11月6日，
中國恒大（03333.HK）發佈公告稱，
其間接附屬公司恒大地產與6家戰略投資者簽訂增資協議，
合共引入投資600億(人民幣，
下同)，
遠超此前其公告的300-500億規模，
創下國內房企單筆股權融資最高紀錄。
繼上半年成功引入700億戰投後，
恒大第三輪引戰再度獲得大型投資者熱捧。
近年來， 通過“三高一低”發展模式推動高增長， 讓恒大登上國內房企“一哥”寶座。 然而， 今年以來許家印大刀闊斧啟動戰略轉型， 核心之一便是降負債。 從贖回1129億永續債到引入三輪合計1300億戰投， 恒大的負債率以超預期的速度下降， 投資者正看到一個截然不同的“新恒大”。
恒大淨負債率將繼續大幅降低
去年， 恒大以3734億的銷售額一舉奪得房地產銷售榜桂冠。 然而， 在超常規發展的背後， 恒大也因偏高的負債率引發部分投資者對其經營穩健性的擔憂。
對此， 恒大總裁夏海鈞在中期業績發佈會上坦言，
隨著房地產行業進入穩定發展期， 企業經營更需要在增長與穩健之間取得平衡， 恒大適時啟動戰略轉型。 今年開始， 恒大從以往高負債、高杠杆、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低杠杆、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉變， 目標就是大幅降低負債率。
引入第三輪戰略投資者， 是恒大降低負債率的重要舉措之一。 以恒大2017年中報公佈的資料進行類比測算， 引入600億戰投後， 其淨負債率將大幅下降近四成。
除了引入戰略投資者， 恒大還正實施多項舉措， 推動負債率持續下降。 比如土地儲備負增長， 即土地儲備每年下降5%-10%， 相當於每年減少1000到2000萬平米土地儲備， 以降低土地費用支出；以及擴大盈利規模， 進一步增加淨資產。
根據恒大此前公佈的降負債率目標， 其資產負債率計畫到2019年末下降到55%左右， 淨負債率計畫到2020年6月末下降到70%， 這也是恒大上市以來第一次就負債率指標對投資者作出的承諾。
花旗銀行董事總經理蔡金強在最新發佈的研報中表示， 隨著新一輪戰投資金到位， 恒大淨負債率將繼續大幅降低。
已基本完成2017年承諾利潤
除了引入戰投降低負債率以外， 此次公告還顯示， 恒大地產承諾2018年至2020年淨利潤分別為500億、550億、600億， 三年合計1650億， 遠超其去年公佈的2017年至2019年三年888億的承諾利潤， Winds統計顯示， 這也是A股有史以來最高的利潤承諾。
事實上， 恒大利潤呈現爆發式增長有跡可循。 恒大中報顯示， 上半年實現淨利潤超231億， 同比大增224%， 實現核心業務利潤273億， 同比大增249.6%。 考慮到房地產是恒大的核心業務， 意味著恒大地產已基本完成去年公佈的2017年243億承諾利潤。
資料顯示， 截至去年年底恒大已售未結算收入為1924億， 今年銷售突破5000億幾無懸念，
花旗在研報中指出， 得益於恒大強勁的銷售增長（2014年-2017年銷售年均複合增長率達57%）、可持續的高利潤（30%以上毛利率和15%以上淨利率）、以及大幅節約利息支出， 三年1650億利潤承諾是完全可以實現。
在強勁的利潤增長支持下， 恒大地產本輪引戰獲得多家行業巨頭熱捧， 其中正威集團在世界500強中位列183位， 蘇寧為中國電子商務零售巨頭， 山東高速則是特大型國有企業集團， 恒大地產投前估值也增至3651.9億。
利潤高增長與負債率大降， 恒大受到投資者熱捧， 公司股價從年初的約5港元漲至最高32.5港元， 漲幅達550%，市值接近3400億，成為國內市值最高的上市房企。德意志銀行、花旗銀行、野村證券、摩根士丹利等國際大行也於近日發佈研報，紛紛給予恒大“買入”評級。
“雖然恒大股價今年走勢強勁，但估值仍有較大上漲空間”，一位證券分析師認為，恒大投前估值已達3651.9億，第三輪引戰後估值已超4250億，折合成港幣則超5000億，而中國恒大目前市值僅約港幣3800億，未來仍有巨大的上漲空間。
漲幅達550%，市值接近3400億，成為國內市值最高的上市房企。德意志銀行、花旗銀行、野村證券、摩根士丹利等國際大行也於近日發佈研報，紛紛給予恒大“買入”評級。“雖然恒大股價今年走勢強勁，但估值仍有較大上漲空間”，一位證券分析師認為，恒大投前估值已達3651.9億，第三輪引戰後估值已超4250億，折合成港幣則超5000億，而中國恒大目前市值僅約港幣3800億，未來仍有巨大的上漲空間。