北京時間7日彭博稱, Sanford C. Bernstein的分析顯示, 中國大型油企的股價較西方同行已經折價過深。
Bernstein駐香港分析師Neil Beveridge等人在日期為11月5日的報告中寫道,
“大多數投資者認為, 由於受國家干預更多, 管理品質更弱, 中國石油巨頭的股價理應較西方同行存在折價, ” Beveridge表示。 “然而這些投資者的第一感覺卻不一定為歷史回報率所支持。 這裡回報水準的最大驅動因素可能是油價, 而不是管理技巧。 ”
Bernstein給予中國石油表現與大盤一致的評級, 給予中國石化和中海油跑贏大盤評級, 理由是現金流更強而市場估值較低。
自2007年在上海上市以來, 中國最大的石油天然氣生產商中國石油的市值已蒸發約8, 000億美元。
2017和2018年, 中國石油三巨頭的股價現金流比率均值分別為3.4和3.2, 而包括埃克森美孚在內的美國大型油企平均值分別為10.4和8.8, 包括殼牌和BP Plc在內的歐洲大油企的均值分別為5.8和5.4。 該比率越低, 意味著對應股價的現金流越高。
Beveridge稱, 中國石油企業2017年的平均資本回報率估計為4.6%, 2006年以來為14%, 而西方同行對應的分別是7.5%和11.7%。 此外, 得益於在國內天然氣、成品油和石化產品市場的壟斷地位, 中國石油巨頭可提供更好的機會, 來投資這個全世界最大的能源消費市場。
“鑒於中國未來10年將推動全球石油、天然氣和石化需求的增長, 應該會帶來更好的增長前景,