一場暴跌， 又是一個東北企業破滅的神話！
繼欣泰電氣之後， 輝山乳業成為又一家面臨重大危機的東北企業。 由於資金鏈斷裂，
(輝山乳業官網圖片)
在公司股價市值跌去322億之後， 公司實際控制人楊凱表示， 公司股價暴跌， 自己一點準備都沒有。
一種說法輝山乳業是被做空機構渾水公司盯上了。
資金困局：一石激起千層浪
然而關於輝山乳業財務造假、資金挪用、高管失聯等負面消息卻是紛至遝來。
公開資料顯示， 輝山乳業的負債率上市以來在逐年加高， 根據財報顯示， 2016年9月其負債總額達211.62億元， 資產負債率為62.07%， 而在2014年3月負債為78.25億元， 資產負債率為37.22%。
而在股價暴跌前一天， 遼寧省金融辦牽頭召開輝山乳業集團債權銀行工作會議， 23家債權銀行參加， 楊凱在會上承認資金鏈斷裂。
此外， 根據3月31日港交所資料顯示， 輝山乳業實控人楊凱3月24日減持了輝山乳業25087.9萬股， 減持均價僅為0.394港元， 套現9884.63萬港元， 持股比例由72.62%降至70.76%。 當天輝山乳業的成交量為7.794億股， 也就是說， 楊凱方面的減持股數已經超過當天成交量的1/3.
當然楊凱名下的股票並不意味著一定是本人拋售， 有猜測稱， 楊凱質押給多家銀行的股權質押當日或被大規模斬倉。
楊凱曾將大筆股權質押給平安銀行以獲巨額貸款。 楊凱控制的冠豐有限公司以其持有的輝山乳業股份為質押， 於2015年6月在平安銀行獲得授信額度。 截止2017年3月24日， 在平安銀行的貸款餘額為21.42億港幣， 質押的股份總數為34.34億股。 但此前平安聲明顯示， 平安銀行並未將質押的股份平倉。
多家金融機構牽涉其中
儘管如此， 輝山乳業以股權質押方式獲得借款， 遠不止平安銀行一家。
股價暴跌之後， 一份23家捲入輝山乳業債務風波的銀行名單出現在眾人眼中。 在輝山乳業的債權人名單中， 從政策性銀行、國有行， 到股份行、地方行乃至地方農信社無一例外地入局。 此外， 還有包括10餘家融資租賃公司在內的金融機構， 債權人共70多家， 金融債權預計至少在120億元。
按照網上流傳的名單， 從輝山乳業的諸多債權銀行目前所受影響來看， 中行、工行、農行等大型商業銀行由於體量巨大， 對股價波動和實際經營影響都較小；而大連銀行、錦州銀行、遼寧省農信社等中小銀行雖然體量較小， 但因授信金額不大，
相較而言， 九台農商行作為一家中小銀行， 十幾億的融資風險不可小覷， 一時也將九台農商行推上風口浪尖。
根據3月28日九台農商行的公告， 九台農商行向輝山乳業提供了兩筆融資， 其中第一筆融資本金為7.5億人民幣， 到期日為2021年12月。 第二筆融資本金為6億人民幣， 到期日為2017年6月， 截至目前距離到期僅有3個月時間。 九台農商行稱， 目前未就該兩筆融資進行計提減值準備。
不過九台農商行日前披露的2016年業績報告， 營利雙升的業績向投資者交出了一份滿意的答卷。 2016年淨利潤18.87億元， 相較去年12.16億淨利潤， 同比增加55%。 其主要增長點在生息資產總額增幅較大， 其中證券及其他金融資產投資和同業增速明顯。 而輝山乳業未在其十大借款人之列。
資本大佬牽涉
3月27日晚，綜藝股份發佈公告稱，其透過控股53.83%的子公司——江蘇省高科技產業投資股份有限公司，持有港股輝山乳業5223.1萬股。3月24日輝山乳業暴跌當天，江蘇風投持有的輝山乳業市值減少12430.98萬港元。
公開資料得知，江蘇高投的全資子公司江蘇風投是在2013年以2950萬美元認購輝山乳業8590萬股。而江蘇高投在江蘇資本圈名氣頗大，其背後就是國內資本圈大佬昝聖達。
