國產大豆受災導致品質受損， 商品大豆供應減少對價格有明顯支撐， 2017年上半年行情依舊看好；由於大豆市場不利因素仍將持續， 加之國家臨儲大豆將拍賣出庫， 下半年國產大豆市場行情難言樂觀。
2016年我國大豆播種面積和產量出現增加， 進口量繼續增加並創歷史新高， 消費量繼續穩步增長。 國產大豆價格在國際和國內市場雙重影響下， 經歷了跌宕起伏的行情。
新豆增產或替代部分進口用量
據博朗諮詢·中國大豆網調查， 2016年全國大豆種植面積為10364.9萬畝， 較上年增加27.8%；平均單產為114.1公斤/畝， 降低13.4%；總產量為1183.1萬噸，
2016年國產大豆種植面積及產量出現增加， 主要受國家政策影響， 在國家供給側改革目標發展下， “大豆進玉米退”的形式出現， 也令國產大豆面臨更多機遇與挑戰。
據海關總署統計， 2016年我國大豆進口量破紀錄， 達到8323萬噸， 較上年增加48萬噸， 增幅為0.6%。 按市場年度統計， 2015/2016年度我國大豆進口量也為8323萬噸， 較上年度增加488萬噸， 增幅為6.2%。 國內進口大豆數量呈現遞增狀態， 但增速有所放緩。
預計2016/2017年度養殖收益下滑， 新季玉米價格大幅下跌， 飼料配方中蛋白用量或將下調， 也不利於拉動豆粕消費需求。 新季國產大豆產量預計增加115萬噸， 也將替代一部分進口大豆用量， 因此預計， 2016/2017年度中國大豆進口量為8600萬噸， 較2015/2016年度增加278萬噸，
本年度供應雖增期末庫存或降
2015/2016年度中國大豆總消費量為9534萬噸， 較上年度增加7.0%。 其中， 大豆壓榨量為7950萬噸， 較上年度增加7.9%；食用及食品工業消費量為1160萬噸， 較上年度增加1.8%；種用量略增， 損耗量略降， 出口量略減， 期末結轉庫存量為18864萬噸， 較上年度降低7.1%。
2015/2016年度我國大豆消費量增加， 主要是大豆壓榨量繼續提高， 年度大豆壓榨量為7950萬噸。 其中， 進口大豆壓榨消費量7730萬噸， 較上年度提高8.3%；國產大豆壓榨消費量220萬噸， 較上年度減少10萬噸， 減幅4.3%。 2015/2016年度進口大豆占中國油用壓榨市場份額達到97.2%， 較上年度提高0.3個百分點。
2015/2016年度我國食用及食品工業大豆消費量1160萬噸， 較2014/2015年度增長1.8%。 按照國產大豆供需平衡分析， 國產大豆食用及食品工業大豆消費量約為915萬噸；按照全國食用及食品工業大豆消費量1160萬噸計算，
預計2016/2017年度中國大豆新增供應量為9783萬噸， 較上年度增加391萬噸。 其中， 國產大豆產量預計為1183萬噸， 較上年度增加114萬噸；預計進口大豆8600萬噸， 較上年度增加277萬噸。 預計大豆消費總量10005萬噸， 較上年度增加471萬噸。 其中， 全年壓榨總量8250萬噸， 較上年度增加300萬噸；大豆食用及食品工業需求1230萬噸， 較上年度增加70萬噸。 2016/2017年度末大豆結轉庫存預計為1642萬噸， 較上年度減少222萬噸。
食用及食品工業用量或年增3%
2015/2016年度中國大豆現貨市場價格整體呈現過山車走勢， 2015年10月至2016年4月， 國產大豆在大半年時間內價格持續下跌， 並且跌幅大、速度快。 筆者將2015/2016年度中國大豆現貨市場走勢分為四個階段：低開低走→低位元反彈→高位回落→再次上漲。
2016/2017年度國產大豆產量與消耗同步增加， 主要是2016年國產大豆產量增加， 雖然進口大豆數量繼續增加， 但增速將有所放緩。
