海外市場,成為國內外領先的IDC資料中心備用電源提供商。
抓住新能源市場發展契機,加大新能源電池及智慧儲能投入:2016年,鋰離子電池業務營收實現0.93億元,同比下滑-2.60%。 但是公司加大了對於新能源鋰電、燃料電池、鋅離子電池及智慧儲能解決方案的投入,長期成長性看好。
投資建議:維持公司買入-A評級,6個月目標價為23元。 根據公司募投專案的計畫進度,我們預計公司2017-2019年業績同比增速分別為5.0%、25%、23%,對應的歸母淨利潤增速同比分別為40%、40%、39%,EPS分別為0.48、0.67、0.93元。 考慮到公司的鉛酸電池業務未來有望受益通信市場和IDC的增長,同時積極佈局新能源業務,維持公司買入-A評級,6個月目標價為23.00元。
風險提示:原材料價格波動風險,鉛酸電池競爭加劇,新能源業務拓展不及預期。