香港有套經典電視劇《大時代》， 被譽為香港有史以來最牛的劇集。 本人就翻看過幾次， 有些對白深深印在腦海中， 想忘也忘不了。 當中有一句經典對白， 是一個叫陳萬賢的股票大亨說的， 他說：“股票之道在於人棄我取， 人家買升的時候， 你就買跌， 那樣就嬴定了。 ”
故名思義， 反向ETF是一種與掛勾資產價格成反向的一種投資產物。 舉個簡單例子， 就是如果你買了一種蘋果的反向ETF， 在沒有杠杆的情況下， 若這種蘋果的價格跌了1%， 那你的反向ETF價值便會上升1%， 反之亦然。
港劇《大時代》片頭照
港劇《大時代》的劇照
反向ETF在世界各地都遍地開花， 在不同投資市場你都能找到相關的投資產物。 在美國有一隻反向ETF叫SH， 它是一隻追蹤美國標準普爾指數的反向ETF， 如果你在零八年金融海嘯前持有它， 後來美股應聲跌落， 你的荷包將會賺得漲漲。 中國也有為數不少的反向ETF，
如果你的投資產品的杠杆比例是2倍， 那相關產品如果升降了1%， 你買的產品就會有2倍的升降。 如果有只內地ETF， 它與上證180指數掛勾的反向投資工具， 而杠杆比例為2倍， 若果今天的上證180指數跌了5%， 那這個ETF就會上升10%。
香港的股票ETF杠杆倍數設有上限， 最高倍數為2倍， 以三星恒生指數每日反向（-1x）產品為例， 股票代號為7312， 它是一隻與恒生指數掛勾的反向ETF， 杠杆比例為1， 但注意的是， 這個產品是反向的， 所以名稱上會變成“-1”。 如果是“-2x”， 則會是一隻反向， 而杠杆比例為2倍的ETF投資產品。
通常投資者投資反向ETF， 第一通常是看准市況， 就是他們看准某一隻資產或股票未來會大降。
早年國泰航空因為油價十分影響國泰的航空成本， 他們就對沖了原油， 希望減低成本。 最後雖然因為油價大跌而導致飛行成本大減， 令他們賺了不少。 但由於他們對沖原油， 即是把賭注押在原油價格升的那一面， 最後油價大跌， 反而這一注令國泰得不償失， 就將因油價帶來成本下降的利益也賠了出去。 國泰在這個例子中， 他們當然有點賭得太大， 但正好教懂我們買反向投資產品有避險的原理。
聰明的投資者看准跌市時或會買入反向ETF
國泰航空因對沖原油而大虧蝕
香港首批逆向及杠杆ETF出現在2016年， 年資雖然甚淺， 但香港近年ETF市場漸漸興旺， 當中反向ETF幫助不少。 在今年上半年度， 已經有9只反向ETF在香港上市， 可見反向ETF在港愈來愈受歡迎， 開始成為投資者資金熱捧的對象。 和其他投資產品相同， 反向ETF要獲得證監會認可才可在香港交易所上市， 它受《上市規則》第二十章規管， 投資者可以到香港證監會網站查看到相關規則。
反向ETF可以以港元、人民幣或美元買賣、結算及交收， 至於每樣產品以那一種貨幣交收， 同樣可以到香港交易所的網站得知。與香港其他股票一樣，反向ETF是在T+2日，透過中央結算系統以進行交收，投資者可以輕鬆地找到相關資料。
香港交易所搜尋關於反向ETF資料的介面
作者：蕭曉婷 三星資產運用ETF業務銷售總管
蕭曉婷（Joannne）現職三星資產運用ETF業務銷售總管，擁有多年銷售ETF（交易所買賣基金）經驗，對ETF的瞭解極為之深。希望在這裡跟大家分享ETF投資心得，讓大家瞭解真正的ETF理論
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作者：蕭曉婷 三星資產運用ETF業務銷售總管
蕭曉婷（Joannne）現職三星資產運用ETF業務銷售總管，擁有多年銷售ETF（交易所買賣基金）經驗，對ETF的瞭解極為之深。希望在這裡跟大家分享ETF投資心得，讓大家瞭解真正的ETF理論
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