另外考慮到東北大豆價格優勢 明顯， 2016年11～12月份價格降至低於進口大豆， 所以維持生產的企業可能要增加加工量， 預計2016/2017年度東北地區油脂壓榨企業加工量為131萬噸。
預計2016/2017年度國內大豆食用消費1230萬噸， 較2015/2016年度增長70萬噸， 增幅為6%。 隨著生活水準的提高和膳食結構的改善， 今後我國食用及食品工業用量將維持年3%左右的增速。
2016/2017年度國產大豆市場總體形勢複雜：一是東北大豆播種面積明顯增加， 雖然2016年7～8月份遭遇旱情對單產有一定影響， 但總產量仍然要高於上年， 新作大豆集中上市拖累價格下滑；二是國家臨儲大豆拍賣的利空壓力繼續釋放，對市場價格形成壓力；三是新豆品質令人失望，黑龍江優勢產區大豆品質偏差，市場競爭力減弱拖累價格走低。
4月份後東北大豆價格或跌
2016/2017年度抑制國內大豆價格的主要因素：南美豐產壓力猶存，我國大豆、豆粕市場供需錯配局面開始逐步緩解，多數飼料企業對2～3月份採購仍顯謹慎，現貨市場成交清淡，對行情支撐有限，未來國內外市場劇烈波動風險毋庸置疑，市場各方仍應做好預案和採購策略制定。
2016/2017年度支撐國內大豆價格的主要因素：國產大豆在2016/2017年度供不足需，產量為1183萬噸，總消耗量為1488萬噸，年度缺口為305萬噸，而且受7～8月份歷史罕見的旱情影響，可以作為商品大豆的數量較往年有所減少，黑龍江及內蒙古東部產區大豆顆粒較常年偏小、蛋白含量偏低，關內安徽、河南大豆品質也不如常年。
總之，2016/2017年度國內大豆市場的主要利空因素是國家儲備大豆還要在新一年進行拍賣。國家臨時儲備大豆還有453萬噸庫存，市場傳言5月份以後將進行2017年國家儲備大豆的拍賣，若市場兌現預期，將拖累現貨價格下滑。
所以筆者預計，4月份以後在農民集中出售大豆以及國儲拍賣兩方面偏空因素影響下，東北大豆價格可能要經歷一波下跌行情，跌幅還要根據拍賣情況具體而定。
原文載於《糧油市場報》2017年03月11日A03版
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新作大豆集中上市拖累價格下滑；二是國家臨儲大豆拍賣的利空壓力繼續釋放，對市場價格形成壓力；三是新豆品質令人失望，黑龍江優勢產區大豆品質偏差，市場競爭力減弱拖累價格走低。4月份後東北大豆價格或跌
2016/2017年度抑制國內大豆價格的主要因素：南美豐產壓力猶存，我國大豆、豆粕市場供需錯配局面開始逐步緩解，多數飼料企業對2～3月份採購仍顯謹慎，現貨市場成交清淡，對行情支撐有限，未來國內外市場劇烈波動風險毋庸置疑，市場各方仍應做好預案和採購策略制定。
2016/2017年度支撐國內大豆價格的主要因素：國產大豆在2016/2017年度供不足需，產量為1183萬噸，總消耗量為1488萬噸，年度缺口為305萬噸，而且受7～8月份歷史罕見的旱情影響，可以作為商品大豆的數量較往年有所減少，黑龍江及內蒙古東部產區大豆顆粒較常年偏小、蛋白含量偏低，關內安徽、河南大豆品質也不如常年。
總之，2016/2017年度國內大豆市場的主要利空因素是國家儲備大豆還要在新一年進行拍賣。國家臨時儲備大豆還有453萬噸庫存，市場傳言5月份以後將進行2017年國家儲備大豆的拍賣，若市場兌現預期，將拖累現貨價格下滑。
所以筆者預計，4月份以後在農民集中出售大豆以及國儲拍賣兩方面偏空因素影響下，東北大豆價格可能要經歷一波下跌行情，跌幅還要根據拍賣情況具體而定。
原文載於《糧油市場報》2017年03月11日A03版
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