歌斐資產：凍結輝山乳業香港資產申請被拒
不過，四面楚歌的輝山乳業也並非沒有好消息。3月31日，輝山乳業發佈題為《香港法院拒絕凍結本公司香港資產的申請》的公告稱，香港法院拒絕了歌斐資產請求凍結其香港資產這一請求。並表示公司需要更多時間來核實財務狀況後，才能向股東提供更新。
此前，歌斐資產入稟香港高等法院，要求凍結4名人士及公司資產，包括輝山乳業、實控人楊凱及其控股公司冠豐，以及另一名人士張健美的資產，禁止他們將資產轉移或移離香港。
按輝山乳業3月31日的公告，歌斐資產在申請中聲稱，其為輝山乳業在中國內地一間附屬公司的債權人，且輝山乳業就該筆約5.46億元的債務作出擔保。據基金業協會的資料顯示，歌斐資產涉及輝山乳業債務危機的產品有兩隻，分別是歌斐創世優選一號投資基金和歌斐創世優選二號投資基金，均成立於2016年3月30日。
官方資料顯示，這兩檔基金募集的資金，除可能持有少量現金、銀行存款外，將接近全部或全部用於向遼寧輝山乳業集團(瀋陽)有限公司(輝山集團)收購其對輝山乳業(中國)有限公司(輝山中國)持有的應收賬款債權，並由輝山中國在約定的期限內向本基金支付清償對價。
據公司年報資料顯示，遼寧輝山乳業集團(瀋陽)有限公司和輝山乳業(中國)有限公司是輝山乳業的間接全資附屬公司。
接盤方：傳中糧集團或成白武士
在經歷了資金斷裂的危機之後，作為東北地區的乳企，下一步面臨的是誰會成為輝山乳業的“白衣騎士”成為眾人關注的焦點。
不過，遼寧地區此前已經出現過東北特鋼、大連機床等多家企業償還債務困難的情況，金融機構給當地企業融資的熱情相對較低，這或是輝山乳業走出困局將面臨的一大難題。北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟認為，現在宏觀經濟下滑，加上資金面的緊張，全國的投資環境都在惡化，東北地區此前爆發過企業信用債違約，因此外部資金的進入會相對更為謹慎。
此前有媒體報導稱，世界第六大乳企荷蘭皇家菲仕蘭公司或有意接盤輝山乳業。不過這一消息隨後被媒體否認。
早在幾年前，輝山乳業和菲仕蘭曾對外宣佈設立在中國本土生產、推廣和銷售嬰幼兒配方奶粉的中外合資企業，雙方各佔有合資公司50%的股份。作為長期合作的一部分，荷蘭皇家菲仕蘭為此支付了7億元人民幣以獲得輝山乳業位於瀋陽的秀水工廠50%的股份，並投資3000萬美元在香港證券交易所購買輝山乳業的股票。
不過據國家企業信用資訊公示系統顯示，菲仕蘭輝山乳業有限公司於2013年5月註冊，目前中國輝山乳業投資(香港)有限公司為單一股東，註冊資本為5.88億元，處於存續期。該公司由輝山乳業子公司100%控股，這也與最初對外宣佈的菲仕蘭、輝山各控股50%相差甚遠。
輝山乳業的債務重組正在艱難推進中，迅速引入戰略投資人成為紓解當前資金鏈困境的主要途徑。有媒體報導，輝山乳業正在與中糧集團接觸，而後者有意洽購輝山乳業股份。
據媒體報導，此前菲仕蘭相關高管對於“接盤”輝山乳業直接表態稱，“菲仕蘭沒有這個計畫，並會密切關注事態進展。”而當被問及中糧有意收購輝山乳業股份的消息時，中糧集團相關負責人則表示，到時候會有一個通稿，有什麼消息以通稿為准。在行業觀察人士看來，沒有直接否認，很可能意味雙方正在接觸，中糧收購輝山乳業非常“有戲”。
同時，中糧集團為港股上市公司蒙牛乳業第一大股東，持股比例為23.92%。
資本大佬牽涉
3月27日晚，綜藝股份發佈公告稱，其透過控股53.83%的子公司——江蘇省高科技產業投資股份有限公司，持有港股輝山乳業5223.1萬股。3月24日輝山乳業暴跌當天，江蘇風投持有的輝山乳業市值減少12430.98萬港元。
