業績符合預期:前三季度, 公司實現收入45.1 億元, 同比增長21.6%, 歸上淨利潤5.83 億元, 同比增長22%, 扣非淨利潤5.68 億元, 同比增長22.3%。 公司業績符合預期。 公司前三季度毛利率41.2%, 與上年同期持平, 管理費用率提高了0.5 百分點達到13.4%, 主要系新業務投入較大, 財務費用率較上年同期提高了1.3 個百分點, 主要受匯兌損益影響(導致營業利潤較上年同期減少3 千萬多萬元以上)。
通用業務表現強勁, 專用業務孕育著2018 年的增長動能:通用業務受益於家電、工業等中游復蘇, 前三季度保持35%以上的增長, 但汽車、電力、低壓電器等業務表現相對較平穩一些。
產品、產能大擴張開始:公司近幾年集中力量培育的繼電器外的新業務也先後開始產業化, 其中, 低壓電器、高壓直流已具有行業影響力和一定的收入規模, 工業連接器、薄膜電容、感測器、電子真空泵等業務也已開始產業化。 為配合新業務佈局, 公司管理上組建新的事業部體系。 過去一個時期, 產能往往制約公司發展, 隨著公司募投專案、自建基地在未來大半年陸續投產,
盈利能力有望維持在較高的水準:公司人均產值保持較快增長, "硬"競爭力得以提升, 加上新產品貢獻, 總體盈利能力還會保持在較高水準。
維持"強烈推薦-A"投資評級:維持強烈推薦評級, 維持目標價為49-51 元。
風險提示: 經濟持續下行影響公司產品需求、電子開關領域新技術應用。
本文源自證券市場紅週刊
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