公開資料得知，江蘇高投的全資子公司江蘇風投是在2013年以2950萬美元認購輝山乳業8590萬股。而江蘇高投在江蘇資本圈名氣頗大，其背後就是國內資本圈大佬昝聖達。
歌斐資產：凍結輝山乳業香港資產申請被拒
不過，四面楚歌的輝山乳業也並非沒有好消息。3月31日，輝山乳業發佈題為《香港法院拒絕凍結本公司香港資產的申請》的公告稱，香港法院拒絕了歌斐資產請求凍結其香港資產這一請求。並表示公司需要更多時間來核實財務狀況後，才能向股東提供更新。
此前，歌斐資產入稟香港高等法院，要求凍結4名人士及公司資產，包括輝山乳業、實控人楊凱及其控股公司冠豐，以及另一名人士張健美的資產，禁止他們將資產轉移或移離香港。
按輝山乳業3月31日的公告，歌斐資產在申請中聲稱，其為輝山乳業在中國內地一間附屬公司的債權人，且輝山乳業就該筆約5.46億元的債務作出擔保。據基金業協會的資料顯示，歌斐資產涉及輝山乳業債務危機的產品有兩隻，分別是歌斐創世優選一號投資基金和歌斐創世優選二號投資基金，均成立於2016年3月30日。
官方資料顯示，這兩檔基金募集的資金，除可能持有少量現金、銀行存款外，將接近全部或全部用於向遼寧輝山乳業集團(瀋陽)有限公司(輝山集團)收購其對輝山乳業(中國)有限公司(輝山中國)持有的應收賬款債權，並由輝山中國在約定的期限內向本基金支付清償對價。
據公司年報資料顯示，遼寧輝山乳業集團(瀋陽)有限公司和輝山乳業(中國)有限公司是輝山乳業的間接全資附屬公司。
接盤方：傳中糧集團或成白武士
在經歷了資金斷裂的危機之後，作為東北地區的乳企，下一步面臨的是誰會成為輝山乳業的“白衣騎士”成為眾人關注的焦點。
不過，遼寧地區此前已經出現過東北特鋼、大連機床等多家企業償還債務困難的情況，金融機構給當地企業融資的熱情相對較低，這或是輝山乳業走出困局將面臨的一大難題。北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟認為，現在宏觀經濟下滑，加上資金面的緊張，全國的投資環境都在惡化，東北地區此前爆發過企業信用債違約，因此外部資金的進入會相對更為謹慎。
此前有媒體報導稱，世界第六大乳企荷蘭皇家菲仕蘭公司或有意接盤輝山乳業。不過這一消息隨後被媒體否認。
早在幾年前，輝山乳業和菲仕蘭曾對外宣佈設立在中國本土生產、推廣和銷售嬰幼兒配方奶粉的中外合資企業，雙方各佔有合資公司50%的股份。作為長期合作的一部分，荷蘭皇家菲仕蘭為此支付了7億元人民幣以獲得輝山乳業位於瀋陽的秀水工廠50%的股份，並投資3000萬美元在香港證券交易所購買輝山乳業的股票。
不過據國家企業信用資訊公示系統顯示，菲仕蘭輝山乳業有限公司於2013年5月註冊，目前中國輝山乳業投資(香港)有限公司為單一股東，註冊資本為5.88億元，處於存續期。該公司由輝山乳業子公司100%控股，這也與最初對外宣佈的菲仕蘭、輝山各控股50%相差甚遠。
輝山乳業的債務重組正在艱難推進中，迅速引入戰略投資人成為紓解當前資金鏈困境的主要途徑。有媒體報導，輝山乳業正在與中糧集團接觸，而後者有意洽購輝山乳業股份。
據媒體報導，此前菲仕蘭相關高管對於“接盤”輝山乳業直接表態稱，“菲仕蘭沒有這個計畫，並會密切關注事態進展。”而當被問及中糧有意收購輝山乳業股份的消息時，中糧集團相關負責人則表示，到時候會有一個通稿，有什麼消息以通稿為准。在行業觀察人士看來，沒有直接否認，很可能意味雙方正在接觸，中糧收購輝山乳業非常“有戲”。
同時，中糧集團為港股上市公司蒙牛乳業第一大股東，持股比例為23.92%。